全国房地产市场库存泰山压顶 因城施策如箭在弦

　　三四线城市甚至部分经济发达区域的个别片区今年普遍确定了去库存任务。住建部有关专家曾测算，按照当前的消化速度，7.19亿平方米的待售房产或将需要5年多的时间消化。数据显示，去年全国共实现12.8亿平方米的楼市销售，理论上7.19亿平方米的待售房产很容易得到消化，但实际情况却远比这复杂，大量正在施工的在建面积已成为房地产去库存的最大压力。

　　今年政府工作报告中，因城施策化解楼市库存首次被提及。实际上，去年12月份，中央经济工作会议部署的2016年五大任务中，“去库存”便是关键词之一。

　　去库存是工作重头戏

　　今年两会上，去库存是中央及地方重点关心的问题之一，李克强总理在政府工作报告中明确指出，2016年重点工作之一即是去库存。当然，政府工作报告中提到的去库存包括但不限于房地产，但不可否认的是，房地产去库存是各种去库存工作的重头戏。相当一部分地方代表团在审议政府工作报告时，均提到房地产去库存，此前更有官员在接受媒体采访时表示，要将去库存当成政治任务来完成。

　　事实上，按照中央经济工作会议的部署，包括房地产在内的去库存已上升为国家任务，库存问题也早已是社会共有现象。据了解，目前关于去库存问题的总体定调是“因城施策”，这也是政府工作报告中初步提出的解决方案，该方案的具体细化方向还包括“如何控制一线城市房价非理性上涨”。从某种程度而言，一二线城市非理性过热情绪客观上令三四线城市的去库存压力更大。

　　如何因城施策地实施去库存战略，业界存在不尽相同的解读。3月6日，国家发改委主任徐绍史将化解库存定义为“不是一件容易的事情”。徐绍史认为，各级政府要采取相应行政手段，调整经济政策，抑制不合理的投机性需求。

　　需要指出的是，一二线城市房地产过热与三四线城市的库存问题并无可精准测量的量化关系，尚无数据表明一二线城市房价每上涨10%，三四线城市去库存压力会增加多少。不过，以首创证券为代表的业界机构认为，近期核心城市逐渐增强的“虹吸效应”以及媒体的过度渲染，不仅加速了区域市场泡沫风险的聚集，还在一定程度上抑制了大部分三四线城市去库存的进程。

　　其实，房地产库存过剩问题也无从精确量化，即房地产库存到底到多少算过剩。国信证券等研究机构观察到一个现象，2015年房地产销售持续回升但新开工面积持续负增长，这说明市场已经在用脚投票，房地产库存出现明显过剩。由此推导，即使在2015年销售投资剪刀差巨大的情况下，无论以哪种口径计算，2015年底的房地产库存较年初都在继续增大，从而意味着房地产去库存“压力山大”。

　　在房地产去库存的具体建议方面，国务院发展研究中心副主任王一鸣指出，要发展批量化租赁市场，在人口净流出地区控制房地产用地供给量，并为农村转移人口提供政策优惠。全国人大代表、广州越秀集团董事长张招兴日前针对去库存问题建议，加快推进“购房贷款利息抵扣个税”，用住房个贷利息有限额地冲抵个人所得税。

　　全国政协委员、泰禾集团(21.42,-0.36,-1.65%)董事长黄其森则认为，各地去库存不要无底线，光指望政府救市，等、靠、要没有出路。他建议，应降低房地产企业经营税和对房地产项目税的预征等。全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵等则指出，新型城镇化是解决三四线城市高库存的根本性措施，甚至还有政协委员建言“去库存是一项国家任务，应用行政动员国企收购作为兜底的最后一招”。

　　政策方面，住建部部长陈政高日前表示，将通过五大措施稳定一线城市房价，包括实行严格的差别化税收和信贷政策，打击各种交易当中的违法违规行为等。此外，中央在地方去库存方面也给予了更大的自主性，目前部分省区正在研究或已经制定了具体的去库存操作方案。至于这些操作方案能否有效去库存，或者说哪种方案是去库存的最佳解决方案，目前并无统一定论，“因城施策”将是长期方略。
　　
　　多个地区先行先试

　　据测算，完全消化全国房地产库存预计耗资60万亿元，当然最终的执行情况可能会出现较大程度的偏差。总的看来，经济欠发达地区以及人口增长率、净流入不高的地区，去库存压力相对较大。若考虑房地产各个环节本身附加的杠杆资金，去库存可能会更加麻烦。

　　广东省省长朱小丹3月6日表示，拟用约3年时间减少广东商品房库存2000万平方米，并将去库存时间周期从17个月调降至15个月以内。重点考虑“购租并举”，同时鼓励引导一些大型的国有企业，成规模地申购库存商品房，使其成为大型公共租赁住房供应企业。

　　客观而言，广东房地产库存压力明显低于全国其他省区，但仍然存在不同区域区别较为明显的库存状况。以深圳为代表的珠三角地区库存压力相对较小甚至不存在去库存问题，而粤东、粤西地区及佛莞等区域则面临明显去库存压力，其中佛山库存量达410万平方米（截至去年11月份），最为突出，且实际库存量可能更大。

　　据悉，广东商品房去库存具体方案正由广东省国资委和住建厅等部门研究制定中，包含四个思路，如鼓励房地产开发企业在专业租赁公司购房、租房时，采取团购、团租的做法，给予一定的价格优惠。此外，广东还将采取加大银行信贷资金支持、财政资金补贴、减免行政事业型收费等措施，鼓励广大群众及房地产中介企业、物业服务企业等购买库存商品房。

　　鼓励农民工进城买房也是目前多个省区去库存的手段之一，如河北提出将农民工和城镇个体工商户纳入住房公积金覆盖范围，连续足额缴存6个月（含）以上即可申请住房公积金贷款。福建则提出简化农业转移人口购房落户手续，政府可与房地产开发企业联合给予农民购房现金直补。

　　作为房地产去库存的重要手段之一，棚户区住房改造及提高棚改货币化安置比例也被广泛使用，去年全国棚户区改造开工580万套，货币化安置比例达到28%。

　　除此之外，配资加杠杆去库存也在部分地区悄然进行，这种不被鼓励的手段甚至出现在几乎不存在库存压力的深圳地区。目前，业界对配资去房地产库存存在较大的争议，从深圳等地政府的态度来看，配资去库存可能不会被广泛运用。据悉，中介投机行为、房贷首付类金融产品已被相关部门列为“重点打击对象”，部分中介机构、开发商、小额贷款公司、互联网金融平台等发放用于购房首付款的贷款的行为或被勒令禁止。

　　全国政协委员、华夏新供给经济学研究院院长贾康认为，现在要掌握好合理的政策组合，吸取其他金融市场包括股市的一些经验教训作为借鉴。

　　据不完全统计，目前全国超过100个城市发布了去库存的相关新政，各有区别，这也是“因城施策”的实际体现。可以预计，后期地方去库存政策将更符合自身实际需求，否则，去库存问题将陷入死循环状态。

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