中国经济依然是世界经济“压舱石”

　　2016年已经进入下半年，全球经济走向如何？

　　借用按照国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德的话说，全球经济依然处于新平庸状态。

　　全球经济新平庸并不可怕，就怕全球市场飞来"黑天鹅"。英国脱欧不是“黑天鹅”，特朗普当选美国总统也难称为“黑天鹅”，因为这些风险全球市场都有预判。

　　作为全球化程度极深的中国，全球市场的波动对中国经济会有相当的影响，但主要是股市、汇市和贸易。由于中国股市并未全方位对接全球资本市场，中国亦有足够的外汇储备保证人民币汇率的稳定，中国市场有能力抵御来自全球市场的风险。至于贸易，中国亦有足够的内需市场作为支撑。因而，下半年的全球经济形势虽然不可能好，但也不至于很糟。

　　但是，必须关切全球经济尤其是主要经济体面临的现实难题。

　　一是中国经济还未走出新常态——“L型”意味着中国经济调结构改革(供给侧改革)任重道远。

　　二是美国经济复苏未达预期，且不说美联储在加息问题上的按兵不动，6月22日IMF再次下调美国经济增长预期，预计今年美国经济增长2.2%，低于该机构4月份2.4%的预测值。这已是IMF年内第三次调整美国经济增长预期。

　　三是日本和欧元区救经济政策没有达成预期目标。日本和欧洲采取的是更极端甚至可以说更偏执的宽松货币政策(负利率政策)，但日本再次推迟消费税改革，被市场认为是“安倍经济学”走入穷途末路；欧洲央行的负利率政策则面临争议，执行效果不彰。

　　四是英国脱欧打乱了全球市场的节奏，在全球股市、汇市和贸易渠道造成紊乱，即便是短期影响，也扰乱了全球经济走势。

　　五是新兴市场表现差强人意。巴西、俄罗斯等受全球资源、能源价格低迷影响，经济陷入低谷。印度经济增长只能算是中高速，难以成为全球经济强有力的引擎。

　　破解全球经济新平庸，单纯的货币政策尤其是日本和欧元区的负利率政策效果不大，还是要通过系统化改革来解决。

　　美国提供了稳健样本，中国提供了改革样板。中美"双核"引擎依然是全球经济复苏的希望。

　　美联储谨慎的“渐进加息”和上半年的按兵不动，从逻辑上看是美国经济复苏没有达到预期，如核心通胀率没有达到2%的指标，如经济增长后劲不足，IMF年内已经三次调低美国经济增长预期。但是美国经济依然处于复苏轨道。最新统计数字表明，6月份美国制造业扩张速度创16个月新高，这也是美国制造业连续4个月保持扩张。美国经济复苏势头企稳，有助于增强全球市场信心。当然，这也可能促使美联储加息，可能对全球市场尤其是新兴市场带来资本外流的风险。不过，从美联储上半年的按兵不动看，美联储对其它市场风险事件也给予充分关注，譬如中国股市、汇市的波动倒逼，还有英国脱欧影响。美国经济复苏和美联储的稳健加息，对全球市场总体言是利大于弊。

　　中国经济进入新常态，而且是下行态势的“L型”。尽管如此，中国经济依然是全球经济的“压舱石”。

　　一是中国经济新常态或“L型”，是中国政府主动的政策调整。中国不可能用不可持续的方式烧钱买增长，因而调结构是必然选择。“L型”的经济新常态，促使中国进行供给侧改革，以破解以往积累的结构性矛盾，实现中国经济的转型升级。因而，中国经济新常态，看似中国引擎动力疲弱了，但是未来中国引擎全球经济的动力会更稳定、更持久。

　　二是即使在经济下行压力下，中国对全球经济的贡献率依然很高。在刚刚闭幕的夏季达沃斯论坛上，国家发展和改革委员会主任徐绍史说强调，2015年中国经济增量对世界经济增量的贡献达到25%。后危机时代，中国经济表现依然抢眼，而且给新平庸的全球经济带来了希望和愿景。

　　三是虽然中国经济增长率维持在6.7%(第一季度)，但在全球范围内依然属于很高水平。

　　更重要的是，中国国内实施的供给侧改革以及向全球市场推展的“一带一路”战略，不仅使中国经济内外兼修，也为欧亚大陆和全球其他地区获得了产能和资金的奥援，堪为中国对全球市场的新贡献。

　　当然，年内风险事件可能是美国大眩利用民粹主义和坚持反全球化的共和党参选人特朗普，不仅成为影响美联储加息的风险要素，也可能对美国和全球经济带来深远的影响。

 

 

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