梁红：2017年GDP增速预计6.6％ 未来央行或涨息

　　11月4日，中金公司首席经济学家梁红在 “中金公司2017宏观策略媒体会”上表示，维持2016年实际GDP同比增速6.7%的预测，并将
2017年实际GDP同比增速预测从6.7%调整至6.6%。同时，她预计2017年名义GDP同比增速将从2016年的8.0%温和上升至8.3%。

　　在会上，中金公司发布了中国宏观专题报告《增长大体平稳，结构更趋平衡| 2017年宏观经济展望》，梁红表示，上述预测比市场共识略高。市场预测2016年及2017年实际GDP增速分别为6.6%和6.3%。

　　《报告》称，2016年中国经济增长延续2010年以来的下行趋势，为应对增长压力，2016年上半年中国信贷、地产与基建等政策调整暂时稳住了增长，但是随着房价大涨。旨在稳定房价的调控在四季度初应声出台，这可能导致2017年中国增长重新面临一定的压力。

　　梁红指出，从总需求来看，2017年消费对整体GDP的贡献或将明显增大，实际固定资产投资增速可能略有下降，而外需有望企稳。报告也表明，预计2017全年CPI可能在1.7%左右，走势较为平稳；全年PPI或将从2016年的-1.6%进一步回升至1.9%。由此，GDP平减指数可能从2016年的1.1%上升至2017年的1.6%。

　　宏观政策方面，梁红称短期内货币政策可能没有宽松的空间，鉴于真实利率已经在经济再通胀（尤其是房价上行）后明显下降。报告指出，2015年以来货币和财政宽松的累计效应足以使经济在短期内维持相对稳健的增长。另一方面，短期通胀的走势也不支持货币政策继续宽松。

　　财政政策上，梁红认为，2017年财政政策仍将在稳增长中发挥主要作用，但政策组合可能更着重于提振消费需求，而非投资支出。财政政策有望从减税和增加补贴两方面促进居民收入和消费增长（爱基,净值,资讯），以及增加教育、医疗和扶贫等方面的公共支出。

　　此外，报告还预计明年广义财政刺激的范围将会在一定程度上涵盖更多的PPP项目投资，意味着商业银行可能会增加支持广义财政宽松的融资。

　　会后，梁红在回答记者提问时，就房价和汇率的关系，她认为只保其中之一的结论并不成立。而目前是否存在资产荒，她表示之所以“荒”是因为那些所谓高收益低风险的资产在打破刚性兑付后就不存在了，之前的高收益本身就不可持续。她建议投资者要快速降低对投资回报的心理预期，资产配置要长期并分散。

　　此外，她指出中国目前有很多数据有严重的质量问题，比如每月的固定资产投资，数据的不可靠将给相关决策带来意想不到的后果，相关部门应该做好数据采集的处理工作。其中，她表示价格信号是比较干净清楚的，“中国的贷款和存款的基准利率从去年下半年以来是有史以来最低的，现在的利率水平比1998年金融危机时还要低，真实利率对很多人来说是负的”，她认为，
如果没有外需的再一次冲击，中国央行下一次的调整利率的方向更可能是涨息，人民币的贬值压力在那一刻会结束，但是，具体的时间点现在还无法预测，这要看中国各项改革和其他政策的落实情况。

　　最后，她坦言中国如此大的经济体不可能靠外需拉动经济，出口增长持续高于GDP的增长是不可能的，中国要意识到
经济增长必须依靠内需，拉动内需不能只靠投资，因此各项促进消费的政策和改革就越来越受到重视，比如对居民收入和主要消费品的税收政策。

 

 

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