4月17日，国家统计局发布一季度经济数据。初步核算，一季度我国国内生产总值（GDP）18万亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%，经济增速相较去年有所回升。诸如规模以上工业增加值、固定资产投资、民间投资等宏观指标，都在回升。
国家统计局表示，一季度国民经济保持了稳中向好发展势头，经济增速略有回升，结构调整持续推进，创新发展步伐加快，民生改善扎实有效，积极因素累积增多，经济运行开局良好。但也要看到，国际环境仍然错综复杂，国内结构性矛盾还比较突出，巩固持续向好态势尚需进一步努力。
从去年四季度以来，我国经济增速连续两个季度出现回升，这个势头是否会延续下去？当前经济向好态势，背后原因是什么？一季度房地产投资增速走高，同比上涨9.1%，新一轮房地产调控政策对房地产投资会带来什么影响，对实体经济又会带来什么影响？带着这些问题，21世纪经济报道记者（以下简称《21世纪》）专访了国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良。
出口好转是新亮点
《21世纪》：一季度GDP增速达到6.9%，在去年四季度6.8%基础上进一步往上走，背后的原因是什么？
祝宝良：生产数据上来看，状况好转的主要是制造业。一季度制造业生产增速比之前要快，像通用、专用设备制造业，还有计算机等机电产品生产在加快，主要跟出口回升有关，一季度我国出口同比增长14.8%。服务业增速与之前比差不多。
在投资方面，房地产投资比预期要快，制造业投资也有所加快，基建投资3月份投资增速虽有所下降，但总体增速仍比较快。分析背后的原因，跟从2015年开始的这轮刺激政策有关，主要依靠基建和房地产投资带动。同时，国内消费需求仍然是比较平稳。
一季度经济增速回升，主要靠制造业生产的回升，一方面跟前几年支持房地产和基建政策有关，另一方面跟国际经济形势好转，出口大幅回升有关。另外，工业企业一季度的库存还在不断增加，经济增速回升还有库存拉动作用，目前正处在补库存周期中。
不确定性仍存
《21世纪》：是否说明实体经济已经企稳好转，开启一轮新的周期？二三季度经济走势如何？
祝宝良：有没有一轮新的周期，无非要看制造业是否有一轮周期性上涨。
一季度靠出口带动，现在大部分认为世界经济正在缓慢复苏，恢复得比预想中要好，但是大幅增长可能性也不大。再者，中国出口大增，主要是以对美国出口大增带动，但中美间贸易增长是否可持续，还要再观察。当前，依靠出口来带动中国经济，还有很大不确定性。
还要看基建投资是否可持续。一季度房地产投资增速达到9.1%，比预期增速要好。这并不能说明去年9·30以来的调控政策失效，政策调控效果有时滞性，而且房地产调控政策还在继续“压”。现在房地产销售面积增速在回落，房地产回款增速回落后，房地产投资增速也会跟着放缓。只不过，房地产投资增速真正放缓，还要等一段时间。
基建投资方面，一季度基建投资增长23.5%，相较1-2月份有所回落。从2015年下半年开始推基建项目，目前很多项目还在进行中，基建投资保持较高增长仍然会延续，只不过后续速度会趋缓，因为没有那么多资金来源。一季度财政增速虽然很快，但总体财政收入增长是放缓的，政府直接参与的基建项目投资份额在下降，主要靠民间PPP推动，如果货币政策中性一点，资金来源会受到制约，继续加大杠杆的空间不大。
排除出口带动机电等制造业生产回升等因素，总体来看，二三季度我国经济增速还会回落。
《21世纪》：有分析不认同中国经济潜在增长速度在下降，你怎么看？
祝宝良：中国经济近几年实际运行情况来看，潜在增长速度肯定在下行。
