如果市场输了 万科也无法独赢

　　当万科控制权之争被异化为一场全民娱乐，当企业家王石和他的私生活变成津津乐道的谈资，人们对万科的关注就可能走样——很不幸，这正是我们面对的现实的一部分。任何人在这件事情上都可以有自己的立场，不管有没有利益关系。我们愿意看到理性的思考和建设性的讨论，这应该是这场公司控制权之争赋予我们的最大价值——除了对万科这家公司所持有的祝愿以外。

　　如果耐心地回顾万科的历史，我们本该承认这场战争迟早都会发生，不是宝能，也会有他者。身为万科精神领袖和董事长的王石，的确有可能在更早些时候未雨绸缪，通过精巧的设计保证万科管理理念和企业文化的延续。这并非不可能，而是为一系列公司实践所证实。但若非如此，当万科之争中的当事各方同时面临情理法的考量时，尊重既有规则必然是第一选择。

　　只有规则对所有玩家都适用。规则之下，宝能不能回避这样的质疑：收购万科股份是否依法合规，资金来源是否经得起追溯和查验？华润不可推脱是否与宝能为一致行动人的诘问，若有依照程序对万科管理层的询问甚至指控，万科也有说明和自证的义务。若这些都没有争议，即使我们以理性判断，认定某一方的动议绝非出自良善或可能导致不可挽回的恶果，我们寻找可能的应对和解决方案，也无法脱开规则本身的约束。

　　过去20余年中，万科一步步登顶最大房企，赢得了股东价值意义上的巨大成功，也成为中国公司治理的标杆。毫无疑问这离不开王石和郁亮管理团队，我们还相信，这也决然离不开现在正被一些人鄙视的，那种叫做情怀的东西——任何一家伟大的公司都绝不仅仅是财富意义上的。这种争论70多年前就已经存在——当德鲁克在 《公司的概念》一书中力证大企业具有的社会属性，坚持企业应该承担起相应责任时，邀请德鲁克调研写作这本书的通用汽车公司CEO斯隆，愤然写下了另外一本书 《我在通用汽车的岁月》，他相信企业和企业家唯一应该考虑的就是股东回报。

　　企业家的情怀值得珍视，有时候这很可能是一家公司伟大或平庸的分野。一如我们此前所主张的那样，一家公司一经诞生就有了自己的生命，如何保证这家公司实体创造更多的财富，以至于实现基业长青，价值很可能超越了股东短期利益乃至利益相关者的考量。基于此，没有人愿意看到万科从此沦为一家平庸的公司，试问如果这家叫做万科的公司输掉了，覆巢之下，究竟有谁可以独赢？所以，我们愿意看到有关各方真正从“为万科好”这样的目标出发，审慎权衡并积极寻求妥协之道。但如果有人倾向于相信，为了实现这样的良善意愿，可以打破既有规则，将观察与讨论的天平彻底倒向情与理，我们则无法接受——这样的辨析并非毫无来由，一些评论者表达的言论虽未明言，类似的心念早已跃然纸上。

　　我们明白，在程序正义之下，资本的力量有时可能导向破坏性的结果。规则本身的漏洞，也可能让资本玩家穿越一家公司防范稀疏的护城河。但谁有权力可以因此宣告，将既有规则放在一边会是更好的选择？有些观察者认为，既定规则存在漏洞并已经被利用，博弈的结果很可能超乎所有人的预期。他们探寻在现有框架外寻求解决方案，以保全万科这家公司和利益相关者的可能性。但我们担心的是，一旦规则本身可以借某种名义被穿透，今天我们相信情怀是正义的，明天也可能相信暴力是正义的。

　　没有谁愿意看到这样的结果——用来维护万科价值的方式，如果动摇对于规则本身牢不可破的信仰，最终还会损及万科乃至其他中国公司的价值。毋庸讳言，中国公司治理并不成熟，这不仅体现在法律法规体系的不完善，也体现在人们的认知当中。在这场万科控制权之争中，分歧所指始终在证明这一点。比如企业家之于企业的价值，比如管理层控制是“恶”的一种，又或者只是一种公司治理安排，再如独立董事究竟应该扮演什么样的角色，等等，对这一系列命题的答案构筑着中国公司治理的认知和观念基石。有理由期望，这将成为一场真正的公司治理运动的开始，并推动整个公司法律体系的演进。但是如果我们以为了万科的名义，让万科之争最终脱离董事会里的战争和大小股东之间的博弈，则为了万科，最终一定会以对万科的伤害结束——如果市场输了，万科也不会独赢。

 

 

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