玻璃行业现状及投资策略分析

　　价格动态：本周浮法玻璃均价为1363.32元/吨，较上周跌5.08元/吨，跌幅0.37％。华北市场：华北沙河地区生产厂家报价稳定，走货情况尚可，京津唐地区显弱，库存呈现小幅增加态势；华东市场：华东地区偏弱运行，厂家走货情况不佳，部分对于大客户给予一定优惠，库存压力仍大；华中市场：华中地区大致稳定，假期过后市场成交气氛有所减弱，业者暂时观望为主。

　　华南市场：华南地区成交一般，部分厂家价格有所松动，5月8日在广州召开华南会议；东北市场：东北地区弱势依旧，部分厂家价格小幅走低，出货不佳；西北地区走势淡稳，价格基本稳定；西南市场：西南地区大致盘整，市场成交以商谈为主。

　　库存变化：本周库存为3202万重箱，同比上升12.54％，环比上升0.16％。库存去化时长自2011年11月至今维持在历史均值附近。历史均值为0.47个月。

　　生产线及产能产能变化：本周3条改产生产线，1条点火生产线。有效产能：总生产线有效产能100443.48万重箱，月环比下降0.03％。冷修占比：本周冷修占比为11.7％，月环比下降6.0％。

　　纯碱、燃料油及天然气价格：纯碱（重质）华东地区价格为1550元/吨，同比上升16.98％，环比持平。燃料油上海期货180CST价格为4370元/吨，同比下降15.23％，环比持平。

　　玻璃行业投资策略：进入五月份以来整体现货销量萎靡，风向标河北沙河生产企业近期出库不佳，大部分企业都不能达到产销平衡，因此部分企业开始运用各种销售策略进行促销。

　　整体看华北、华东地区当前生产企业库存并不多，但是市场价格较2013年同期至少降低100元/吨左右，承接2013年全国14％的产能增量（新点火26条线）和2014年1季度6条新点火线，2季度仍可能新点火5条，生产企业效益同比下滑趋势可能进一步加剧。从周期品属性上看，建筑玻璃较水泥更靠后，通常水泥股行情发酵后，玻璃股才能启动，我们目前尚不将玻璃股作为重点推荐品种，但基于平板玻璃行业底部已经确立，预计未来将缓慢回升的判断，维持平板玻璃行业“增持”。