当前，就业等指标都不低，没有必要继续刺激经济增长。2015年、2016年投放很多货币，投放的货币比经济增速要快，说明资本边际收益是下降的，中国经济实际增长速度还在不断回落，至当前6.8%、6.9%的增速。一季度经济6.9%的增速，是前两年大规模货币投放才拉上来的，说明6.9%已经超过了当前经济潜在增长能力。
无需追求更高经济增长
《21世纪》：一季度CPI同比上涨1.4%，比去年同期还回落了0.7个百分点；PPI上涨7.4%，但3月份数据显示，PPI涨幅开始收窄。怎么看当前通胀水平？
祝宝良：当前通胀问题不值得太担心，但通胀水平并不低。CPI中若把食品价格拿掉，大概是2%左右水平，而且这部分价格一直在往上走。PPI指标到7.4%的水平，之后会回落，全年大概是5%左右的涨幅，这个涨幅也不低。
《21世纪》：怎么看这一轮新的房地产调控政策，房地产投资增速如果下行，对经济会有负面影响。但抑制房价过快上涨时，是否能为实体经济带来更多资源，促进实体经济更好增长？
祝宝良：房地产调控政策应该是有效果的，房地产销售量增速在回落，后续也会传导到房地产投资商。货币政策维持稳健中性，部分城市要加大土地供应，需要从供需两端一起来调控；像之前只是压抑需求，但货币还在加大投放，又不供地，房价肯定下不来。
综合来看，房地产调控会使得经济增速有所回落，因房地产本身带动作用很大。但当前更主要的是挤掉泡沫，发行那么多货币，只取得一点点房地产投资和销售的增速，其实是得不偿失的。近两年来货币增发后，对经济拉动作用越来越小；如果货币增速回落，经济增速肯定也会下来。当前，就业、物价都不低，经济增速可以慢一点。
《21世纪》：后续宏观调控方面，有何建议？
祝宝良：一季度货币供应数据来看，是在往稳健中性货币政策方向走。后续，应该沿着这个方向走下去，货币坚持稳健中性定调。
国家统计局表示，一季度国民经济保持了稳中向好发展势头，经济增速略有回升，结构调整持续推进，创新发展步伐加快，民生改善扎实有效，积极因素累积增多，经济运行开局良好。但也要看到，国际环境仍然错综复杂，国内结构性矛盾还比较突出，巩固持续向好态势尚需进一步努力。
从去年四季度以来，我国经济增速连续两个季度出现回升，这个势头是否会延续下去？当前经济向好态势，背后原因是什么？一季度房地产投资增速走高，同比上涨9.1%，新一轮房地产调控政策对房地产投资会带来什么影响，对实体经济又会带来什么影响？带着这些问题，21世纪经济报道记者（以下简称《21世纪》）专访了国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良。
出口好转是新亮点
《21世纪》：一季度GDP增速达到6.9%，在去年四季度6.8%基础上进一步往上走，背后的原因是什么？
祝宝良：生产数据上来看，状况好转的主要是制造业。一季度制造业生产增速比之前要快，像通用、专用设备制造业，还有计算机等机电产品生产在加快，主要跟出口回升有关，一季度我国出口同比增长14.8%。服务业增速与之前比差不多。
在投资方面，房地产投资比预期要快，制造业投资也有所加快，基建投资3月份投资增速虽有所下降，但总体增速仍比较快。分析背后的原因，跟从2015年开始的这轮刺激政策有关，主要依靠基建和房地产投资带动。同时，国内消费需求仍然是比较平稳。
一季度经济增速回升，主要靠制造业生产的回升，一方面跟前几年支持房地产和基建政策有关，另一方面跟国际经济形势好转，出口大幅回升有关。另外，工业企业一季度的库存还在不断增加，经济增速回升还有库存拉动作用，目前正处在补库存周期中。
不确定性仍存
《21世纪》：是否说明实体经济已经企稳好转，开启一轮新的周期？二三季度经济走势如何？
祝宝良：有没有一轮新的周期，无非要看制造业是否有一轮周期性上涨。
