短期库存难以有效消化 玻璃行业上行压力大

　　近期国内商品市场价格普遍暴涨，玻璃期价表现首当其冲，最高突破1000元整数关口。这一方面来自于央行降准，政策面的宽松有利于资金流动性释放；另一方面，年后为了营造良好的销售氛围，玻璃现货厂家纷纷涨价，成为支撑玻璃期价走高的主要动力。不过随着厂家库存的升高和下游采购节奏的放缓，玻璃价格面临回调风险。

　　产能调整改善供给局面

　　在这一轮上涨中，最为耀眼的当属建材品种。年后铁矿石最高涨幅达29.3%，焦炭上涨14.9%，螺纹钢上涨幅度为19.0%，玻璃期价最高上涨了17.4%。作为前期供应过剩最严重的几个行业，当前市场表现令人刮目相看。在供给侧改革的春风下，其实这些行业早已悄悄地进行产能调整。以玻璃市场为例，去年全国共有43条生产线进行了冷修，涉及14634万重箱的产能，规模之大前所未有，而同期复产和新增的生产线总条数只有27条，总产能处于减少态势。今年以来，短短两个月内已经有5条生产线进行冷修，而新建和复产的各只有一条，日熔化量净减少1400吨，产能的整合改善了玻璃行业供应过剩的状态。

　　现货提价节奏缓和

　　年后开工以来，从天气条件较高的南方开始一直到北方，各区域玻璃市场纷纷提价。华南、西南及华中地区玻璃价格平均上涨40元/吨，山东地区涨幅最大，约上涨60元/吨，而沙河地区的涨价节奏稍慢，但也有约30元/吨的空间。不过，此轮补库存之后，贸易商采购原片的速度或将下降，生产厂家的全面涨价态势或暂告段落。而期货市场借现货强势的顺风车一路上扬，也从贴水变为升水格局。在行业供需格局还未彻底转向的背景下，期货的升水将容易引发仓单注册，对市场存在压制作用。

　　短期库存难以有效消化

　　新年伊始，房地产交易契税营业税降低的消息出台大幅利好一线城市，杭州、南京等地甚至再次出现连夜抢购楼市的现象。在一系列刺激政策下，一线城市的待售房屋库存大大缩减，这也提升了地产开发商的拿地热情，增大了建材商品的需求量，一些二三线城市的观望情绪也受到削弱，金三银四的楼市旺季行情或将延续。不过由于市场买涨不买跌的心理驱使，玻璃厂家的库存逐步转化为社会库存，短期内还不能形成大规模的有效需求。中短期内玻璃的需求市场还不宜过分乐观。

　　综上而言，目前玻璃行业的供应面得到不少改善，下游政策面的刺激也利好建材行业。不过厂家库存值仍处于高位，后市现货各区域涨价节奏有待放缓，在升水格局下，玻璃期价恐难以一味上涨。目前主力在千元整数风险逐渐聚集，预计后市将进行调整。

 

 

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