6月CPI数据今公布 机构预测增速1.3% 下半年通胀将温和反弹

　　国家统计局今日将公布6月份居民消费价格指数(CPI)。多家机构预测，6月份CPI同比涨幅或在1.3%左右，CPI涨幅将连续10个月低于2%。专家预计，受猪肉价格回升、房地产回暖等影响，下半年整体通胀水平将温和反弹。
　　
　　CPI涨幅或连续10月低于2%

　　今年1月份全国CPI同比上涨0.8%，2月份和3月份CPI均上涨1.4%，4月份CPI涨幅回升至1.5%，5月份涨幅又回落至1.2%。对于6月份CPI涨幅，机构普遍预测将维持在1.3%左右的水平。

　　根据商务部监测数据显示，在6月1日-6月28日这四周时间内，全国36个大中城市食用农产品市场价格出现三周回落，其中，18种蔬菜平均价格分别比上一周下降2.7%、上涨0.8%、下降1.4%、下降2.8%；猪肉价格则一路上涨，分别比前一周上涨0.9%、1.2%、1.3%、0.7%。

　　瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为，6月食品价格继续季节性回落，但幅度较前月趋缓，其中蔬菜价格跌幅收窄、猪肉价格继续上涨，再加上去年基数较低，预计6月CPI同比增幅可能从5月的1.2%回升至1.3%。

　　交通银行、华泰证券、招商证券等机构也同样预计6月CPI涨幅为1.3%；光大证券、方正证券预测值稍高，为1.4%；海通证券、美银美林等预测涨幅稍低，为1.2%。需要注意的是，若上述预测兑现，CPI涨幅将自2014年9月份开始连续10个月低于2%。
　　
　　预计下半年通胀将温和反弹

　　在6月份CPI公布的同时，今年上半年CPI涨幅也将一并揭晓。数据显示，前5月份CPI同比上涨1.3%。社科院财经战略研究院近期发布的一份报告预计，上半年CPI涨幅也在1.3%左右。

　　对于下半年的物价走势，交通银行首席经济学家连平表示，下半年猪肉价格将处于上升周期，今年厄尔尼诺现象将影响农产品价格走势，下半年蔬菜、鲜果等食品价格在随季节性波动中可能将明显高于去年。预计下半年CPI涨幅将小幅回升，但全年物价水平将低于2%。

　　中金公司近日发布的分析报告同样预计，受工业生产者出厂价格(PPI)趋稳、房地产价格回暖以及低基数效应的影响，下半年整体通胀水平将温和反弹，但全年CPI仍维持低位。

　　中金公司认为，目前经济周期仍处于筑底阶段，短期增长可能出现反复，预计下半年货币政策和财政政策将为经济增长提供更多支持。

　　货币政策调整存空间

　　央行6月份的一系列操作表明，央行正在释放更多成本更低的中长期限流动性，通过压低长端利率压平收益率曲线，以达到进一步降低融资成本的目的。

　　但目前企业的融资意愿与现金流仍存在问题。近日，央行调查统计司景气调查处处长陈浩表示，企业融资难依然存在，融资紧张的状况在缓解。融资成本升幅趋缓，银行贷款利率水平继续回落。从银行贷款利率水平传导到整个社会各方面的融资成本，有一个传导机制的问题。

　　他分析称，从价格因素反映企业经营和宏观经济形势的风向标，销售价格和原材料购买价格还是持续下降的，和PPI、CPI的趋势一致。现在的企业经营状况总体继续收缩，下滑态势有所缓解，表明经济探底企稳效果在显现，但预期指数持续下降，未来稳增长的压力依然较大。

　　在新供给2015年第二季度宏观经济形势分析会上，华夏新供给经济学院院长贾康直言，我国二季度的经济增速“破7”应该是大概率事件。“按我们的分析，二季度可能比7再低一些，要做好进行经济调控和改革治理的准备。”

　　若从物价指标来衡量，尽管今年已经三次降息，期间还伴有降准操作，但下半年货币政策宽松仍有空间。渣打预计，6月货币供给量M2同比增长将维持在10.8%的低位，较5月基本持平。

　　丁爽分析称，6月定向降准或将小幅增加货币乘数，但对比高基数，M2增长仍显乏力。鉴于目前M2的增长远低于12%的2015年度增长目标，国家需要适度放松政策将维持流动性充足并支撑需求。

　　贾康表示，结合现阶段稳增长、调结构、护生态、惠民生、防风险的重点，以及“京津翼一体化”、“一带一路”、“长江经济带”等区域发展战略，需要选择性地加大相关基础设施、经济增长点和配套园区等的投资。这需要适当的货币政策给予资金支持。

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