央行三管齐下不负众望 银行间市场资金荒暂缓解

　　公开操作逆回购、SLO（短期流动性调节工具）和MLF（中期借贷便利）三管齐下，“央妈”不负众望。1月21日，银行间市场资金紧张程度较前日得到缓解。

　　“早上刚开始还是紧的，但今天感觉（资金面）是松了。”一位银行间交易员也稍稍松了一口气。

　　“今天上午资金依然很紧，各个同业群里动辄‘出钱我就嫁给你’。央行公布投放后，10：30左右，大行陆续出钱，历时2天‘资金荒’缓解”。一位银行间交易员表示。

　　1月20日，银行间资金市场“哀鸿遍野”，银行间隔夜质押式回购最高成交价飙升至5%。

　　1月21日上午，央行在公开市场共投放流动性4000亿元，创2013年2月初以来新高。包括1100亿元7天期逆回购，中标利率维持在2.25%；2900亿元28天期逆回购，中标利率维持在2.60%。

　　央行在公开市场上，本周累计净投放4750亿元，对比上周400亿元的净投放规模，周环比增10倍。

　　同时，央行下午4时许公告称，对20家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作，共3525亿元，其中3个月、6个月、1年期均为1175亿元，利率分别为2.75%、3.0%、3.25%，引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　“今天央行资金支持力度还是比较大的，资金流动性的确好一点了。”一位证券公司交易员告诉21世纪经济报道记者。

　　Wind数据统计显示，1月21日，银行间市场质押式回购隔夜收报2.2000%，最高成交价由20日的5%降至3.75%。

　　一位银行间交易员告诉21世纪经济报道记者，农业银行和建设银行的同业存款，7天和14天总行指导价格，均比同期Shibor下浮了70-90bp。而股份制银行7天存款指导价格上浮同期Shibor约90bp不等。

　　但一位股份行同业金融部人士反映，资金面仍然较紧，“收不到钱，提价之后，还是收不到钱”。

　　另据wind统计，1月21日，上交所质押式国债回购（GC001）利率报收5.460%，比20日上涨342.11%；深交所债券质押式回购（R\-007）报收3.600%，比20日上涨42.86%。

　　根据往年经验，春节前三周，即本周始，提现需求开始增加。但与往年不同的是，外汇占款下降的影响较大。

　　据某股份制银行资金部人士测算，新年以来汇率加速贬值以及换汇新额度下发影响，预计1月份外汇占款仍将大幅减少，且主要集中在中上旬。

　　此外，就常规因素，财政存款按照季节性规律，影响流动性规模约4000亿元。1月信贷大量投放，转化为存款，导致缴准规模提高，预计为3000亿元。按照缴准新规则，预计境外银行缴准1000-1500亿元。春节走款预计提现规模在1.5万亿元附近。

　　综上所述，从当前到春节前夕，资金流出估计达到3万亿元以上。

　　但也有城商行人士认为，近年来，客户的实际提现需求在下降。而且，根据往年经验，接近年底，农字系的机构头寸普遍开始富余，非农的，尤其是股份制和沿海城商行开始头寸紧张。

　　作为应对，本周以来，央行已接连发力。

　　周初，央行进行了550亿元3天期SLO（短期流动性调节工具）、周二公开市场开展了800亿元7天期逆回购、750亿元28天期逆回购，当日晚间再开展3280亿元3个月期MLF（中期借贷便利）和820亿元1年期MLF操作，周三央行又进行了1500亿元6天期SLO。

　　考虑到本周公开市场有2400亿元逆回购资金到期，周二开展了1550亿元逆回购操作，加上周四投放的4000亿元，对冲到期量后本周将净投放资金3150亿元，而上周为净投放400亿元。

 

 

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