人民币中间价累计贬值378个基点 今年贬值幅度或达3%

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　　在美元持续走强的影响下，2016年的前3个交易日，人民币对美元汇率已经连续3个交易日下跌。《证券日报》记者从外汇交易中心获悉，人民币对美元汇率中间价6日报6.5314，较上一个交易日下跌145个基点，创下2011年4月份以来的新低，3个交易日累计下跌378个基点。

　　接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，美元近期走强的主因是美元正式进入加息周期，促使美元对其他货币整体强势，使得人民币对美元汇率存在一定的贬值压力，此外，中美经济基本面和货币政策正处于不同的周期，中美利差的收窄，促使企业对资产负债进行重新调整，此外，年初的特殊时期，也进一步加剧了人民币汇率的贬值压力，企业减少外债规模以及个人因旅游或为子女出国读书等，诱发购汇需求明显增加，但贬值空间有限。

　　民生证券研究院宏观经济组组长朱振鑫对《证券日报》记者表示，由于中国尚有充足的外汇储备和资本管制能力，这种贬值的节奏一定是可控的。此外，近年来，美元的大幅升值已经明显领先于美国经济的改善，美元已经阶段性见顶。如果美国没有出现明显的技术进步，那么美元高位震荡的可能性更大。

　　实际上，在美元加息预期的影响下，2015年的人民币汇率就开启了一段“不平凡”的旅行。尤其是在8月11日，央行宣布进一步完善人民币汇率中间价报价机制之后，人民币汇率的走势将更多的由市场供求关系来决定，人民币对美元存在的内在贬值压力得到了一次性的释放。据《证券日报》记者计算，自2015年8月11日以来，人民币对美元汇率贬值幅度达4.8%。

　　实际上，自北京时间2015年12月1日凌晨，国际货币基金组织（IMF）执董会宣布将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子之后，市场弥漫着对人民币汇率的贬值预期，源于市场认为货币当局或退出市场干预。而2016年开年的3个交易日人民币对美元中间价的连续下跌，也被市场部分人士认为，有货币当局的“纵容”成分，进一步强化了市场的贬值预期。

　　对此，联讯证券研究总监付立春对《证券日报》记者表示，自宣布人民币加入SDR后，监管层对人民币汇率的影响将更加市场化、国际化。减少直接的行政化汇率干预，转而借助一些市场手段。同时也将银行间市场的官方利率设定更加市场化、国际化，参考离岸市场的汇率水平与走势，更加接近市场实际水平。这样也降低了离岸与在岸市场之间的障碍，降低了制度套利的空间。

　　付立春认为，客观上人民币国际化的需要，主观上可能对促进出口有更多作用。从理论上看，汇率稳定不可能与货币政策独立性、资本自由流动并存。因此，随着汇率市场化不断的向前推进，货币当局也加大了对人民币汇率贬值的容忍度。

　　最后，多位专家对《证券日报》记者表示，预计2016年人民币汇率的贬值幅度或在3%-5%。原因在于，美国经济复苏和美元加息是大势所趋。但是中国经济基本面仍然总体向好，因此，人民币对美元汇率不会出现大幅贬值态势。此外，相对于其他主要货币，人民币汇率仍是强势货币。包括日本和欧元区目前仍在实施量化宽松政策，这也意味着人民币有效汇率指数将保持小幅升值步伐。