人民币短期快速升值或告一段落 呈现双向波动概率大

　　受人民币兑美元中间价连续调高以及美元指数持续下挫并再创今年新低等因素影响，6日境内外市场上人民币兑美元汇率双双走高。分析人士表示，在美元持续走弱的背景下，人民币兑美元仍趋于升值。但鉴于离岸市场人民币供需紧张局面已有所缓解，短期人民币汇率快速升值或将告一段落。

　　美元再创阶段新低

　　6月6日，中国银行间外汇市场人民币兑美元中间价报6.7934元，较上一日调升1个基点，为连续第五个交易日上调。

　　6日亚洲交易时段，美元未能延续隔夜企稳势头，再度掉头向下，盘中低见96.53，为2016年11月9日以来最低水平。截至亚市尾盘，美元指数跌0.2%至96.602；进入欧洲交易时段，美元指数有所反弹，但力度较弱，未能站上前收盘价。

　　受此影响，6日，在岸人民币兑美元即期汇率出现小涨，16：30收盘价报6.7968元，较前收盘价涨46个基点；进入夜盘时段，人民币兑美元维持偏强震荡，截至19：30，报6.7952元。

　　6日香港市场上，人民币兑美元于亚欧交易时段震荡走高。截至北京时间19：30时，离岸人民币兑美元报6.7616，较前收盘价涨208个基点。

　　呈现双向波动概率大

　　自5月25日到6月5日，在岸人民币兑美元即期汇率、离岸人民币汇率累计升值均超900个基点，升幅均逾1%。

　　针对本轮人民币升值，中航证券符旸表示，本轮人民币升值具备基本面的基础。一方面，前期美元走弱，非美货币对美元多数出现明显升值，而人民币对美元基本走平，兑一篮子货币则出现明显贬值，这与目前我国经济依然处于平稳运行区间的状况并不吻合。因此，人民币存在一定的补涨需求。另一方面，人民币中间价报价中引入逆周期因子也是推动人民币升值的因素之一。在这一定价机制下，央行对汇率的调控能力将更强，且调控成本相较于“真刀真枪”的交易来说要更低，因此市场对央行能够维持人民币汇率稳定的预期相应增强。

　　华泰证券宏观分析师李超也表示，人民币汇率中间价定价机制的变动使得央行对人民币汇率的调控能力增强，中间价更有效地反映我国经济基本面也有助于平稳汇率预期。此外，市场对美联储6月加息预期充分，加息造成的实际冲击可能不会太大，但需关注9月加息的预期引导，美元下半年仍有上涨空间，人民币汇率全年来看双向波动概率高。

　　从近几日汇率走势来看，离岸美元兑人民币已较低点反弹超500基点，在岸汇率也有走稳迹象，香港隔夜人民币银行间同业拆借利率之前在6月1日达到42.8150%的高点，6月5日已回落至3.1469%，一周拆借利率也由19.5963%回落至5.5749%，显示离岸市场人民币供需紧张已显著缓解。

　　符旸表示，人民币兑美元急升过程可能已告一段落，后续人民币汇率走势仍将受到美元指数走势的影响，若美元走弱，则人民币兑美元将趋于升值。目前市场对美国特朗普政策的怀疑态度抑制了美元走强，这一局面将如何演变还需观察。从货币政策角度来看，市场已高度预期美联储6月加息，如果加息兑现，则美联储对下半年缩表和加息节奏的预期引导将是决定美元走势的关键。

 

 

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