智美体育转型之困：净利润锐减八成 改革效果短期难以实现

　　一直在马拉松行业做得风生水起的智美体育，这一次的亮相似乎有点出人意料。

　　上周末，智美体育发布盈利警示，宣布全年的持有人应占利润较2014年同期下跌八成左右，此消息一度拖累其股价于周二急跌超过三成。

　　“一方面公司核心业务由于市场竞争加剧大幅下降；另一方面，公司2015年进行了大刀阔斧的改革，效果在短时间内难以显现。”文化行业研究员沈哲彦如此解释道。

　　和君业务合伙人、体育研究专家李强华则告诉长江商报记者，未来智美体育倘若想要扭转战局，还需要在项目运营方面不断布局，“想要脱颖而出，还需要在高端市场不断发力。”
　　
　　净利锐减八成

　　如今，大众体育正受到人们越来越多的追捧，而智美体育这匹因马拉松而崭露头角的概念股也受到了很多投资者的热切关注。

　　可是，正所谓“天有不测风云”，一直在马拉松行业做得风生水起的智美体育，这一次的亮相似乎有点出人意料。

　　3月28日，智美体育发布盈警，预期去年底止年度股东应占净利将下降约八成。公司公告称，发盈利警示主要由于去年复杂的市场环境，市场需求、公共投资和工业生产面临下行压力。在经济周期因素影响之下，整体市场上的广告开支出现下降现象。广告开支下降也同时导致广告市场的竞争加剧，对集团广告代理业务的收入和毛利产生了影响。

　　智美体育称，鉴于目前经济状况对传统广告承包经营领域的影响、新媒体传播方式对传统广告营销方式的挑战以及集团转型的战略需要，集团决定，2016年度不再与中央电视台新闻频道及综合频道的五档栏目的广告承包经营权进行续约。

　　不过，早在2013年，在香港上市的智美体育一直都表现“抢眼”，不论是在净利润还是收入上，成绩单都很漂亮；公开资料显示，公司收入从2010年的2.98亿元增至2014年的8.04亿元；净利润从2010年的5741万元上升至2014年的2.78亿元。
　　
　　改革效果短期难以实现

　　连续四年的增长为何在第五年断崖下跌？沈哲彦给出的解释是，“一方面，公司的核心业务广告代理，由于市场竞争加剧，收入和毛利率出现大幅下降；另一方面，公司2015年进行了大刀阔斧的改革，欲致力于打造体育媒体内容和传播平台，业务改革期间公司的投入增加，但是改革效果在短时间内难以显现。”

　　值得注意的是，智美体育在2007年创始时的名称是北京智美传媒股份有限公司，而智美控股集团董事局主席、执行董事，智美控股集团创始人任文是毕业于传媒大学。早期智美体育是一家传媒投资管理服务供应商、电视节目制作商与发行商，以及体育赛事筹办商。在2012年，智美体育传媒投资管理业务及品牌形象建立服务业务的收入就占到了总收入的79.8%。

　　回溯到2013年，智美体育在港股上市的时候，那时的名字还叫做智美集团，而体育赛事运营并非公司最主要的业务。

　　另一方面，智美体育与央视合作密切。2010年—2012年，央视是智美体育最大的供应商，智美体育于央视资源的收入，分别占公司2010年至2012年收入的71.6%、80.9%和80.2%，这一点似乎也是缘于智美体育的文化背景。

　　或许，天然的文化传媒血脉，似乎在转型的过程中也会面临一定的困境。

　　还需在高端市场不断发力

　　在沈哲彦看来，智美体育的优势主要是公司在体育行业深耕多年，积累了较多办赛经验，在群众性赛事尤其是路跑运营方面影响力较大。与此同时，公司的商业链条逐渐完善，总结出“高中低频”策略，即高频体育健身、中频体育服务、低频赛事运营，还拥有大用户基础，用户资源丰富。但沈哲彦也指出智美体育的赛事种类布局较少，有待进一步扩大。

　　除此之外，智美体育未来或将面临较大资金压力，这一点不容小觑。“2016年公司的业务会出现较大调整，在新业务拓展上，公司需要投入较大资金，而且明年公司的赛事运营的种类和数量会显著增加，新賽事成本较高，或拉低公司的毛利率。智美体育面临的风险主要是赛事拓展进度不及预期，由于越来越多的资本涌入赛事运营，市场竞争激烈程度正不断升级。”沈哲彦进一步解释。

　　和君业务合伙人、体育研究专家李强华告诉长江商报记者，未来智美体育倘若想要扭转战局，还需要在项目运营方面不断布局，“现如今，智美体育的运营核心并不是足球、中超等高端赛事。”

　　“另一方面，随着全面健身不断普及，各大社区都在提倡健身，马拉松、自行车等项目运营的门槛低、赛事的普及程度高、发展空间小、处于低端市场；想要脱颖而出，还需要在高端市场不断发力。”李强华说。

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