业内人士：“双降”不会加剧人民币持续贬值

　　央行日前宣布实行“双降”，引发对人民币将持续贬值的猜测，今日有多方人士表示“双降”并不会加剧人民币贬值，央行有能力维持人民币汇率基本稳定，且还有双降的空间。

　　8月25日，央行同时下达降息、降准的“双降”政策。包括摩根大通在内的多家机构的分析师表示，双降将会给人民币贬值增加压力。而8月26日早上，人民币兑美元的汇率中间价走低，报1美元兑6.4043元人民币，这是2011年8月以来的最低水平。这引发人民币将趋势性贬值的猜测。

　　猜测人民币将趋势性贬值的主要理由之一是央行可能会通过主动贬值来刺激经济，缓解经济下行压力。这种论调在此前央行完善人民币汇率中间价时就有。

　　日前，李克强总理在会见哈萨克斯坦第一副总理萨金塔耶夫时表示，人民币并不会持续性贬值，近期完善人民币汇率中间价报价机制，是顺应国际金融市场走势的合理举措，也是寓调整于改革之中。人民币汇率不存在持续贬值的基础，能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。

　　本币贬值刺激经济是通过净出口实现的。但是目前中国依然处于贸易顺差阶段。双降”之后央行应不需要刺激经济而主动使人民币趋势性贬值。

　　另外，按照21世纪经济报道的评论文章，猜测人民币将趋势性贬值的理由之二是所谓被动贬值。即8月中旬的汇改使人民币汇率在更大程度上由市场决定，而这次降息降准会导致市场上人民币的供给增加，那么，在供求关系的影响下人民币可能贬值。

　　但是，21世纪经济报道指出，人民币汇率浮动仍然是有管理的浮动。汇改只是改变了央行调控的方式，之前主要是采用指令的方式（按央行意图公布汇率中间价，可能距离市场均衡水平较远），而之后将采用更加市场化的方式。简而言之，新的调控方式是央行会在必要时参与市场交易，通过改变供求关系影响市场汇率。央行有能力维持人民币汇率基本稳定。

　　渣打银行首席大中华区经济学家丁爽也表示中国“双降”不会加剧人民币贬值。在西爽看来，下调存款准备金率主要是对冲资本外流并保持广义货币增速在12%左右，而非向经济注入过剩流动性；目前人民币疲软主要是资本外流和对中国经济基本面缺乏信心所致，但政府正努力解决增长乏力的问题，降准和降息将最终加强市场对人民币的信心；预计2015年底前将再降准100基点。

　　维持人民币汇率基本稳定有很多意义，可以使货币政策具有主动性和灵活性。而且，“双降”之后维持人民币汇率基本稳定有一个有利条件：在全球股市和大宗商品价格暴跌之后，市场对美联储加息和美元升值的预期出现了分化。

 

 

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