刘士余：交易所是国家利益、国民利益载体

　　4月15日，证监会主席刘士余在深交所2017年会员大会上强调，要充分认识“证券交易所的国家属性”，“各国交易所都是国家利益、国民利益的载体”。笔者认为，这是把早就该说却一直没有说的话说了出来。认知证券交易所的国家属性，把证券交易所日常工作与国家改革发展大局统一起来，对于齐心协力发展壮大资本市场具有重大意义。

　　刘士余认为，证券交易所作为资本市场的核心平台，“直接关系到一个国家金融市场的稳健运行，关系到一个国家的居民财富、经济发展和社会信用信心信任，关系到一个国家经济体系的安全运行”。目前，我国除了有上海、深圳两家证券交易所，还有中国金融期货交易所、全国中小企业股权转让系统（新三板），各地也举办了地方性股权交易中心。这些交易场所都在不同层级上承担着国家使命，不能将其简单化为买卖金融产品的平台。要把社会信用、国家信用、金融稳定放在突出位置，让老百姓信任，让外界尊重。

　　笔者2016年4月25日接受新华社采访时曾提到，“中国股市的制度建设和整体发展环境存在诸多‘短板’，必须站在国家利益高度和国家安全高度考虑股市发展问题，否则，中国股市就无法突破当前发展瓶颈，无法获得独立定价权”。证券交易所作为一线监管者，首当其冲要把国家经济金融安全和经济金融利益放在首位。

　　长期以来，不少的证券期货从业者、政府官员、专家学者认为，交易所就是用来发行交易股票，买卖金融产品的场所，而没有认识到交易所具有“国家属性”。不少人认为，企业在哪个交易所上市都是一样的，在哪里上市是市场自由竞争的结果。笔者认为，这种认识是不完整的。任何一家公司，只要它选择在一家交易所上市，就必然会与这个交易所驻在国的经济政治制度形成某种联系，这是因为，任何一个国家的证券交易所，都同时具有满足市场需求和服务国家利益的双重属性。

　　从本质上说，证券交易所都是为驻在国的国家利益、国民利益服务的，它的存在和运行必须符合这个国家的整体发展利益。如果一个交易所的高级管理人员、管理班子，没有国家情怀和时代担当，不讲政治，那么，这个交易所服务国家战略、支持本国参与国际竞争的大方向就会出现偏差。因此，下一阶段对交易所的治理，要毫不犹豫的讲政治、讲大局。

　　刘士余强调证券交易所的国家属性，与阐释其一线监督管理职责紧密相关。作为国家利益的承担者，身处监管第一线的交易所，要依法担负“全方位监管”职责。交易所全方位、全链条的监管职责，是《证券法》明确规定的，不是经证监会授予才有的，不是证监会指挥你干什么你才干什么。交易所履行一线监管职责，就是在做自己的“法定主业”。

　　交易所的监管具有广泛性、多样性，更要强调有效性。它不但要对上市公司等交易所会员进行监管，而且要对所有的“入场者”进行监管，既包括证券公司、基金公司、保险公司、社保基金、合格境外投资者等，也包括会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等，甚至包括所有市场参与者背后的股东。任何“入场者”，都要依法依规参与市场活动，交易所要装上“火眼金睛”和“透视镜”“显微镜”，及时发现问题，及时处理问题，及时公告情况。

　　从实际运行的情况来看，交易所一线监管职能发挥得还远远不够，特别是发现和惩处内幕交易、价格操纵行为，让丧失上市条件的公司退市，还做得很不够。

　　当然，交易所在行使法律赋予的权力时，也还受到种种牵制，需要完善配套制度，让交易所权威强起来。从交易所自身来说，要主动强化一线监管意识，要敢于亮剑，捍卫法定监管权威，运用自身规则的灵活性，对扰乱市场秩序的行为坚决打击、绝不手软。近期，需要加强依法强制退市的执行力。

　　交易所还要把“监管经”和“发展经”同时念好，主动对接国家战略，支持企业改革发展，支持科技创新，提高直接融资比重；稳步推进双向开放，通过交易设施互通、产品互挂、技术合作和参股合资等多种方式，深化与全球主要交易场所的联系，逐步形成交易所的全球布局。

　　交易所也要加强体制创新，吸引政治性、专业性都很强的人才进来，这样才能站好岗、履好职，使资本市场这项事业发展壮大，获得人民肯定和外界尊重。

 

 

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