面对惨烈的现实,目前铜上游冶炼厂想尽办法拉升铜价,铜下游却无动于衷,甚至断腕自保。利益链条再度扯紧,并展开拉锯。
上游负薪救火
2015年11月30日,“九大铜生产商一致同意禁止供货给大量持有空单的客户、一致同意于2016年减产”的消息传出,市场哗然。
业内人士分析指出:铜冶炼厂减产会对价格有支撑作用,但是减产20万吨量太少。因为现在随便一家冶炼厂上新产线都要10万吨。而其中提到的“禁止供货给大量持有空单的客户”也引发市场空头无法交割的担忧。
2015年12月19日,国内某大型铜冶炼商高管表态,“若铜价和盈利能力恶化,可能将原定的2016年减产规模扩大至35万吨以上。原定的35万吨减产规模将是最低水平,若铜价进一步下跌,并且(或者)现货精炼进口的加工精炼费用(TC/RC)低于冶炼商的成本,则可能扩大减产规模”。
业内人士表示,TC/RC若高于每吨90美元和每磅9美分,那么中国许多冶炼商都能够盈利。所以,减产只是个伪命题,能否实现先不说,它的作用可能还没有收储来的明显,沪铜甚至于2015年11月30日当日下跌幅度超过1.3%,其后几个交易日跌幅达到2%,减产无异于负薪救火。
我的钢铁网分析认为,减产的作用没有收储来的明显。且对于收储还要明确三个问题:一是国储是否希望把收储的消息透漏到市场,二是即便收储正在进行,也应该在一个时间段内进行,三是一旦确定收储还存在被国外资金狙击的可能。
收储是真金白银地买入。按正常逻辑来讲,即便收储也是“悄悄地进村,打枪的不要”,然后要考虑什么时候收储、拿出多少资金收储、让谁负责收储等一系列问题,最关键的是以什么价格收储。而市场传出的商业性收储(质押贷款),对价格的促进作用则要明显低于国储收储,且操作难度要大于国储收储。
下游釜底抽薪
在云铜召开的贸易商洽谈会上,协定2016年电解铜长单升水价格,报出的价格为240元/吨,但下游企业未接受,有待进一步协商。其他地区报出的2016年电解铜长单升水价格各为:江铜280元/吨、山东主流冶炼厂报180~200元/吨、上海好铜报120~150元/吨、平水铜80~100元/吨、湿法铜50~80元/吨。
截至1月5日,我的钢铁网得到的消息表明,除江铜有240元/吨、220元/吨签下少量订单外,对外报价将在180~200元/吨,但没有明确消息可以确定价格。赤峰云铜长单价格将在130、150和200元/吨左右,赤峰金剑长单价格将在105、125和180元/吨左右,同样也没有明确消息可以确定价格。
2015年签订的长单升水价格均高于今年现货市场升水平均价格,多数企业倾向2016年使用浮动价格。主动签订长单的企业仍在少数,且不少企业均表示长单谈判可能延长至1月份。
据我的钢铁网调查,长单签订将是未来行业内的主要矛盾。综观2008年经济危机以来,也只有2009~2010年度出现零单供给不足现象。当时贸易、融资和生产都处于快速发展阶段,能签到长单相当于吃了定心丸。
但现在的市场环境与之前截然不同,何况长单定价高于市场散单价,再希望用长单留住下游已是枉然。同时,目前市场贸易商和加工企业利润已经没有下降空间。利润不高,签单的积极性也不会很高。冶炼厂、贸易商由于长单迟迟无法正常签订给铜价一记棒喝,对铜价走势无异于釜底抽薪。
我的钢铁网认为,铜上游采取的一系列挺价措施,只不过是扬汤止沸罢了。上下游既是产业链条,也是利益对立面,相互依存也相互对立。供应关系未变的前提下,铜市的跌势难改。
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