核心提示：央行13日公布的4月金融和社会融资增量主要统计数据均低于市场预期，尤其是4月新增贷款环比大幅回落，成为当月社会融资增量和广义货币增速和流通中的货币（M0）增速仍较强劲，显示企业活期存款仍多。
央行13日公布的4月金融和社会融资增量主要统计数据均低于市场预期，尤其是4月新增贷款环比大幅回落，成为当月社会融资增量和广义货币增速和流通中的货币（M0）增速仍较强劲，显示企业活期存款仍多。华创证券债券研究组对此解释称，4月财政存款增加9318亿，很可能是由于地方债发行后，只置换了一部分存量债务，剩下的尚未进行债务置换的资金就转化为财政收入。财政存款的反常增加是M1、M0增速高于预期的主要原因。
在社会融资方面，4月新增社会融资7510亿，不到3月份社会融资总额的1/3。其中除了新增人民币贷款显著下降之外，未贴现银行承兑汇票也萎缩超过2700亿，同时受到最近信用违约事件频繁的影响，企业债取消发行的规模比较大，导致4月企业债券融资环比减少4361亿元。
虽然目前尚难根据单月的信贷和社融数据判断经济走势，但不少业内人士认为，考虑到权威人士近期在《人民日报》发声，反对加杠杆硬推经济，这应该代表了今后信贷政策的走向，意味着央行对信贷的审慎态度将会是长期状态，信贷井喷局面应已就此结束。
季天鹤表示，4月央行通过稳定短期逆回购利率、被动对冲流动性缺口等方式，将流动性维持在紧平衡的状态下，银行间利率高于此前水平并维持震荡。进入5月，货币政策有望进入观察期，资金面还会维持紧平衡状态，资金利率下行的可能性不大，信贷和融资利率水平维持在比一季度更高的位置运行，但走高幅度也不会太大。
在社会融资方面，4月新增社会融资7510亿，不到3月份社会融资总额的1/3。其中除了新增人民币贷款显著下降之外，未贴现银行承兑汇票也萎缩超过2700亿，同时受到最近信用违约事件频繁的影响，企业债取消发行的规模比较大，导致4月企业债券融资环比减少4361亿元。
虽然目前尚难根据单月的信贷和社融数据判断经济走势，但不少业内人士认为，考虑到权威人士近期在《人民日报》发声，反对加杠杆硬推经济，这应该代表了今后信贷政策的走向，意味着央行对信贷的审慎态度将会是长期状态，信贷井喷局面应已就此结束。
季天鹤表示，4月央行通过稳定短期逆回购利率、被动对冲流动性缺口等方式，将流动性维持在紧平衡的状态下，银行间利率高于此前水平并维持震荡。进入5月，货币政策有望进入观察期，资金面还会维持紧平衡状态，资金利率下行的可能性不大，信贷和融资利率水平维持在比一季度更高的位置运行，但走高幅度也不会太大。
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