新年开始人民币兑美元走出“单贬市”

　　元旦过后的三天，人民币兑美元开启连续贬值模式。昨日，人民币对美元汇率延续近期跌势，在岸及离岸汇率继续大幅下跌。截至记者发稿，在岸（夜盘）人民币兑美元报收6.5555，较前一交易日跌398个基点，跌幅0.61%，开年3个交易日跌幅达0.95%。

　　离岸人民币汇率跌势尤为凶猛。截至昨日发稿，离岸人民币兑美元跌破6.7大关，报6.7175，较前一个交易日跌去704个基点，当日跌幅高达1.06%，年初至今共跌2.27%。

　　招商银行总行资产管理部高级分析师刘东亮表示，人民币的大幅波动，是从过往极度压抑的不正常状态逐渐向正常状态回归的过程，是前期积累的贬值压力的释放。而这种压力释放在离岸市场体现得更为激进。

　　山东黄金首席分析师蒋舒表示，人民币此前长期处于单边升值的状态，现在拐点来临出现逆转，下行的幅度自然也很大。

　　市场认为，人民币开年连续大跌态势在意料之中。现在看来，后续继续下跌的可能性也不小。刘东亮表示，企业和个人必须做好人民币常态化日均波动200~300基点的准备。“从国际市场上来看，多数主流货币的日均波幅都可以达到0.5%左右，按此计算就是人民币每日波动350个基点。”刘东亮说。

　　刘东亮表示，从“8·11汇改”之后人民币的表现，特别是去年12月以来离岸、在岸市场的表现来看，人民币已经结束了“强当局+弱市场”阶段，进入到“强当局+强市场”新阶段。在这一阶段，观察人民币的思路将是CFETS指数和宏观面的双轮驱动，也就是央行会为了CFETS指数的稳定而允许市场贬值压力得到释放，同时允许用汇率贬值来调节经济。

　　不过央行仍然有可能进行大规模干预。如果CFETS指数波动超过2%，或者宏观经济出现企稳迹象，央行将会大规模干预市场矫枉过正，“后者的概率比较小，前者则完全有可能。”刘东亮说。

　　蒋舒表示，现在来看，人民币可能会继续大幅贬值，因为宏观经济数据不佳，且美元走强。完全市场化的货币汇率跟宏观经济一致，在目前人民币向市场化过渡的过程中，人民币走势会受到宏观形势影响，尽管存在升值预期，但这种预期是基于人民币国际化的远景，是不可量化的。

　　不过，蒋舒认为，如果美元环境改变，人民币则会止跌反弹，现在看来，这种可能性是有的。美联储在今年1~3月内不太可能启动第二次加息，现在美国国内的通胀水平很低，原油价格一直萎靡不振，“在美联储加息周期中，第二次加息很关键，如果趋势不明朗，会与第一次加息相隔比较长的时间，一旦启动第二次加息，此后的加息次数就频繁得多。”蒋舒表示。

 

 

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