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海鸥卫浴多项资本运作 进军整装卫浴存风险

家电家居  2016-8-22 10:40:30  中国产业信息研究网  http://www.china1baogao.com/

  公开消息显示,海鸥卫浴用自有资金6000余万元收购了重庆国之四维卫浴有限公司(以下简称“重庆国之四维”)80%的股权,其控股子公司珠海爱迪生智能家居股份有限公司》中称,现有业务属于整装卫浴上游行业,鉴于对整装卫浴市场的看好,公司计划进入整装卫浴行业。该公司自2012年起转型升级,确定了“双主业”战略部署,一方面是发展整装卫浴配套产品,另一方面是向整体住宅解决方案提供者转型。

  “从长远来看,我们企业发展定位的目标,从原来的做卫浴产品部品的制造服务(水龙头、洁具、浴缸、淋浴房),逐步延伸到定制整装卫浴空间的事业。来面对全球最庞大的住宅市场的新装及换装的家装需求。”陈巍在与股民互动时说,整装卫浴符合国家产业政策,是一个巨大的蓝海市场。

  中国家居建材装饰协会秘书长胡中信认为,与国内传统的家居领域相比,定制整装卫浴设计成本高,但是其附加值也会更高。定制整装卫浴是行业发展趋势,只是国内仍处于初级水平。海鸥卫浴的这一布局,符合家居行业的发展潮流。

  收购重庆国之四维80%股份

  国泰君安在点评海鸥卫浴2016年半年报中认为,该公司是通过外部并购和内部自建产能的方式,从卫浴产品制造向定制整装卫浴服务转变的。由此来看,收购重庆国之四维80%的股权,是海鸥卫浴外部并购的举措之一。

  今年6月6日,主营业务包括生产和销售卫浴用品的重庆国之四维,在重庆联合产权交易所发布挂牌转让其80%股份公告,挂牌价为6050.42万元,要求一次性付款。8月3日,海鸥卫浴对外发布公告称,其于8月2日以自有资金6050.4万元一次性付款完成对重庆国之四维80%股权的受让,并在重庆联合产权交易所完成对标的公司的摘牌。

  挂牌信息显示,重庆国之四维成立于2015年10月20日,注册资本金为4000万元,系大型卫生陶瓷制造老牌国企重庆四维卫浴(集团)有限公司全资控股子公司。该公司财务报表显示,其总资产约9500万元,负债总计约2100万元,所有者权益约7400万元;今年1~3月营业收入约1235万元,营业利润和净利润均为-162万元左右。

  收购完成后,海鸥卫浴成为重庆国之四维的控股股东,重庆四维卫浴集团则退居第二大股东。根据转让协议,由3名董事组成的重庆国之四维董事会,海鸥卫浴将可委派其中2名董事,董事长也由其推荐并选举产生,而重庆四维卫浴集团只能委派1名董事,且不参与日常经营管理。

  对于此次收购之意图,海鸥卫浴在公告中称,“本次收购是公司积极参与国企混合所有制改革,布局定制整装卫浴空间领域,加大卫生瓷产品产能与开发能力的重要举措。”据媒体报道,重庆国之四维转让的80%股权中,还包括经销商网络、品牌、专利等在内。这应该也是海鸥卫浴看重的,“利用四维卫浴既有营销渠道,布局有巢氏定制整装卫浴市场营销”。

  重庆国之四维虽为国企但处于亏损状态,海鸥卫浴为何还收购其80%股权?“上市公司不缺钱,但是会‘玩钱’。”胡中信认为,从战略的角度来看,海鸥卫浴是在搞资产重组。

  海鸥卫浴的收购计划中,不只是重庆国之四维一家。据《非公开发行A股股票预案(修订稿)》,其今年初就开始筹划的非公开发行A股股票募集资金项目,拟凑资总额不超过10亿元,扣除发行费用后,将使用其中的5400万元收购苏州有巢氏的90%股权。“本次非公开发行后,公司业务进一步向下游拓展。”

  工商信息显示,苏州有巢氏是2005年设立的外商独资企业,注册资本为2200万美元,整装卫浴设备生产是其主营业务。“收购完成后,公司将取得其整装卫浴的技术、商标、专利等知识产权以及现有产能,并以此为基础扩大规模。”陈巍回应股民时说。

  子公司珠海爱迪生挂牌新三板

  在海鸥卫浴拟非公开发行股票的募资项目中,大头资金主要还是用于扩大定制整装卫浴产能。

  据《非公开发行A股股票预案(修订稿)》,其拟分别使用1.75亿元、4.15亿元投产苏州年产6.5万套定制整装卫浴空间项目、珠海年产13万套定制整装卫浴空间项目。海鸥卫浴在苏州现有苏州有巢氏,而在珠海,据其官网公布的信息,目前有5家分、子公司,主营业务均与卫浴部品生产有关,目前还未转型为整装卫浴企业。

  海通证券在研报中分析说,海鸥卫浴未来将通过“有巢氏”平台推进整体卫浴业务。但从该公司的定制整装卫浴产能布局来看,珠海或才是其推进整装卫浴业务的最大基地。而且,珠海还有海鸥卫浴布局智能家居市场的珠海爱迪生。陈巍曾公开表示,在进军整装卫浴的同时,公司也推动珠海爱迪生在新三板挂牌,“做大做强智能家居业务”。

  2016年半年报显示,珠海爱迪生成立于2006年,注册资本3482万元,主要从事各种控制门阀、暖通控制设备及智能家居相关产品的研发、生产和销售,其产品也主要面向欧美地区。2013~2015年净利润均上千万元,今年上半年净利润约359万元。根据公开消息,近两年珠海爱迪生不断增资扩股,而最近的扩股方式是挂牌新三板。

  今年8月1日,珠海爱迪生正式在新三板挂牌公开转让。海鸥卫浴在公告中解释称,这有利于其进一步完善法人治理结构,提高经营管理水平,提升品牌影响力,稳定和吸引高端优秀人才,增强企业的核心竞争力,符合珠海爱迪生的长远发展战略。该公司对外强调,并非全部股权出让,公司仍是控股股东。

  海鸥卫浴在2016年半年报中称,卫浴和智能家居双主业保持稳增长。今年计划实现营业收入近19亿元,较2015年增长10%,实现归属于母公司净利润5500多万元,较2015年增长20%。

  不过,在国内多家券商看来,该公司面临不少风险。比如,国金证券在研报中提醒,该公司面临原材料价格波动、汇率波动、募集资金运用风险。海通证券、国泰君安、广发证券均指出,其整装卫浴业务的推进,行业渗透率的提升低于预期。

 

 

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责任编辑:S480

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