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金价连涨两月，后市何去何从？
中国产业信息研究网（https://www.china1baogao.com） 日期：2013-9-4 [关闭]
金价继7月份上涨10％之后，8月份再涨6％。但是，贵金属还没能真正走出今年的大跌行情。上周三，金价自5月份以来首次上涨至每盎司1,430美元上方，同时银价自4月份以来首次接近每盎司25美元大关，但上周晚些时候，由于美元走强，金银价格均回吐了当周的部分涨幅。
由于叙利亚的事态发展，持续出现的空头回补以及避险买盘一直是最近几周以来金银价格持续走高背后的两个关键驱动因素。当加上8月中旬形成的技术性利好因素，现在已有越来越多的分析师再度看好贵金属，而这一看法似乎得到了美国投资经理们的赞同——他们已连续第三周增持黄金交易所交易基金（ETF）。
各国央行也加大了购买黄金的力度，尽管印度政府尽力抑制其国内的黄金需求，但随着亚洲黄金需求步入一年中的旺季，印度消费者的黄金购买量将会步步提高。
上周，金价从1,398.10美元下跌至1,396.50美元，跌幅为0.1％，银价从24.09美元下跌至23.53美元，跌幅为2.3％。金价今年以来累计下跌了16.6％，与两年前1,920美元的历史最高名义价格相比下跌了27.4％左右；而银价今年累计下跌22.5％，现在与2011年初近50美元的历史最高名义价格相比下跌了52.5％。
贵金属走势从上周三中午开始出现逆转，此前连续五个交易日的一轮上涨走势使得金价从1,350美元区域攀升至差不多四个月来最高价位的1,433美元。银价也在这几天上涨了10％以上，但及时提醒我们银价的下跌会和上涨同样迅速的是，到上周五收盘时。这部分涨幅回吐了一半以上。
无可否认，在两个月前开始一轮幅度可观的上涨走势——技术面从看跌转为看张，金银价格现在已处于重要的关口。
美国可能对叙利亚动武所引发的避险买盘也对刺激近期的黄金买盘起到了重要的作用。此外同样重要的一个利好因素是，投资者对于华盛顿在提高美国债务上限方面缺乏行动越来越感到担忧。
利空因素包括贵金属目前有可能处于超买状态，其价格上涨“幅度太大，速度太快了”，以及美联储本月晚些时候开始“逐步缩减”印钞规模，这些因素可能会在所有市场引发动荡。
总之，金银价格下一步是会上涨还是下跌，都是五五之数。
虽然短期内走势存在不确定性，但长期走势似乎比前几个月更加清晰了。如下图所示，当前黄金市场上正在发生的重大回调，看上去很类似于1970年代中期的长期牛市期间发生的那次重大回调。
金价连涨两月，后市何去何从？
此外，6月下旬的价格低位几乎肯定标志了下跌趋势的结束。如果今年秋季发生类似2008年那样的市场崩溃，可能会导致金银价格价暂时大幅走低（尤其是银价），但现在看来，金价跌回到三位数而银价跌回到20美元下方似乎是可能性很小。
近几个月来，部分央行在抓住黄金市场触底时机方面做得相当不错，因为国际货币基金组织（IMF）发布的最新数据显示，7月份共有15个国家增持了各自的黄金储备。土耳其增持22.5吨，俄罗斯连续第10个月买入黄金，增持6.3吨，从而使其黄金持有量至少20年以来首次超过1,000吨大关。
在印度，随着卢比兑美元跌至历史新低，按当地货币计值的金价上涨至历史新高。印度政府最近提出了如下想法：从部分印度民众手中购买黄金，然后把这些黄金再卖给其他印度民众，以此降低印度黄金进口量，缩减他们的贸易赤字，并且支撑他们的本币。
祝你好运……
如果印度像外界猜测的那样，将本国央行持有的部分黄金储备作为抵押，以此向IMF寻求紧急援助的话，成功的机会还更大一些。
在亚洲其他地区，金价高企似乎已经压制了民众对黄金的需求，正如黄金升水持续回落所表明的那样。据路透社报道，香港黄金升水已从两周前的每千克5美元回落至仅2.5美元，而东京和新加坡的金条升水下跌了三分之二。
近来很多人谈到亚洲黄金需求每年的旺季即将到来。然而，鉴于今年市场上已发生的情况（即今年春夏季需求达到创纪录水平，而中国和印度在这两个季节的黄金购买需求通常会下滑），因此未来几个月亚洲的黄金需求未必会变得强劲，尤其是考虑到目前金价与今年夏季相比已高出200美元。
