中国芯片搅局加剧产业并购潮 但部分交易仍然难以理解

　　中国的芯片雄心加剧了芯片产业的并购潮，而且中国厂商的出价相对较高，往往超出对手承受范围。但中国厂商部分交易也让人困惑，例如涉足低利润率的硬盘和内存芯片领域。

　　中国对海外芯片厂商毫不掩饰的兴趣迅速被对手解读为并购交易竞争更激烈，被收购公司身价水涨船高的信号。今年，芯片产业并购交易金额已经创下新记录。

　　芯片厂商今年公布的并购交易金额已经超过800亿美元。在物联网推动各类半导体产品需求爆炸性增长前，芯片厂商通过收购同行扩大产能和获得新产品。

　　瑞萨电子首席财务官HidetoshiShibata表示，“依靠技术进步实现有机增长的时代已经过去，规模和拥有更多样的解决方案成为增长的关键。”

　　但是，中国的抢购推高并购对象的身价，使之超过对手的承受能力。紫光集团是中国发展民族半导体产业的先锋，过去2年的并购金额达到100亿美元，计划未来5年在并购方面再投入约500亿美元。

　　Shibata在一次采访中说，“中国厂商出价很高。业内担忧它们抬高并购交易价值，它们会成为庞大的竞争对手。”

　　参与并购的许多中国厂商都是非上市公司，例如紫光集团。4月份，一个中国投资财团与美国智能手机相机芯片厂商OmniVision达成以约19亿美元现金收购后者的协议。

　　芯片咨询服务公司InternationalBusinessStrategies首席执行官汉德尔·琼斯(HandelJones)在谈到芯片产业的并购交易时说，“并购潮尚未过去。我们知道许多并购交易正在洽谈中，部分交易将于未来数周公布。”

　　琼斯表示他预计内存和电源管理芯片厂商间将出现并购交易。

　　没有恐慌

　　自2011年芯片产业的支柱PC市场见顶以来，芯片厂商的战略已经“分岔”。部分芯片厂商将赌注押在高效能比的智能手机芯片、用于汽车的安全芯片、运行数据库的服务器芯片，或用于大量家居产品的芯片。

　　芯片产业独立顾问鲍勃·梅利特(BobMerritt)说，“芯片产业出现许多细分市场，让所有厂商都感到安全。传统上，芯片和PC产业总是会出现大赢家和大输家。”

　　由于先行者会对担忧被甩在后边的厂商产生促进作用，其结果是厂商通过并购整合技术和工艺。美国Microsemi成为芯片产业并购大潮中的最新参与者，当地时间周二出价25亿美元收购同行PMC-Sierra。

　　市场研究公司LuxResearch分析师帕拉维·马达卡斯拉(PallaviMadakasira)说，“厂商并不恐慌，但肯定有一定的紧迫感。”

　　困惑

　　中国的部分交易让人感到困惑。部分并购交易，例如紫光集团收购西数15%股份，涉及增长潜力有限、低利润率、属于大路货的硬盘和内存芯片。

　　台积电总裁、联席首席执行官刘德音在一次采访中说，“有些并购交易让我感到难以理解。”

　　分析师把中国厂商的许多并购交易，归因于中国作为新兴超级大国，在高端产业实现自给自足，开发可以与现有大牌厂商媲美的产品的愿望。

　　鉴于芯片产业已经在“动荡中”，中国的雄心使得预测芯片产业的变化更加困难。Northland证券分析师格斯·理查德(GusRichard)说，“人们纷纷认为收购更有效，并削减研发支出，未来3-5年如何增长？要预测芯片产业未来的发展很困难，因为人们的行为已经超出我认为的正常范畴。”

 

 

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