李小加吁着眼长线 港各大银行降佣迎客

　　12月5日，深港通终于到来。

　　“两地资本市场互联互通的机制实现了两个不可能的任务，分别是安全交易及容易监控风险，因此受到了两地监管机构的支持”。香港交易所(下称“港交所)行政总裁李小加坦言。

　　然而，深港通的首日成交相比两年前的沪港通有所逊色，当日香港市场的表现也略显暗淡。恒生指数12月5日早高开15点后随即转跌，收盘报22505点，下跌59点或0.26%。

　　然而在李小加看来，深港通的重要性是建立一套长远的市场基础建设机制，“我们建造一座桥梁，是着眼未来二十年，而不是过于关注下个星期桥上的交通。”

　　对于开通首日香港市场的表现，建银国际证券研究部董事总经理兼联席主管苏国坚在记者会表示：“一个多月前，一些投资者已经部署深港通概念的买盘，今天港股表现为投资者短期获利回吐现象，加上香港同业拆息(HIBOR)上升，今年剩余时间港股会继续面临下调压力，直到明年第一季度资金重新在债券市场流出才会反弹。”

　　并非资本外流工具

　　“深港通作为长期的基础设施，与每天市场变化并无直接关系，”李小加表示，并强调深港通的开通与资本外流并没有影响，“整体额度的取消充分说明了这一点。深港通的机制下，交易过境，但结算清算本地进行，封闭运行，因此深港通不是资本外逃的工具或渠道。”

　　同时，他指出，香港上市内地企业的业务都在中国内地，盈利以人民币计价，这些公司的股价已经反映汇率的走势，虽然存在一定的汇兑差异，但并不存在通过投资这些企业达到规避人民币汇率风险的目的。

　　“沪港通在过去两年多的平稳顺利运行为深港通的开通打下了基础，证明这个模式可以复制，可以延伸至其它资产类别。”港交所主席周松岗表示。

　　值得注意的是，互联互通机制的下一步突破已有眉目。

　　李小加表示，预期两地市场互联互通机制纳入交易所买卖基金(ETF)有望在2017年有重大进展，目前在双方的市场清算及银行间假期安排等仍有一些技术问题需要解决，“有些海外公司没有在香港上市，但ETF互联互通可以让内地投资者也能投资北美科技公司，南美矿业公司及德国制造公司。”

　　“如果ETF纳入互联互通，有望为香港的ETF市场带来新的投资者，对于内地投资者而言，他们可以通过追踪某个指数来投资海外市场达到分散投资以及对冲风险，而并非押注某只个股。”某外资行ETF销售主管向21世纪经济报道记者表示。

　　各大行争推佣金优惠

　　监管机构着眼于未来，市场机构也在布局深港通的新机会。为了争夺客源，香港各大银行针对深港通的开通争相推出了给各项佣金减免优惠。

　　以汇丰银行为例，客户买入合资格深圳A股可享受最长半年零佣金优惠，并豁免中国A股证券托管费。恒生银行则表示买卖深港通股票豁免经纪佣金，并免A股即时报价收费，这一优惠截止到明年3月底。

　　投资者热情也甚高。中银香港个人金融及财富管理部股票业务部主管陈碧莲向记者透露，该行近期一项针对4500名客户的调查显示，70%客户尚未进行过A股交易，60%客户表示有兴趣购买深圳股票，而45%受访者有兴趣投资深圳的资讯科技板块。

　　汇丰大中华区行政总裁黄碧娟表示：“深港通扩大了国际投资者参与内地股市的范围。珠江三角洲，尤其是深圳，已经成为‘中国矽谷’，反映其作为全国科技和创新中心的重要角色。总部设于珠三角的企业，推动着中国经济转型，除了现有的投资渠道，‘深港通’正是为国际投资者提供多一个方式投资这些企业。”

　　然而，一些国际机构投资者对于投资深圳市场仍然保持观望态度。

　　“目前国际投资者对中国市场的态度十分矛盾，他们既不想错过这个巨大的市场长期投资机会，但对于一些机构投资者而言，要投资一些基准投资标的以外的市场存在一定的难度，尤其是深圳市场代表中国的高增长企业，一些股票的估值较高。”道富环球投资管理全球首席投资总监RickLacaille向21世纪经济报道记者表示。

　　同时，瑞信大中华区副主席兼证券业务主管袁淑琴在媒体电话会议中表示，由于深港通的启动紧接圣诞节及农历新年，因此交投可能会受影响，“在12月份部分券商及买方基金的系统可能较难改动。”

　　机构的各项参与准备也在陆续推进，先机环球投资(OMGI)亚洲股票团队主管关睿博(JoshuaCrabb)表示，旗下基金目前已有参与沪港通的交易，参与“深港通”须得到基金投资者同意再次修改基金章程，同时要得到内地审批也需要一些时间。

 

 

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