监管层约谈万科宝能是敲山震虎

　　万科宫斗，突然发生了戏剧性的一幕——监管部门对万科和宝能分别举起了“大板”。虽然各打多少还不清楚，但姿态已经很明显。

　　7月21日晚间，万科A发布公告称：深圳监管局就《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》一事，要求万科主要负责人于2016年7月22日下午3：00到深圳证监局接受戒勉谈话；就钜盛华“未按权益变动报告书的要求将相关备查文件的原件或有法律效力的复印件备置于上市公司住所”一事，要求钜盛华主要负责人于2016年7月22日下午4：00到深圳证监局接受戒勉谈话。

　　我认为，深圳监管局此举是出乎万科意料的。

　　日前，媒体爆出万科的“举报信”后，万科在公告中予以确认。万科的目的，显然是想向监管部门、为宝能系提供资金的银行施压，进而在万科股价逼近宝能承受红线的时候摧毁宝能的“弹药库”。

　　曾经有观点分析万科此举是将监管部门逼入墙角，想必万科也是这么想的。可现在看，情况的发展却并非那么简单。监管部门目前很主动。

　　看深圳监管局分别对万科和钜盛华发出的“关注函”，我们会发现，监管部门的“切入点”其实并不是很“大”。

　　一，《深圳证监局关于对万科企业股份有限公司的监管关注函》显示，万科被约谈的原因是：“举报事项的信息发布和决策程序不规范。”主要是举报信“被非指定信息披露媒体提前公布”，并且“有关决策程序不谨慎”。

　　二，《深圳证监局关于对深圳市钜盛华股份有限公司的监管关注函》显示，钜盛华被约谈的原因是，钜盛华在增持万科股份期间，“未按权益变动报告书的要求将相关备查文件的原件或有法律效力的复印件备置于上市公司住所”。

　　这两个约谈理由，其实不是什么太大的事情，只是程序上的问题或者疏忽，而并非我们想象中那样极具轰动性的元素。

　　于是，监管部门的行动，开始让我猜测其真实目的。深圳监管局约谈两家公司的主要负责人，究竟是隔靴搔痒做做样子，还是敲山震虎另有深意？

　　笔者感觉，应该是后者。这次戒勉谈话，应该是敲山震虎！理由如下。

　　第一，万科股权之争早就不仅仅是资本层面的争夺，已经引起了社会反响，监管部门需要采取行动了。

　　由于万科股权争夺持续的时间太长、万科市值缩水的规模太大，其影响的范围已经远远超出资本层面的争夺，社会影响极大。股东与管理者的关系、监管部门的作用等问题，都在被多层次的解读。这种情况下，监管部门需要采取行动了。

　　第二，万科宫斗目前还是在规则允许范围之内进行的，监管部门没有理由做出过激的措施。

　　经常看到一些言论，说监管部门为何不暂停宝能交易，或者处罚万科等等。其实，这些过激的言论并无意义。因为到目前为止，不管是宝能还是万科，他们所做的还基本处于规则允许的范围之内。除了能找出程序上的某些瑕疵外，监管部门还没有理由采取其他的措施。

　　第三，如果再不适时“斡旋”，万科股权之争怕是难以掌控。

　　目前，虽然万科宫斗呈现激化，但是还处于监管部门可控范围之内。如果未来，类似宝能资金链断裂这种极端情况发生的话，那就恐怕超出深圳监管局的能力范围了。如果再不适时“斡旋”，万科股权之争怕是难以掌控。

　　第四，万科的举报信和钜盛华增持过程中的“瑕疵”给了监管部门机会。

　　前面说过，除了能找出程序上的某些瑕疵外，监管部门还没有理由采取其他的措施。至于万科举报信的公布，确实有些“鲁莽”；而钜盛华增持过程中的“瑕疵”，也应该予以纠正。更何况，他们二者也很有些张狂了。

　　第五，借约谈的机会，敲打一下争斗的双方，让他们清醒。

　　两虎相争，必有一伤。而万科宫斗，受伤的可能远不是一方。“多败俱伤”的局面，不是监管部门希望看到的。在万科股权之争已经白热化的阶段，敲山震虎，让他们都清醒一下，或许会收到意想不到的效果。

　　第六，这是一个以敲山震虎的形式进行斡旋的好时机。

　　约谈，除了批评，其实就是一种斡旋。如今，宝能的资金已经显出紧张的态势，并且股价的下跌已经逼近宝能的承受底线。而万科，正在伺机出击。最坏的局势，一触即发。如果在此之前以约谈的形式斡旋，怕是没有谁会服气；而现在则不同了，估计已经有人快承受不起了。

　　以上六点，是我的理由。

　　当然，我们也可以说监管部门有些“后知后觉”、出手太晚，可是规则之下，监管部门的行动也是要谨慎的。

　　万科刚刚进入世界500强，谁也不想这个企业毁掉。所以，监管部门约谈“万宝”敲山震虎来的正是时候！也许，万科战局的拐点就要到了。

 

 

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