惠誉宏观按信贷研究部门的经理Robert Grossman称,借债的人本来应该给债主利润,但是现在借债的人反而向债主收钱。预计这种情况将对金融机构的盈利产生广泛的影响。这也导致全球投资者对美国国债的需求量一直保持在很高的水平之上。
据惠誉数据,至4月25日,所谓的负利率债券总数已经达到来9.9万亿美元,包括6.8万亿美元的长期债券以及3.1万亿美元的短期债券。
Grossman称,银行、保险公司、养老基金以及货币市场基金是政府债券的主要购买者,目前政府债券收益率变为负值,这些机构面临的风险和压力大大增加。他还补充称,目前一些银行已经开始提高储蓄者存款的成本。
Grossman还称:“虽然过去数年间,这些机构在债券方面的收益很可观,但是现在这些金融机构资产组合的收益已经开始大幅下跌,而且更可怕的是,这些机构的盈利能力开始降低。”
惠誉称,全球14个国家政府的债券至少有一个基准债券的收益处在0以下,这些国家债券平均收益为13个基点的债券总量达到了15.4万亿美元。数万亿债券的收益率为负24个基点,这就意味着每年投资者要给发债人240亿美元。
负利率政策被看做一种介于争议和非正义之间的一种策略。目前日本央行和欧洲部分国家都已经采用了这种策略,以刺激各自国家极其缓慢的经济增速以及提高通货膨胀率。
Grossman称:“日本负利率债券占到全球负利率债券总数的66%,日本大约有6.5万亿美元的固定收益债券的利率处在0%以下。”
据惠誉和杰弗瑞公布的数据,日本央行目前大约持有日本政府32%的债券,而美联储仅仅持有美国政府17.2%的债券。
Grossman认为,日本政府债和欧洲主权债券的收益不断降低,很可能不断地刺激投资者对美国国债德尔需求量,这将导致低利率的状态会持续很长一段时间。
他还称,这可能还会让美联储在今年下半年加息的时候面临更复杂的经济环境。美林美银的分析师们最近预计,负利率债券的总量大约占到全球债券总量的25%,为了刺激经济增长,各国政府有可能会进一步发行负利率债券。
杰弗瑞(Jefferies LLC)货币市场高级经济学家Thomas Simons称,另外,虽然美国经济的增长并不强劲,但是由于美国经济增长前景不错,美国通胀率基本上说还是比较乐观的,因此美联储近期不可能实行负利率政策。
Thomas Simons还称:“未来的某一天我们再回过头来看现在,我们会发现现在做的事情一点用处都没有。”
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