监管层将约束扣减后净资本 信托基金子公司达标成难题

　　近日，记者获悉，监管层正在讨论《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）、《证券投资基金管理公司子公司管理规定（修订稿）》等文件。　　

　　根据记者获得的相关文件讨论稿，两份文件中均涉及对基金子公司的净资本要求，这是监管部门首次对基金子公司进行净资本约束，该项内容也成为业内的关注重点，据记者了解，今日多家基金子公司都开始进行内部测评。

　　基金子公司是否达标主要与规模和净资本密切相关，观察规模排名靠前的基金子公司发现其中多数来自银行系和信托系，曾经背靠“大树”其规模扩张极其迅速，而目前净资本/风险资本成为达标主要难题。

　　此外，在基金子公司的制度红利消失后，业内寻找下一个低成本通道的讨论也已开始。

　　银行、信托系基金子公司的达标难题

　　《征求意见稿》讨论稿文本显示，基金子公司净资本计算方法为净资本=净资产-风险资产余额×扣减比例，扣减后净资本需达到四项指标：不得低于1亿元人民币；不得低于各项风险资本之和的100%；不得低于净资产的40%；不得低于负债的20%。

　　扩大到资管行业来看，若按此规定，在对风险资本和净资产的比例要求上将与信托一致。

　　在扣减比例方面，基金子公司的扣减主要集中于其他金融产品投资一项，对证券投资和套期保值及套利业务涉及不多，若按照从2016年1月1日的时间节点计算，尚有较多基金子公司现有净资产可以覆盖扣减金额。

　　而扣减后得到的净资本与各项风险资本之和的比例达标情况将成为基金子公司较为“头疼”的一点。

　　基金子公司对于风险资本计算直接与资管规模挂钩，注册资本则是基金子公司净资本的重要组成。

　　记者观察发现，资管规模排名靠前的基金子公司银行系和信托系股东背景的占据多数。

　　近日基金业协会公布了今年一季度专户规模排名前20的基金子公司，其中15家均为银行系和信托系的基金子公司。

　　而观察整个行业，wind数据统计，截至目前，基金公司下设的子公司共96家（包含海外子公司），其中银行系基金子公司共17家，信托系基金子公司共34家，两者合计占比超过总数量的50%。

　　对应资产管理规模来看，平安信托基金子公司深圳平安大华汇通财富管理有限公司规模排名首位，达到8407亿元，其次为民生银行基金子公司民生加银资管，同时交通银行、建设银行、南京银行、浦发银行等基金子公司规模均超过3000亿元。

　　若与2015年底数据相减，上述公司中2016年一季度单季度规模增长也颇为可观。建信资本、平安大华汇通财富规模增加超过1000亿元，浦银安盛资管、鑫沅资管、招商财富、南方资本单季规模增长超过500亿元。

　　虽然此前对基金子公司的注册资本要求仅2000万元，不过银行系基金子公司注册资本相对较高，过半数达到1亿元。但上述几家规模超过3000亿的银行系基金子公司注册资本均在2000万-5000万元之间。

　　相比银行系，部分信托系基金子公司规模不在前列，但注册资本较高，如中融资管、嘉实资本的注册资本均为3亿元。但值得注意的是，规模首位的平安大华汇通财富管理公司注册资本仅3000万元。

 

 

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