丝路视觉是以提供计算机图像技术(CG)为基础的数字视觉综合服务,主要业务为设计和制作静态和动态的图画和视频,以及活动现场视觉效果装饰灯业务。
2013-2015年,丝路视觉的营业收入分别为2.75亿元、3.36亿元和3.46亿元,同比增速分别为63.26%、22.09%和3.11%;扣非后净利润分别为2847.51万元、2518.40万元和2678.76万元,同比增速分别为24.80%、-11.56%和6.37%。可以看出,近两年丝路视觉业绩增速明显放缓,2014年扣非后净利润甚至出现下滑。
招股说明书显示,丝路视觉目前房地产和建筑设计类客户占比50%左右,地产行业受城市化进程、宏观政策调控等诸多因素影响,出现开工量、销售量等大幅下滑,可能对公司业绩造成持续性影响。
2013-2015年,丝路视觉来自建筑设计行业客户的营收分别为1.08亿元、1.08亿元和7589.40万元,占比分别为39.17%、32.25%和21.91%;来自房地产行业客户的营收分别为8741.74万元、1.02亿元和1.04亿元,占比分别为31.77%、30.39%和30.10%。地产相关客户占总营收的比例分别达到70.94%、62.64%和52.01%,尽管比例下降,但仍在一半以上,丝路视觉近两年业绩止步不前的状况很有可能继续甚至恶化。
招股书显示,随着下游的应用领域不断拓展,公司的政府类、工业/广告类公司、影视娱乐类客户持续增加,营收构成不断丰富,客户的行业集中度不断下降,公司总体上体现出多元化的特点和趋势。
但是,财务数据显示,与2013年相比,丝路视觉2014年和2015年的非地产类客户主要是政府类机构,2013年来自政府类机构的营收为1016.95万元,占比3.70%;2014年和2015年分别达到5448.87万元和6089.90万元,占比分别达到16.22%和17.58%。
也就是说,所谓多元化发展弥补地产行业萎靡,实际上主要是通过承接政府类机构业务实现,而其重点强调的工业/广告和影视游戏广告行业客户占比并不突出。2013-2015年,来自工业/广告客户的收入占比分别为17.58%、12.72%和19.03%,影视游戏行业客户分别为5.71%、5.48%和8.36%,增长并不明显。
业绩放缓的同时,丝路视觉的应收账款增速却明显提高。招股书显示,2013-2015年,公司的应收账款期末净值分别为8584.84万元、1.11亿元和1.45亿元,占流动资产的比例分别为36.62%、45.07%和48.31%。
在2014年和2015年营业收入同比涨幅分别为22.09%和3.11%的情况下,丝路视觉应收账款的同比增速分别达到29.07%和30.52%,占当年总营收的比例分别为33.33和42.19%。不难发现,丝路视觉应收账款增速明显高于营收。
丝路视觉在招股书中提示,公司应收账款客户大多为长期业务合作伙伴或知名商业客户,回款情况一直较为正常,但由于公司应收账款总体规模较大,同时报告期内应收账款增速略快于营业收入增速,未来存在应收账款质量下降、回收期延长甚至出现坏账的风险。
同时,丝路视觉表示,公司对外开展业务需要给客户一定信用期,但经营成本、费用中的人工支出占比较高,且不存在信用期,支出相对刚性,因此,在营收增加的同时,经营现金流反而可能下降甚至出现负数。2013年,丝路视觉的经营现金流为2832.79万元,2014年和2015年分别只有605.80万元和1210.77万元。
最后,招股说明书还显示,丝路视觉存在诸多风险无法量化,若有单一风险因素发生重大变化甚至多风险同时集中发生,将可能对公司的成长性造成不利影响,导致业绩下滑。在极端情况下,公司的营业利润可能无法保持增长,甚至面临上市当年营业利润较上一年度下滑50%以上或上市当年即亏损的风险,值得投资者特别警惕。
- 调研报告显示网络游戏侵犯知识产权案件有五大类型
- 新技术新理念新特色 以全新姿态迎接夏季达沃斯
- 万科这一场世纪夺子之争 谁之过
- 华润回应华生言论:正研究个别人士发言是否存在合
- 大数据分析推动创新实践探索 2016 SAS中
- 夏普股东会批准正式决定成为鸿海子公司议案
- 中石化副总裁黄文生:将加大开发清洁能源
- 陕西地矿总公司原党委书记兼董事长梁枫被双开除
- 陕西地矿总公司原党委书记兼董事长梁枫被双开除
免责声明:
1、本网转载文章目的在于传递更多信息,我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及作品内容、版权和其它问题,请马上与本网联系更正或删除,可在线反馈、可电邮(link@china1baogao.com)、可电话(0755-28749841)。