欣泰退市启示：中国股市需要真实

　　关于欣泰电气连篇累牍的报道宣传，在笔者看来，无非是在传达一个意思：中国股市需要用真实讲故事，杜绝编撰。

　　除了对欣泰电气欺诈上市实施一退到底的处理，相关发行环节的有关责任方也将难逃责罚。而被业界誉为“史上最严”的有关重组上市规定(《上市公司重大资产重组管理办法》，以下简称《办法》)在一个月之前发布并征求意见，通过“完善重组上市认定标准”、“遏制重组上市的套利空间”以及“增加对规避重组上市的追责条款”三重措施，期望对“上市公司利用新的交易模式，规避监管套利的行为”加以遏制，直指各种编故事的忽悠式重组。

　　据媒体不完全统计，仅在《办法》征求意见的这一个月中，沪深两市已有30多家公司宣布终止重大重组事项，且绝大部分是公司主动撤单而非发审委否决，可是2015年全年两市终止重大重组事项的公司也才56家。这一新规则的威力由此可见一斑。

　　不仅如此，一份有既往重组史的近百家上市公司遭遇监管层回头看的名单在坊间流传，这意味着，此次针对上市公司资产重组的监管不单单局限于对正在进行、将要进行的借壳上市项目进行检查，也对既往重组的上市项目实行全覆盖。业界将之称为“史上最严”实不为过。

　　在交易所方面，一线监管也正在全面收紧。上交所已将并购重组预案等信息披露纳入事后重点监管的范畴，对“忽悠式”、“双高(高估值、高承诺)”类重组以及规避借壳类重组加大问询力度，同时也加大了并购重组违规的事后问责力度，集中处理了一批重组信披违规及与之有关的滥用停牌行为。深交所方面也不断强化和细化重组问询监督，近一月里发出重组问询函40余件，还及时捕捉市场和舆论热点，有针对性地对创业板影视行业上市公司信息披露指引做出修订，强调上市公司与演艺明星之间各种合作信息的公开化，谨防编故事引起其对股价的影响。

　　而在笔者工作中接触的受访人士也纷纷对这一系列措施点赞。前海开源基金首席经济学家杨德龙直言，这些措施有利于保护中小投资者，减少信息误导，防止概念炒作和股价波动；硅宝科技作为创业板首批挂牌的28家上市公司之一，其董秘曹振海也表示，这些规范性运作可以让事实真实地呈现在市场上，公开告诉市场，不要差异化呈现，不要去编故事，造概念，让股价决定因素回归到上市公司的长期投资价值上来，有效地减少二级市场人为操作，让真正的好公司显现出来，实现优胜劣汰。

　　当然，A股市场历史上不乏因为会编故事而赚的盆满钵满的事例，但是，随着有针对性的监管措施不断出台和配套体系日臻完善，可以想见，故事高手的生存空间也将日益压缩，而市场健康成长的空间将不断扩大。对投资者、上市公司和中介机构来说，这真是一个讲真话做实事的好时代。

 

 

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