券商分析师认为，市场风险偏好已经偏低，随着政策回暖，短线反弹窗口渐近。中期而言，市场观点仍然有分歧，不过坚守绩优股和真成长是共识。
政策暖风频吹 风险偏好有望提升
近期，随着IPO放缓、减持新规等暖风吹动，A股市场悲观情绪有所缓和，风险偏好短线提升。方正证券宏观策略分析师任泽平指出，未来变盘因素可能来自货币政策转向和改革预期等。
海通证券首席策略分析师荀玉根指出，5月底IPO节奏开始放缓。5月27日证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，有利于改善股市资金微观供求关系。6月可能是资金紧张的否极泰来的转折期。证监会最近的政策措施已经彰显了监管有度的政策底。
对于风险偏好，荀玉根指出，目前以全部A股PE倒数减去十年期国债收益率为代表的风险溢价为1.53%，2005年以来均值为1.56%，风险偏好处于2005年以来均值水平，国企改革尤其是混改有望有突破，市场风险偏好有望提升。
兴业证券首席策略分析师王德伦指出，首先，IPO降速对市场情绪有正面推动，对此前连续下跌的次新股板块也是利好。其次，减持新规有利风险偏好回暖。证监会发布减持新规后，减持对市场的集中冲击将被减弱，平滑了筹码供给压力，尤其是此前受影响较大的中小创板块。再次，市场对6月流动性预期悲观，或存预期差。由于跨季、MPA考核、大量MLF到期以及联储加息等因素，此前市场对6月流动性预期一致悲观，当靴子落地、预期到达低点后或迎来情绪修复。此外，6月事件性因素集中，6月12日银行自查上报、6月15日美加息决议、6月21日MSCI公布纳入结果，一系列事件虽然结果未定，但在当前萎靡的市场情绪下，其正向推动力更强。
短线反弹可期 中期仍需谨慎
王德伦指出，从博弈角度可择机参与前期跌幅较深的次新股，配置上重点关注“真成长”。这是因为短期若反弹窗口开启，则次新股可能弹性较大：一方面此类股票直接受益于IPO降速与减持新规，另一方面经过剧烈调整后短期反弹动力更强。因此可择机参与博弈。此外配置上可重点关注“真成长”。成长股中的优胜劣汰将加速，当前有稳定内生增长、估值已调整至合理区间的优质白马已经具备了配置价值，建议在成长股中精选并重点关注这些“真成长”。中长期而言，经济“前高后低”的节奏将被逐步确认；金融监管仍在半途，将继续制约流动性甚至影响实体，经济和流动性的双重压力下，中期市场调整仍将延续。
荀玉根指出，消费龙头和白马成长前期一直强势，本质上源于震荡市业绩为王的风格，消费白马和金融中期仍可继续持有；6月备战期值得关注国改主题、超跌的真成长。6月2日国资委召开国改吹风会，继续推进央企重组，混改呈现速度加快、层级提升、领域拓展、机制转变四大特点，未来央企分为实体产业集团、投资公司、运营公司三种类型。5月底发改委表示第三批混改试点将扩围至地方国企，根据3月发改委会议要求，混改试点6月底前推出。3月底4月初以来的市场下跌，其中部分基本面优异的个股跌幅较大。
天风证券首席策略分析师徐彪指出，在建筑行业景气度下行、建筑国企估值较低的情况下，国企改革主题已经逐渐进入布局的黄金窗口期，6月份首推预期差最强的建筑央企板块。
政策暖风频吹 风险偏好有望提升
近期，随着IPO放缓、减持新规等暖风吹动，A股市场悲观情绪有所缓和，风险偏好短线提升。方正证券宏观策略分析师任泽平指出，未来变盘因素可能来自货币政策转向和改革预期等。
海通证券首席策略分析师荀玉根指出，5月底IPO节奏开始放缓。5月27日证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，有利于改善股市资金微观供求关系。6月可能是资金紧张的否极泰来的转折期。证监会最近的政策措施已经彰显了监管有度的政策底。
对于风险偏好，荀玉根指出，目前以全部A股PE倒数减去十年期国债收益率为代表的风险溢价为1.53%，2005年以来均值为1.56%，风险偏好处于2005年以来均值水平，国企改革尤其是混改有望有突破，市场风险偏好有望提升。
兴业证券首席策略分析师王德伦指出，首先，IPO降速对市场情绪有正面推动，对此前连续下跌的次新股板块也是利好。其次，减持新规有利风险偏好回暖。证监会发布减持新规后，减持对市场的集中冲击将被减弱，平滑了筹码供给压力，尤其是此前受影响较大的中小创板块。再次，市场对6月流动性预期悲观，或存预期差。由于跨季、MPA考核、大量MLF到期以及联储加息等因素，此前市场对6月流动性预期一致悲观，当靴子落地、预期到达低点后或迎来情绪修复。此外，6月事件性因素集中，6月12日银行自查上报、6月15日美加息决议、6月21日MSCI公布纳入结果，一系列事件虽然结果未定，但在当前萎靡的市场情绪下，其正向推动力更强。
短线反弹可期 中期仍需谨慎
王德伦指出，从博弈角度可择机参与前期跌幅较深的次新股，配置上重点关注“真成长”。这是因为短期若反弹窗口开启，则次新股可能弹性较大：一方面此类股票直接受益于IPO降速与减持新规，另一方面经过剧烈调整后短期反弹动力更强。因此可择机参与博弈。此外配置上可重点关注“真成长”。成长股中的优胜劣汰将加速，当前有稳定内生增长、估值已调整至合理区间的优质白马已经具备了配置价值，建议在成长股中精选并重点关注这些“真成长”。中长期而言，经济“前高后低”的节奏将被逐步确认；金融监管仍在半途，将继续制约流动性甚至影响实体，经济和流动性的双重压力下，中期市场调整仍将延续。
荀玉根指出，消费龙头和白马成长前期一直强势，本质上源于震荡市业绩为王的风格，消费白马和金融中期仍可继续持有；6月备战期值得关注国改主题、超跌的真成长。6月2日国资委召开国改吹风会，继续推进央企重组，混改呈现速度加快、层级提升、领域拓展、机制转变四大特点，未来央企分为实体产业集团、投资公司、运营公司三种类型。5月底发改委表示第三批混改试点将扩围至地方国企，根据3月发改委会议要求，混改试点6月底前推出。3月底4月初以来的市场下跌，其中部分基本面优异的个股跌幅较大。
天风证券首席策略分析师徐彪指出，在建筑行业景气度下行、建筑国企估值较低的情况下，国企改革主题已经逐渐进入布局的黄金窗口期，6月份首推预期差最强的建筑央企板块。
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