谭浩俊：如何在保持定力下主动作为

　　“保持定力、主动作为”，首次出现在央行的货币政策报告中，应当说还是具有一定新意、并令外界产生一定遐想。
　　
　　保持定力，是决策层已经明确的目标和要求，也是决策层力求达到的目的和结果。从去年以来所采取的一系列政策措施看，决策层的定力还是相当足。没有因为经济的持续下行而出台短期刺激政策，也没有因为经济持续下行而感到惊慌失措。
　　
　　主动作为，则是近年来央行很少采用的提法。这种提法是否意味着货币政策将转向呢？央行将如何主动作为呢？笔者的观点是，稳健货币政策的总基调不会变。可能变的，是一些具体的操作办法和措施。
　　
　　盘活存量，仍将是货币政策最关键的措施之一。如果不将存量盘活，不将存量发挥最大效用，将会对整个市场的流动性产生极为不利的影响。如果如此规模的广义货币都不能满足市场和企业对资金的需求，那只能说明资金的使用效率相当低，资金的流转速度相当慢。低效率和低运转的资金，又怎么能够产生最大化的效益呢？
　　
　　主动作为的第二个方面是政策的调整与优化。从目前实际情况来看，“定向宽松”应当是最有效、最切合实际的手段。目前的市场流动环境，并不支持实行全面宽松，也不需要进行全面政策宽松。但按照实体经济、特别是中小企业的融资环境，又需要一定的资金支持，需要有政策扶持和帮助。
　　
　　而对“定向宽松”来说，也可认为是用好增量。所谓定向宽松，更多的也是从增量上做文章。它也完全符合决策层提出的用好增量的要求。至于相关专家提出的会不会全面降准、降息，笔者的观点是，只要经济不出现比较严重的问题，都不大可能出台全面降准、降息政策。
　　
　　而主动作为的再一个方面，就是如何支持实体经济的问题。如何通过信贷结构的调整与优化和定向宽松政策的实施，让实体经济解除资金之忧，对经济复苏的影响是相当大的。货币政策能否在这方面主动作为，十分重要而关键。
　　
　　主动作为还需要央行在如何防范金融风险、化解债务危机等方面有更多措施与办法。按照地方实际，目前的金融风险已不仅仅表现在某个企业有多大的风险，而是这些企业会不会形成连锁反应。如果能在这方面及早采取措施，自然也是主动作为的表现。