主题词：证券行业资讯 证券市场研究分析
广发证券将关注地产投资产业链
中国产业信息研究网（https://www.china1baogao.com） 日期：2013-7-2 [关闭]
日前，广发证券举办的“成长的周期与周期的成长”中期策略会第一站在京举行。广发证券分析认为，在A股波动区间和估值中枢确实可能长期下移背景下，今年下半年投资机会可关注地产投资产业链，尤其是中游产业，长期布局一些盈利结构性改善的行业，如医药、TMT、农业、油气开采等。
我国上市公司目前的经营现状不能满足ROE中枢保持稳定的所有条件，长期确实有下降的风险，主要原因在于，一方面上市公司已在通过减少资本开支来稳定资产周转率，而另一方面，销售利润率中枢难以抬升。总体看来，广发证券认为，能够造成实体资金利率持续抬升的因素主要还是货币政策。由于今年通胀压力很小，因此货币政策不大可能在今年全面收紧，虽然6月以来资金利率确实发生了大幅抬升，但目前还是认为7月之后资金压力将逐渐缓解，“三角债”的泡沫暂时稳定，因此ROE中枢至少在今年还会稳住。
广发证券建议，在短期配置上，等待周期性拐点带来的传统行业盈利改善机会；在长期配置上，寻找能够逆势出现结构性改善的行业。
首先，在2013年下半年宏观周期有望从“量价齐跌”进入“量升价跌”，有望使A股上市公司盈利迎来周期性的向上拐点，带来市场的整体行情。因此在近期风险释放后，下半年仍然乐观。从行业上来看，广发证券认为拉动周期“量升价跌”的最核心因素来自于房地产新开工的恢复，因此建议关注地产投资产业链，尤其是中游产业。
其次，可长期布局一些盈利结构性改善的行业，如医药、TMT、农业、油气开采等，这些行业的盈利有望在未来A股整体ROE中枢下降的过程中逆势上升。
此外，在“增量经济”模式下，汽车、家电、机械、电力设备等前端市场行业受益；而在“存量经济”模式下，对存量市场进行替代、维修、保养、升级的后端市场行业将更为受益。
我国上市公司目前的经营现状不能满足ROE中枢保持稳定的所有条件，长期确实有下降的风险，主要原因在于，一方面上市公司已在通过减少资本开支来稳定资产周转率，而另一方面，销售利润率中枢难以抬升。总体看来，广发证券认为，能够造成实体资金利率持续抬升的因素主要还是货币政策。由于今年通胀压力很小，因此货币政策不大可能在今年全面收紧，虽然6月以来资金利率确实发生了大幅抬升，但目前还是认为7月之后资金压力将逐渐缓解，“三角债”的泡沫暂时稳定，因此ROE中枢至少在今年还会稳住。
广发证券建议，在短期配置上，等待周期性拐点带来的传统行业盈利改善机会；在长期配置上，寻找能够逆势出现结构性改善的行业。
首先，在2013年下半年宏观周期有望从“量价齐跌”进入“量升价跌”，有望使A股上市公司盈利迎来周期性的向上拐点，带来市场的整体行情。因此在近期风险释放后，下半年仍然乐观。从行业上来看，广发证券认为拉动周期“量升价跌”的最核心因素来自于房地产新开工的恢复，因此建议关注地产投资产业链，尤其是中游产业。
其次，可长期布局一些盈利结构性改善的行业，如医药、TMT、农业、油气开采等，这些行业的盈利有望在未来A股整体ROE中枢下降的过程中逆势上升。
此外，在“增量经济”模式下，汽车、家电、机械、电力设备等前端市场行业受益；而在“存量经济”模式下，对存量市场进行替代、维修、保养、升级的后端市场行业将更为受益。
中国产业信息研究网主要业务：
免责声明：
1、本网转载文章目的在于传递更多信息，我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。仅供读者参考使用，并请自行承担全部责任。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律、法规和具有约束力的规范性文件。如涉及作品内容、版权和其它问题，请马上与本网联系更正或删除，可电邮（server@china1baogao.com)、电话(0755-28749841)。
1、本网转载文章目的在于传递更多信息，我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。仅供读者参考使用，并请自行承担全部责任。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律、法规和具有约束力的规范性文件。如涉及作品内容、版权和其它问题，请马上与本网联系更正或删除，可电邮（server@china1baogao.com)、电话(0755-28749841)。
相关研究报告
相关行业资讯
热门关键词