中央对股市4个月连打5套组合拳 罕见具体系统安排

　　编者按：去年以来，国务院针对资本市场发展有关问题频频发文，从优先股试点、全国中小企业股转系统扩容，到资本市场中小投资者合法权益保护。此次“国六条”再次专门针对资本市场，表明高层对资本市场的重视，也充分说明，资本市场在服务实体经济过程中扮演着越来越重要的角色。今年是推进股票发行注册制改革的关键一年，也是资本市场改革发展的战略机遇期。事实上，会议提出的多项措施，包括培育私募市场，从严查处虚假陈述、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益等，证监会已在积极推进落实中，并发布了具体政策措施。
　　
　　资本市场连续两天迎来国家层面的重磅利好消息。值得注意的是，从去年底开始，中央层面就开始对资本市场发展的有关问题进行具体系统安排。专家表示，中央对资本市场的重视有利于增强市场的信心。出台的一系列举措都是为了促进资本市场健康发展，维护投资者的权益，让投资者分享我国资本市场带来的红利。
　　
　　记者梳理发现，从去年底开始国务院就对股市作了具体安排。2013年11月30日国务院发布文件决定开展优先股试点；12月14日国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板全国扩容方案正式出台；12月25日国务院发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，这是中国资本市场发展历史上第一份全面、系统地规范中小投资者保护的文件。
　　
　　今年3月24日，国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，从七个方面对企业兼并重组市场环境进行了力推，旨在简政放权，推进企业兼并重组市场向市场化改革的方向继续迈进；国务院3月25日召开常务会议，会议部署包括积极稳妥推进股票发行注册制改革等六项工作，以进一步促进资本市场健康发展。多位券商并购部门的人士告诉《证券日报》记者，以往有关股市方面的政策多出自部委，如证监会等，但是这次国务院出台一系列文件和意见，显示出中央层面对于资本市场市场化改革的决心，而且从内容来看，含金量很高，可操作性也很强。
　　
　　比如之前上市公司进行兼并重组必须通过相关部门的严格审核和繁冗的流程，这造成了大量公司兼并重组错过了最佳时机，或是一些兼并重组遭到“误杀”。简政放权之后，兼并重组的市场效率势必显著提高。
　　
　　他表示，我国资本市场存在较多弊端，投资者收益率较低，资本市场沦为上市公司“圈钱”的工具，在此情况下多数投资者对国内资本市场的信心逐渐下降。而这些政策将有利于资本市场的稳健发展。英大证券首席经济学家李大霄告诉《证券日报》记者，资本市场应当是最有效率的市场，进一步推进资本市场在兼并重组中的作用，能够实现资源的优化配置和整合。
　　
　　上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中对《证券日报》记者表示，对资本市场而言，国家打出的几项“组合拳”，利好是一定的，但是要注意在兼并重组中，被收购的一方往往利好，但是收购方往往不一定是利好，甚至有可能是利空，所以不能一概而论，要做具体分析。专家表示，长期来看，上述举措有助于促进上市公司提高效益，增强持续回报投资者能力，使得A股市场真正成为一个值得投资的市场，对股市长期健康发展具有正面作用。

　　我国资本市场已经走过20多个年头，但目前依然处于“新兴加转轨”阶段，存在基础制度缺失、市场化程度不高的问题。在“国六条”中，推进注册制，鼓励市场化并购重组，完善退市制度，培育私募市场等举措体现了市场化改革的精髓；而强化信用监管，完善系统性风险监测预警和评估处理机制，从严处理虚假陈述、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，则充分体现了法治化建设的精神。整体来看，“国六条”将有助于优化目前的资本市场结构，使资本市场真正成为可以满足各种类型企业融资需求的平台，在当前银行限贷的大背景下，有助于扩展企业融资来源，给经济转型以及推进改革注入动力。

　　在我国经济发展进入新的发展阶段的当下，资本市场扮演的角色将越来越重要。除为企业提供投融资服务外，资本市场在完善融资结构和企业资本结构方面也大有可为，能够为一线实体企业构建真正的现代企业治理制度，提升主体竞争力及实体经济运行效率。资本市场未来发展的广度与深度无疑将大大提升。同时，资本市场的运行机制也将不断优化，在市场化、法治化改革的大力推动下，资本市场的资源配置功能将更富有效率。从积极稳妥推进股票发行注册制改革，促进中介机构创新发展，促进互联网金融健康发展，到扩大资本市场开放，资本市场未来改革都将紧紧围绕市场化、法治化大做文章。
　　
　　要让资本市场发挥更多作用，仅靠单个部门之力作用有限，还需要国务院对更大层面、更多部门协调推进改革进行统领和号召，提高执行力。资本市场改革任重道远，“顶层设计”仍然非常重要。