但是，对于黄金和白银的投资者而言，好消息是，金属大宗商品的定价权掌握在西方国家——而不是东方国家手里，而美国投资经理正在对这个行业再度燃起投资热情。
SPDR黄金信托ETF（SPDRGoldSharesETF，GLD）和安硕白银信托ETF（iSharesSilverTrustETF，SLV）被视为西方国家投资情绪偏向贵金属的一个指标，而这两只ETF的金银持仓量现在已经连续三周攀升的事实具有重要意义。
SLV上周增持约45吨白银，现在其白银持仓量相比年初增加了515吨，尽管银价同期下跌了20％以上。
更重要的是，如下图所示，GLD的黄金持仓量在连续两周增加4吨和5吨之后，上周又增加了1吨。
金价连涨两月，后市何去何从？
这些净流入量仍然很小，而且将需要几周左右的时间才能确认这个趋势性变化，但现在美国黄金ETF的抛盘越来越有可能已经结束。
西方国家的投资者更看好贵金属的这种心态，在分析师近期发表的一些看涨报告中可以清楚地看到。
目前唱多黄金的旗手是花旗集团分析师汤姆菲茨帕特里克（TomFitzpatrick），他在接受彭博社采访时曾表示，金价在年内要涨到1,500美元上方。在上周接受财经采访与信息门户网站KingWorldNews的另一次采访中，菲茨帕特里克论述了金价长期趋势，列举了目前与1974-1976年黄金市场的相似之处（见图1），之后预计在未来几年内金价最高将会上涨至3,500美元，而银价将突破100美元。
法国兴业银行（SocieteGenerale）策略师艾伯特爱德华兹（AlbertEdwards）似乎不甘示弱，他预计金价将会飙升至10,000美元，同时美国十年期国债收益率将会跌至1％下方，标普500指数暴跌73％——至区区450点。爱德华兹如此这般唱衰美国股市已有好几年了，但有趣的是，菲茨帕特里克和爱德华兹目前都预计资产配置将会出现剧烈变化，其中黄金配置比例将会增加，而股票配置比例将会大幅下滑。
加拿大蒙特利尔银行旗下投资银行——BMO资本市场的大宗商品分析师西卡冯（JessicaFung）对金价走势提出了更趋保守的看法。她表示，一系列地缘政治事件以及与美国债务上限相关的事态发展应该会“在当前价位对贵金属价格提供支持”。
由于叙利亚的事态发展，持续出现的空头回补以及避险买盘一直是最近几周以来金银价格持续走高背后的两个关键驱动因素。当加上8月中旬形成的技术性利好因素，现在已有越来越多的分析师再度看好贵金属，而这一看法似乎得到了美国投资经理们的赞同——他们已连续第三周增持黄金交易所交易基金（ETF）。
各国央行也加大了购买黄金的力度，尽管印度政府尽力抑制其国内的黄金需求，但随着亚洲黄金需求步入一年中的旺季，印度消费者的黄金购买量将会步步提高。
上周，金价从1,398.10美元下跌至1,396.50美元，跌幅为0.1％，银价从24.09美元下跌至23.53美元，跌幅为2.3％。金价今年以来累计下跌了16.6％，与两年前1,920美元的历史最高名义价格相比下跌了27.4％左右；而银价今年累计下跌22.5％，现在与2011年初近50美元的历史最高名义价格相比下跌了52.5％。
贵金属走势从上周三中午开始出现逆转，此前连续五个交易日的一轮上涨走势使得金价从1,350美元区域攀升至差不多四个月来最高价位的1,433美元。银价也在这几天上涨了10％以上，但及时提醒我们银价的下跌会和上涨同样迅速的是，到上周五收盘时。这部分涨幅回吐了一半以上。
无可否认，在两个月前开始一轮幅度可观的上涨走势——技术面从看跌转为看张，金银价格现在已处于重要的关口。
美国可能对叙利亚动武所引发的避险买盘也对刺激近期的黄金买盘起到了重要的作用。此外同样重要的一个利好因素是，投资者对于华盛顿在提高美国债务上限方面缺乏行动越来越感到担忧。
利空因素包括贵金属目前有可能处于超买状态，其价格上涨“幅度太大，速度太快了”，以及美联储本月晚些时候开始“逐步缩减”印钞规模，这些因素可能会在所有市场引发动荡。
总之，金银价格下一步是会上涨还是下跌，都是五五之数。
