绿地剥离业绩惨淡能源子公司 或跌出财富500强

　　一直在做加法的绿地做了一次减法。

　　10月27日，绿地集团的母公司绿地控股股份决定解除对上海云峰集团的委托管理协议，云峰集团将不再纳入集团报表范围；同时还宣布，云峰集团董事长李权不再担任绿地副总裁职务。

　　1992年成立的云峰集团主营煤炭、油化产品贸易，也从事房地产和汽车业务。绿地集团直接持有云峰集团大约20%的股份，不过，另一位大股东曾与绿地签署委托经营协议，将其拥有的云峰集团34%的股权全权委托绿地经营管理，绿地因此拥有了超过50%的表决权，也可以将云峰纳入财务报表。

　　长久以来，能源是绿地仅次于房地产的第二大业务——绿地是上海市经信委指定的上海地区主要供煤企业。而云峰集团是绿地能源业务的两大公司之一(另一家是绿地能源)。绿地近年来逐渐成为一家巨无霸公司，云峰功不可没。

　　以2014年为例，云峰集团的收入为692亿元，而整个绿地集团的收入为2600亿元，这意味着云峰集团为绿地贡献了超过1/4的收入。它帮助绿地在《财富》世界500强排名中上升至268位——要知道，这个榜单是以销售收入为依据进行排名的。

　　如今，绿地解除对云峰的委托责任，也就等于放弃了500亿左右的营业收入，必然影响到今年他们在500强上的座次——很可能因此滑落100位。

　　500强的排名一向是绿地骄傲的资本，按照绿地的公告，解除委托管理协议“符合公司主动收缩能源产业的发展方向，有利于进一步优化公司经营结构，改善公司盈利状况”。

　　作为上市公司来说，绿地做了一个相对明智的选择，结构上的调整或许可以抵消业绩平淡引起的担忧。

　　绿地的能源业务规模虽大，但是近年来衰退得厉害。绿地能源业务主要是煤炭、油化产品的批发销售，受能源价格的影响很大。2012年至2014年，煤炭单价下跌了19%，油化品下跌了5%。到了2014年，绿地的能源业务收入锐减1/10；2015年下滑幅度更大，前三季度的收入同比减少50%，仅为430亿元。绿地方面称，这是能源产业主动收缩业务规模的结果。

　　云峰集团的下滑更为明显，收入在2013年达到850亿后，开始一路下滑，2014年降为700亿，2015年前三季度仅为315亿元。

　　这样的衰退已影响到了绿地的整体成长，前三季度，在市场的巨大压力下，绿地的房地产业务依然保持平稳，甚至略有增长，但因为能源业务的拖累，公司的总营业收入下降了16%。

　　此外，绿地的能源业务常年亏损，毛利率仅为1.5%，是所有业务中最低的——酒店业务和房地产业务的毛利率分别高达83%和25%。所以，即使云峰前三季度的营业收入达到315亿元，依然亏损接近5亿元。

　　更加紧迫的是，近年来云峰集团一直以高投入维持能源业务，这对绿地的现金流极为不利。2012年至2014年，绿地投资活动产生的现金流净额均为负数，2013年甚至接近-50亿元，这意味着现金流的收入远远小于支出。

　　绿地方面认为，除了股权投资增多，云峰集团的高投入也是主要原因。比如，云峰集团收购贵州三个煤矿，但是因为迟迟未获得当地政府核发的煤矿整合资格，有将近7亿元预付款没有及时结算。

　　虽然失去了云峰的营收，但是绿地正在全力打造新的业务亮点——金融，并希望借此增强资本市场的信心。各个业务板块中，能源在亏损，房地产利润持平，金融正在爆发。张玉良称前三季度金融板块利润总额已经同比上涨了219%。金融有望成为绿地最重要的利润来源。

　　金融是绿地转型的三大方向之一。按照绿地的规划，四大金融业务分别是房地产基金投资、二级市场投资、IPO项目直投和小额贷款公司。上半年，绿地在这方面比较重要的动作有联手蚂蚁金服及平安陆金所推出“地产宝”，以及在黑龙江发起设立股权金融资产交易中心。10月27日，绿地发布了新的互联网金融发布平台吉客网，张玉良希望3年内互联网金融产品的规模可以达到1000亿。吉客网也会择机上市。

　　基建和消费是绿地转型的另外两个方向，目前来说还不像金融这般有亮点。从三季报可以看出，房地产、能源、建筑、汽车贡献了1304亿元的营收，其他业务的营收仅为56亿元。

　　绿地正在按部就班地保证地产主业的平稳。根据绿地公布的数字，前九个月房地产的合同销售额为1409亿元，虽然这和预想的进度差不多，但这也意味着如果要在剩下的三个月里完成全年的目标，每个月的销售额要达到460亿——这个销售数字如果放到2014年房企销售榜中，可以排到第18名，比雅居乐、远洋全年的销售额还高。

　　不过，他们在去年也是凭借着最后一个季度的发力，超越了万科成为了全球销售额最大的房企。当然，他们如何取得这个成绩的，在业内争论颇大。

　　房地产保持平稳、能源主动收缩，绿地向来以规模取胜，现在需要找到新的、规模足够大的业务。“大金融、大基建、大消费”三大战略都意味着巨大的投入，贡献利润也需要相当长的培育期。除了基建方面的优势明显外，绿地要进入的金融和消费领域都不乏强大的对手。绿地新引擎的打造将注定是行业关注的焦点。

 

 

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