商务部放行联邦快递收购TNT 合并将在上半年完成

　　5月3日，记者从联邦快递中国区得到消息，位于美国孟菲斯的联邦快递总部和位于荷兰霍夫多尔普的TNT联合宣布，中国商务部4月29日已经无条件批准了双方的收购要约。该要约接纳期将于2016年5月13日期满。获此批准后，与竞争许可相关的要约条件都已满足，即意味着这一高达48亿美元的并购案已经进入最后阶段，全球快递业“三强鼎立”格局正在一步步接近现实。

　　各监管机构绿灯放行

　　在联合新闻稿中，并购双方均对获得世界各地监管机构的批准表示满意，联邦快递总裁兼首席执行官DavidBronczek称：“在收购项目即将完成的阶段，我们期待着欢迎TNTExpress的团队成员加入联邦快递大家庭，同时我们将拓展一系列解决方案，连接更多的人和可能性。”TNTExpress首席执行官TexGunning表示：“获得最后一个监管机构的批准，使联邦快递和TNTExpress彼此互补的网络相结合的设想进一步迈向了现实。这一收购意向将为我们的客户、股东和员工带来价值。”

　　早在去年4月7日，联邦快递和TNT就达成协议，前者计划拟以每股8欧元收购TNTExpress发行的全部股份，收购估值44亿欧元(约合48亿美元)。截至2015年4月2日，TNT的市值为32.9亿欧元(约合36亿美元)，4月2日当天，TNT的股票收盘报6欧元，联邦快递给出的报价溢价达到33%。一个月后，联邦快递公布了此笔收购交易的支付相关细节，称其将主要通过举债的方式来为该交易提供融资。联邦快递称，该公司已经获得了20亿欧元(约合22亿美元)的完全承诺债务融资，并将利用现有的一项信贷安排中的9亿欧元(约合10亿美元)资金来进行支付，另外的部分公司将利用手头的现金来支付15亿欧元(约合17亿美元)。

　　此后近一年时间里，该笔交易先后经过了欧盟、美国、巴西等国监管机构的审查，并一路绿灯得到放行。其实，更早的三年前，即2013年1月份，欧盟监管机构曾否决了UPS以大约70亿美元的价格收购TNT的交易，理由是这一收购将使欧盟包裹快递业务竞争受限制，顾客抑或面临涨价的风险。因此当去年8月欧盟确定放行后，业界普遍认为该交易距离兑现已不远了。

　　事实上，在联邦快递和TNT已经达成的协议中带有一定的附加条件，例如现行TNT的用工规则将受到尊重、合并后欧洲地区总部仍在阿姆斯特丹、TNT位于比利时烈日的欧洲转运中心仍将作为重要的操作设施被保留、TNT航空业务将剥离，合并完成后，联邦快递和TNT在新的董事会中将分别占据3个和2个席位。业内人士分析，联邦快递在欧洲市场上拥有规模庞大的空运快递业务，正是剥离TNT航空业务这样的安排，减少了监管部门对两家合并后市场过于集中的担心。

　　中国快递企业国际化受挑战

　　快递行业的收购案有很多发端于扩充网络、补齐资源短板的目的，联邦快递收购TNT快递也如此。联邦快递在公开的新闻资料中表示，收购TNTExpress将可使其获得一个已经建立起来的按户送达的欧洲地面快递网络，这一网络将与联邦快递在美国的优势结合，从而有助于提升在欧洲的服务能力，更好地满足欧洲电子商务市场的增长需求。同时，改善了在欧洲地面快递业务这一领域的相对劣势，也会使公司在亚洲等全球其他市场的地位得到进一步加强。

　　尽管是美欧两家巨头之间发生的收购，但对于中国快递市场和快递企业而言，大概也不会有置身事外的轻松，在国内快递企业的国际化进程还刚刚起步的当下，“三强鼎立”之后带来的市场挑战无疑是更大了。

　　目前在中国和欧洲的国际快递市场上，DHL与TNT占据绝对领先地位，其中，DHL与外运发展各持股50%的中外运敦豪一直在中欧快递市场上占据着近60%的第一大市场份额。近日外运发展公布2016年一季度业绩报告，其中显示，公司投资收益为1.66亿元，且大部分为中外运敦豪贡献，其归属净利润为1.5亿元。而在2015年，中外运敦豪作为外运发展利润主要来源，为其贡献的投资收益达8.9亿元。多位业内人士在与记者交流时表示，联邦快递收购TNT后，对中外运敦豪在中欧快递市场上的经营带来一定的冲击，十分自然，但是作为在同一市场上竞争多年的成熟公司，格局变化也不可过分期待。当前，中欧间的快递物流市场面临着很多的机会，例如在拓展跨境电商物流业务上，还要看谁更能够充分利用好自身完善的物流网络、专业能力和成本优势。

　　不过，在收购案公布后，也有不少业内人士为国内快递企业感到惋惜。近年来，在中国快递市场上迅速成长起来的民营快递公司开始尝试着“走出去”拓展国际市场网络，但受实力、经验、市场多种因素的制约，并没有形成大的气候。从资源价值的角度看，TNT欧洲地面快递网络对于中国快递企业来说，肯定是一块诱人的馅饼。“从时间上看，国内快递企业的成长速度还是慢了一些。”一位快递企业高管直言不讳地告诉记者，且不说资金，跨国并购需要的谈判能力、并购整合需要的跨文化管理能力，这些对于中国快递企业来说都还非常欠缺，很多事情还需要假以时日。

 

 

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