虽然短期内走势存在不确定性，但长期走势似乎比前几个月更加清晰了。如下图所示，当前黄金市场上正在发生的重大回调，看上去很类似于1970年代中期的长期牛市期间发生的那次重大回调。
金价连涨两月，后市何去何从？
此外，6月下旬的价格低位几乎肯定标志了下跌趋势的结束。如果今年秋季发生类似2008年那样的市场崩溃，可能会导致金银价格价暂时大幅走低（尤其是银价），但现在看来，金价跌回到三位数而银价跌回到20美元下方似乎是可能性很小。
近几个月来，部分央行在抓住黄金市场触底时机方面做得相当不错，因为国际货币基金组织（IMF）发布的最新数据显示，7月份共有15个国家增持了各自的黄金储备。土耳其增持22.5吨，俄罗斯连续第10个月买入黄金，增持6.3吨，从而使其黄金持有量至少20年以来首次超过1,000吨大关。
在印度，随着卢比兑美元跌至历史新低，按当地货币计值的金价上涨至历史新高。印度政府最近提出了如下想法：从部分印度民众手中购买黄金，然后把这些黄金再卖给其他印度民众，以此降低印度黄金进口量，缩减他们的贸易赤字，并且支撑他们的本币。
祝你好运……
如果印度像外界猜测的那样，将本国央行持有的部分黄金储备作为抵押，以此向IMF寻求紧急援助的话，成功的机会还更大一些。
在亚洲其他地区，金价高企似乎已经压制了民众对黄金的需求，正如黄金升水持续回落所表明的那样。据路透社报道，香港黄金升水已从两周前的每千克5美元回落至仅2.5美元，而东京和新加坡的金条升水下跌了三分之二。
近来很多人谈到亚洲黄金需求每年的旺季即将到来。然而，鉴于今年市场上已发生的情况（即今年春夏季需求达到创纪录水平，而中国和印度在这两个季节的黄金购买需求通常会下滑），因此未来几个月亚洲的黄金需求未必会变得强劲，尤其是考虑到目前金价与今年夏季相比已高出200美元。
但是，对于黄金和白银的投资者而言，好消息是，金属大宗商品的定价权掌握在西方国家——而不是东方国家手里，而美国投资经理正在对这个行业再度燃起投资热情。
SPDR黄金信托ETF（SPDRGoldSharesETF，GLD）和安硕白银信托ETF（iSharesSilverTrustETF，SLV）被视为西方国家投资情绪偏向贵金属的一个指标，而这两只ETF的金银持仓量现在已经连续三周攀升的事实具有重要意义。
SLV上周增持约45吨白银，现在其白银持仓量相比年初增加了515吨，尽管银价同期下跌了20％以上。
更重要的是，如下图所示，GLD的黄金持仓量在连续两周增加4吨和5吨之后，上周又增加了1吨。
金价连涨两月，后市何去何从？
这些净流入量仍然很小，而且将需要几周左右的时间才能确认这个趋势性变化，但现在美国黄金ETF的抛盘越来越有可能已经结束。
西方国家的投资者更看好贵金属的这种心态，在分析师近期发表的一些看涨报告中可以清楚地看到。
目前唱多黄金的旗手是花旗集团分析师汤姆菲茨帕特里克（TomFitzpatrick），他在接受彭博社采访时曾表示，金价在年内要涨到1,500美元上方。在上周接受财经采访与信息门户网站KingWorldNews的另一次采访中，菲茨帕特里克论述了金价长期趋势，列举了目前与1974-1976年黄金市场的相似之处（见图1），之后预计在未来几年内金价最高将会上涨至3,500美元，而银价将突破100美元。
法国兴业银行（SocieteGenerale）策略师艾伯特爱德华兹（AlbertEdwards）似乎不甘示弱，他预计金价将会飙升至10,000美元，同时美国十年期国债收益率将会跌至1％下方，标普500指数暴跌73％——至区区450点。爱德华兹如此这般唱衰美国股市已有好几年了，但有趣的是，菲茨帕特里克和爱德华兹目前都预计资产配置将会出现剧烈变化，其中黄金配置比例将会增加，而股票配置比例将会大幅下滑。
加拿大蒙特利尔银行旗下投资银行——BMO资本市场的大宗商品分析师西卡冯（JessicaFung）对金价走势提出了更趋保守的看法。她表示，一系列地缘政治事件以及与美国债务上限相关的事态发展应该会“在当前价位对贵金属价格提供支持”。
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