极端天气肆虐农产品 减产预期将继续发酵

　　在唐山七月钢铁限产、国际黄金价格保持强势利好的信息促进下，本周大宗商品市场连续大涨三天，周三市场，除了上半年领涨的黑色系板块“王者归来”外，农产品板块表现抢眼：菜粕期货盘中触及涨停，豆粕、棉花、大豆均大涨；前一个交易日中，棉花期货盘中亦涨停。

　　本地市场：

　　鸡蛋现货价反弹5%~15%

　　记者调查广东市场发现，农产品市场在进入7月之后，回暖、走高的气息颇为浓厚。目前，现货市场的囤货、投资潮再次出现，好几年不受待见的豆类、油脂类产品，迎来了众多的贸易型买家。而在饲料价格上涨的影响下，粕类、玉米类产品的现货价格近期也以涨为主，批发商的仓储量、交易量都在稳步提升中。大蒜、生姜等有价格上涨的迹象。

　　此外，前期价格暴跌的一些产品，目前正在明显企稳。每年7月，本来是鸡蛋“甩卖”的旺季，但记者走访广州市越秀区、海珠区部分零售市场后发现：“甩卖”较6月大为减少，3.8元每斤的“特价蛋”已经很难见到。多数大超市的鸡蛋价格都稳定在4.2元/斤以上，较之六月下旬的反弹幅度高达5%~15%；少数超市的价格虽然没有反弹，但三周来价格没有变化。

　　农产品贸易链从业者的经营态度也发生了与年初的谨慎进货不同，已经转化为逢低多买。此外，东莞粮油市场的罗先生说：“目前玉米、棉花短期波动受收储政策的影响。棉花市场刚出现过抛储行为，不过抛售量有限，所以逢低买入。玉米将迎来临储拍卖政策，可能使得8~9月的玉米价格回落一些，但如果回落有限，依然是买入机会。”

　　机构预判：减产预期将继续发酵

　　对比往年，极端天气成为了目前农产品市场的关键词汇。记者从深圳、上海的几家大型期货公司了解到，这些机构目前均成立了前所未有的天气研究专题小组，以求对极端气候条件下农产品市场价格的后市变化做出正确研判。

　　中信期货专题组的分析人员认为，2015年~2016年的厄尔尼诺已经在全球形成了各类极端气候现象，已经对包括大豆、玉米、棉花、白糖、油脂在内的全球主力农产品种植区构成了重要的减产影响，并且减产预期在2017年继续发酵是个大概率事件。鉴于供应量预期减少，2016年的农产品价格较往年同期前景更加乐观。

　　此外，整个大宗商品市场是从今年1月的25年价格新低的基础上反弹的，至今仍在技术面低谷徘徊，多数品种并没有涨回2015年的高点水平。再加上，虽然棉花、豆粕等少数品种今年暴涨过，但农产品板块相对于黑色系板块、化工板块、有色板块的涨幅仍然较低，且普涨行情一直没有出现，下半年有“补涨”的可能性。

　　而从国内外的机构资金流入来看，金融市场流入资金也持续支持大宗商品继续走强。在股市波动、银行理财品年化收益率下降的情况下，更多机构投资者对于大宗商品的青睐度提升。

　　投资建议：强势品种或继续高位震荡 白糖、鸡蛋或后发制人

　　7月之后，专业人士对于农产品板块的后市普遍更加乐观。花旗分析师表示，尽管英国“脱欧”公投导致市场对经济增长前景的担忧上升，但预计全球原材料需求将继续增长，本轮商品价格的反弹将更具有持续性，比较可能由铁矿石等黑色产品传导到更多的资源类产品。

　　张晟认为：前期暴涨幅度超过40%的产品，比如豆粕、菜粕、棉花，聚集了机构的资金关注，不太可能在下半年浅尝辄止。而且，极端天气也在这几个产品的主产区里横行肆虐，基本面支持以上产品下半年继续保持强势，或宽幅震荡，带给投资者更多的低买高卖机会。

　　再者，前期涨幅有限或者超跌的农产品，也会跟随“普涨”大市有所作为，比如白糖与鸡蛋。白糖虽处高位，但近期涨幅有限，却与棉花类似，是全球厄尔尼诺现象的受益者，也是农产品期货板块历来较为活跃的品种。而鸡蛋在连续2年的暴跌走势后，7月后迎来了超过11%的(期货)的反弹，筑底迹象明显，下半年或能大幅度走高。

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