奇虎360宣布完成私有化交易 A股或将再添千亿级科技公司

　　据经济之声《天下公司》报道，奇虎360最新宣布私有化交易完成，退市估值为93亿美元。届时，奇虎360的股票将不再在美国纽交所公开交易。奇虎360同时宣布，在纽约证券交易所交易的美国存托凭证，将最晚于美国东部时间2016年7月15号下午4点停止交易。天下公司试图联系奇虎360新闻发言人，截至目前未能取得对方回应。

　　折腾了一年，尘埃终于落定。我们先来看一下，从周鸿祎说要私有化到目前，这一年多时间，360都经历了哪些过程：

　　2015年6月17号，360宣布接到私有化要约；

　　2015年12月中旬，360达成私有化最终协议；

　　2016年1月，招商银行和另两家股份制商业银行将作为牵头行，为360私有化交易提供总额34亿美元(超220亿人民币)的债务融资；

　　2016年3月30号，私有化协议获得了股东的批准；

　　2016年4月26号，360私有化项目已经获得国家发改委通过，进入公示阶段；

　　2016年6月28号，360宣布接到买家联盟关于私有化最新进展的通知函。预计私有化交易将在2016年8月中旬前完成；

　　2016年7月16号，也就是今天，360宣布私有化提前完成，公司将从美股退市。而在退市完成后，在国内资本市场登陆。

　　自打360奇虎宣布退市后，种种传言压根儿就没断过。比如在五月份，有消息传出，说奇虎360私有化进程受阻。财经评论员叶檀认为，360这样的大公司从美国退市，涉及的资金可谓天量，一来对外汇流动影响很大，监管机构不能不考虑；二来要从投资方手中募集巨额资金，涉及一系列对赌协议，能否按照协议时间回国上市，也是比较棘手的问题。

　　根据公开资料的披露，360私有化财团成员共38名。在私有化完成后，360董事长周鸿祎的股份将从17.3%提升到22.3%，仍维持第一大股东地位；360总裁齐向东的股份则由8.1%下降到2.2%。

　　其余36家股东主要包括四类：一类是4家大型银行，如建设银行（将在360私有化后持股1.1%）、招商银行（将持股1.7%）、中信集团（将持股4.6%）、民生银行（将持股1.1%）；

　　第二类是5家保险企业，分别为平安保险（将持股3.7%）、阳光人寿保险（将持股3.7%）、泰康人寿保险（将持股3.7%）、太平保险（将持股1.1%）、珠江人寿保险（将持股1.1%）；

　　第三类是3家实业民营企业，包括绿地集团（将持股1.1%）、江苏高力集团（将持股0.6%）、横店集团（将持股1.1%）；最后一类是24个“持股平台”，天津欣新盛股权投资合伙企业（有限合伙）（将持股11.44%）和天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）（将持股6.2%）是两个最大的“玩家”。

　　不出意外，上述买方团成员将在360登陆A股，并在其估值大涨之后，实现不小的投资回报。

　　私有化的本质，是将上市公司的股份全部卖给同一个投资者，从而使一个公众公司转变为买方团的私人公司，而私人公司随后很可能又会在国内资本市场上市，再度变为公众公司。听起来不是很麻烦，但一位资深投行人士说，实际操作起来，远比想的要折腾。

　　资深投行人士：“首先你要完成私有化，把那些分散的机构投资人的公众股你要收回来，收回来之后被私人公司然后再退市，退市之后再拆掉你的海外上市架构，我们叫VIE结构，然后拆掉之后你在国内，现在战略新兴板没有了，直接上不可能了，那你要干什么？借壳，通过证监会的审批借壳，那这中间又会经历非常复杂的流程。”

　　无利不起早，企业肯这么折腾的原因自然是为了利益。奇虎360董事长周鸿祎去年夏天在内部邮件中说：“我们当中的很多人认为，360公司80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。”

　　民生银行企业年金投资经理崔海亮说，目前A股对科技公司估值普遍较高，而美股市场对科技股的认可则大打折扣，这使得很多中概股都想回到“祖国怀抱”。

　　崔海亮：“A股市场和海外市场最大的估值差异是这些中概股——也就是海外上市的中国企业——回归A股上市的一个最主要的原因。目前已经进行私有化和发出私有化邀约的中概股公司均已经超过了30家，可以说是数量很大，这些公司都在等待这个借壳上市这样的一个机会。”

　　同样是以互联网视频作为主营业务的科技公司，创业板的乐视网目前总市值接近1000亿元，在美国上市的行业龙头优酷土豆的市值接近人民币350亿元，接近3倍的差距。而作为海外上市公司回归A股的带头大哥，暴风科技在A股市持续上演新股神话，自回归以来，拉出了55个涨停板。股价也从最初的7.14元，飙升到189.9元。这让错过“暴风盛宴”的股民后悔不已。

　　360退市估值为93亿美元，而根据A股和美股市场当前对中国科技公司的认可度，一旦360回归A股，股价很可能将实现大涨，市值或接近千亿元人民币。从而A股市场将在乐视之后，可能再添一家千亿级科技公司。

　　高估值的诱惑之下，多家中概股跃跃欲试。最新发布的数据显示，截至去年底，已经有33家在美上市的中概股公司收到了私有化要约，这一数字达到了近几年的顶峰。

　　不过，回归浪潮愈演愈烈，也让不少投资者担忧：大量中概股回归，可能会对A股形成冲击。相关舆论也引发监管机构的注意。证监会发言人张晓军一则“正在对中概股回归进行研究”的表态，让30多家已经宣布私有化的中概股降下温来。

　　张晓军说：“按照现行的法律法规，近三年已经有五家在海外上市的红筹企业，在实现退市后，通过并购重组回到A股上市。市场对此也提出了一些质疑，认为这些或这类企业回归A股市场有较大的特殊性，境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象，应当予以高度关注，所以证监会也注意到市场的这些反应，目前正对这类企业通过IPO并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析、研究。”

　　某资深投行人士说，他非常支持监管层的动作。

　　资深投行人士：“为什么我非常赞同证监会斩断中概股的借壳重组呢？因为这对我们的产业没有意义，对公司的价值没有意义。同一个公司基本面没有发生任何的变化，同一管理层、同一商业模式、同一产业背景，你什么都没有变；你在美国，该融的钱也融过了，仅仅就是因为回来想分享国内这样的制度红利，我觉得实际上是没有太大意义的。国内的这种制度红利，应当分享给那些实体公司，还没有上市融到钱的公司。”

　　360私有化的财务顾问华泰联合证券的内部资料显示，360私有化的最终目的，是为了完成在中国资本市场的登陆；而根据此前分众传媒和巨人网络等公司的私有化和上市路径来看，360也将选择借壳上市，壳公司可能很快就会浮出水面。

 

 

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