陈功：中国完全适应人民币国际化地位需要20年

　　美国对人民币纳入IMF的SDR篮子起到了关键作用。虽然IMF早在2010年即批准了份额和治理改革方案，但拥有一票否决权的美国直到2015年12月18日才通过这一改革。因此，与其说IMF改革推进了人民币国际化，还不如说是美国国会批准了人民币的国际化。

　　人民币从10月1日起加入IMF的SDR货币篮子，这是人民币国际化进程中的里程碑事件。但是，如何客观认识此事的意义和影响呢？

　　以下几个关键要点需要着重把握。

　　首先，美国对人民币纳入IMF的SDR篮子起到了关键作用。虽然IMF早在2010年即批准了份额和治理改革方案，但拥有一票否决权的美国直到2015年12月18日才通过这一改革。因此，与其说IMF改革推进了人民币国际化，还不如说是美国国会批准了人民币的国际化。

　　其次，人民币绝无颠覆美元地位的可能性，这不仅仅是由于美国国会的作用，还包括美国拥有一票否决权(15%份额)。根据IMF的规则，相关改革需要获得拥有85%投票权的国家通过，而现在美国拥有16.5%的投票权，意味着对重大问题仍有一票否决权。所以，IMF依旧是美国支配下的联合国关系紧密组织。

　　再次，美国在国际金融界的实际权力因为IMF的这次改革而有所加强，原因很简单，美国的投票权虽然较此前的16.75%有所下降(至16.5%)，但依旧保持了重大决策否决权，同时在此次IMF的改革中，IMF的永久性资金从2385亿特别提款权(SDR)上调至4770亿SDR，几乎翻了一倍。所以，美国是用大幅提升在IMF的影响力和地位来交换允许人民币进入货币篮子，这个买卖对美国来说极为划算。

　　第四点，人民币加入IMF，不仅仅是一种政治胜利，更是一种国际责任，这种国际责任要求中国必须在世界金融界扮演一个更负责任的角色。而以往的观察告诉来说，中国事实上还未完全做好这样的准备，尤其是在内部宏观政策配套方面。

　　最后，对人民币的远期影响尚不明朗。IMF组织拥有185个成员国，这些成员国需要的人民币数额，可大可小，中国均需负责提供，这相当于是一种扩大化了的货币供给。这一变化对中国意味着什么，如何管控，都还是未知数。

　　基于以上分析，我认为，大致看来，中国的政策领域大约还需要20年的时间来适应这种角色地位的变迁，走向成熟。

 

 

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