一季度靠出口带动，现在大部分认为世界经济正在缓慢复苏，恢复得比预想中要好，但是大幅增长可能性也不大。再者，中国出口大增，主要是以对美国出口大增带动，但中美间贸易增长是否可持续，还要再观察。当前，依靠出口来带动中国经济，还有很大不确定性。
还要看基建投资是否可持续。一季度房地产投资增速达到9.1%，比预期增速要好。这并不能说明去年9·30以来的调控政策失效，政策调控效果有时滞性，而且房地产调控政策还在继续“压”。现在房地产销售面积增速在回落，房地产回款增速回落后，房地产投资增速也会跟着放缓。只不过，房地产投资增速真正放缓，还要等一段时间。
基建投资方面，一季度基建投资增长23.5%，相较1-2月份有所回落。从2015年下半年开始推基建项目，目前很多项目还在进行中，基建投资保持较高增长仍然会延续，只不过后续速度会趋缓，因为没有那么多资金来源。一季度财政增速虽然很快，但总体财政收入增长是放缓的，政府直接参与的基建项目投资份额在下降，主要靠民间PPP推动，如果货币政策中性一点，资金来源会受到制约，继续加大杠杆的空间不大。
排除出口带动机电等制造业生产回升等因素，总体来看，二三季度我国经济增速还会回落。
《21世纪》：有分析不认同中国经济潜在增长速度在下降，你怎么看？
祝宝良：中国经济近几年实际运行情况来看，潜在增长速度肯定在下行。
当前，就业等指标都不低，没有必要继续刺激经济增长。2015年、2016年投放很多货币，投放的货币比经济增速要快，说明资本边际收益是下降的，中国经济实际增长速度还在不断回落，至当前6.8%、6.9%的增速。一季度经济6.9%的增速，是前两年大规模货币投放才拉上来的，说明6.9%已经超过了当前经济潜在增长能力。
无需追求更高经济增长
《21世纪》：一季度CPI同比上涨1.4%，比去年同期还回落了0.7个百分点；PPI上涨7.4%，但3月份数据显示，PPI涨幅开始收窄。怎么看当前通胀水平？
祝宝良：当前通胀问题不值得太担心，但通胀水平并不低。CPI中若把食品价格拿掉，大概是2%左右水平，而且这部分价格一直在往上走。PPI指标到7.4%的水平，之后会回落，全年大概是5%左右的涨幅，这个涨幅也不低。
《21世纪》：怎么看这一轮新的房地产调控政策，房地产投资增速如果下行，对经济会有负面影响。但抑制房价过快上涨时，是否能为实体经济带来更多资源，促进实体经济更好增长？
祝宝良：房地产调控政策应该是有效果的，房地产销售量增速在回落，后续也会传导到房地产投资商。货币政策维持稳健中性，部分城市要加大土地供应，需要从供需两端一起来调控；像之前只是压抑需求，但货币还在加大投放，又不供地，房价肯定下不来。
综合来看，房地产调控会使得经济增速有所回落，因房地产本身带动作用很大。但当前更主要的是挤掉泡沫，发行那么多货币，只取得一点点房地产投资和销售的增速，其实是得不偿失的。近两年来货币增发后，对经济拉动作用越来越小；如果货币增速回落，经济增速肯定也会下来。当前，就业、物价都不低，经济增速可以慢一点。
《21世纪》：后续宏观调控方面，有何建议？
祝宝良：一季度货币供应数据来看，是在往稳健中性货币政策方向走。后续，应该沿着这个方向走下去，货币坚持稳健中性定调。
返回网站首页>>
免责声明：
1、本网转载文章目的在于传递更多信息，我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等作任何的陈述和保证。本文仅代表作者本人观点，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、中国产业信息研究网一贯高度重视知识产权保护并遵守中国各项知识产权法律。如涉及作品内容、版权和其它问题，请马上与本网联系更正或删除，可在线反馈、可电邮（link@china1baogao.com)、可电话（0755-28749841）。
