减持解禁制造市场恐慌 市场再测熔断机制

　　A股减持禁令的由来

　　2015年7月8日，中国证监会发布18号文，规定自7月8日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。证监会同时表示，对于上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，证监会将另行规定。另外监管层也为鼓励增持放松政策，为增持提供便利。随后，数百家上市公司大股东及董监高承诺不减持，并宣布增持本公司股票。

　　市场对减持解禁的反映

　　1月4日股市大跌，其中沪指大跌6.85%，创业板大跌8.21%。迎来新年首个交易日开门黑，三大股指开盘后便一路震荡向下，沪深300指数于午后13时15分许下跌达5%，触发熔断机制，暂停交易15分钟，随后于13时30分许跌幅扩大至7%，暂停交易至收市。减持禁令将于1月8日到期的消息被认为是诱因之一。

　　1月5日早间开盘前，证监会新闻发言人邓舸表示，目前证监会正在研究完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定，并将于近日公布。

　　多家上市公司锁仓应对市场动荡

　　针对市场有传言，1月8日大股东减持股份政策到期后，会有1万多亿股份集中减持的问题，邓舸表示：这是不符合实际的。虽然大股东股份的流通市值不小，但并不是都有现实减持需求。从近年来实际情况看，大股东减持60%是通过大宗交易、协议转让进行的，有效缓解了对市场的压力，大股东通过集中竞价交易减持金额占总流通市值的比例只有0.7%左右。目前证监会正在研究完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定，对通过集中竞价交易减持股份的，建立减持预披露制度，并在一定时间内对减持股份的比例进行限制，引导其通过大宗交易、协议转让等途径减持，既可实现应对股市异常波动临时性措施的有序退出，又可防止大股东集中减持对市场造成冲击。这个规定将于近日公布。”

　　虽然相关规定将于近日公布，但是在这一政策公布之前“真空期”，市场对于这一隐患仍然存在着不安与猜疑。

　　1月4日晚间，上市公司世纪华通（002602）披露公司延长限售承诺的公告，这也是2016年沪深两市出现的首份不减持承诺公告。

　　1月5日午间，海伦哲（300201）、永利股份（300230）、网宿科技（300017）、金达威（002626）等多家公司先后发布了股东承诺不减持的公告，A股“不减持大军”迅速扩容。截止发稿，已经有200家上市公司发布了股东“不减持承诺”，包括长高集团（002452）、湖北金环（000615）、辅仁药业（600781）、秀强股份（300160）、科大智能（300222）等，延长限售期限一般在6个月至1年之间。此后，或将有更多公司股东主动加入“不减持大军”当中。

 

 

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