4月招商地产业绩有所下降 拿地保持较谨慎态度

　　招商地产2014年4月，公司实现签约销售面积14.89万平方米，同比减少26.31%；签约销售金额21.56亿元，同比减少7.72%。1-4月，公司累计实现签约销售面积83.92万平方米，同比减少6.39%；签约销售金额117.55亿元，同比增长0.60%。

　　1、公司前4月业绩（专题阅读）虽然有所下降，但整体销售依然远远跑赢房地产市场，同时在地产公司里招商地产的销售业绩也名列前茅。公司的核心产品通过2011年以来的调整，已经逐步由原来的偏向于高端产品转向刚需类产品，从产品配比看，目前刚需主导的背景下，招商地产的产品配比并不会增添麻烦。

　　2、公司在土地获取方面依然表现的比较审慎，目前取地速度还要慢于公司的销售。说明公司对于未来的判断依然保持比较审慎的态度。公司对于2014年的销售目标500亿元，目前已经完成超过两成，属于全年销售指标完成率较高的公司。

　　3、从公司的销售均价看，目前的销售价格正处于公司历史的低谷，主要原因在于公司产品结构已经有较大幅度的优化。同时公司在未来的产品向刚需快销的转化的步伐不会减速。

　　4、投资区域公司选择在西安和南京各获取一块土地，说明公司目前还是以已进入城市扩展土地为主，形成在单城市的规模效应。招商地产未来的价值判断还是在于前海土地的处置情况，前海土地的权属处理将直接关系到公司的估值水平。