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投资还是并购：LV基金锁定中国轻奢市场
中国产业信息研究网（https://www.china1baogao.com） 日期：2013-7-23 [关闭]
近日，LCapitalAsia（其为LCapital，简称‘LV基金’的亚洲分公司）战略投资‘丸美’。此举意味着，LCapitalAsia在其成立三年后，不仅强势挺进了中国珠宝、服装市场，也已吹响了进军日化市场的号角。
与LVMH关系：暧昧不清？
LCapital是2001年全球第一大奢侈品集团LVMH和Arnault投资集团发起的私募股权投资基金。LCapitalAsia是LCapital2009年发起的专注于亚洲消费品行业的基金，初始募集了6.4亿美元，2013年6月又募集了10亿美元。除此之外，LCapitalI和LCapitalII是LCapital设立在欧洲的基金公司。
LCapitalAsia对LVMH有些暧昧。LCapitalAsia多次强调：“我们100%属于LVMH集团”。但LCapitalAsia管理合伙人、LVMH集团南亚、东南亚、中东总裁RaviThakran却为了与LVMH集团划清界限，称LCapitalAsia是一只独立运作的基金，不会与LVMH直接交易。“我们将永远不会从LVMH手中买东西，也不会卖任何东西给他们。”有知情人士称，LCapitalAsia只是LVMH总裁BernardArnault用来投资的基金，所以其投资的这些品牌不会被纳入LVMH品牌集群。头顶LVMH集团光环的LCapitalAsia只有不到10%的资金来自LVMH集团，而其管理权却100%掌握在LVMH集团手里。
LCapitalAsia在亚洲四处寻找轻奢品牌和高端时尚品牌进行投资，他们的投资领域为“生活方式消费类”：消费品品牌，生活品零售，食品饮料，精品酒店，媒体娱乐等。对于投资目标标准，LCapital曾向媒体表示，“我们看重的是发展公司资产，因而首先选择的是盈利性的企业，这些公司的收益额必须在1亿以上，利润必须达到1000万美元。除此之外，这些公司的管理层要非常强大，而且具有很大的透明度。”LCapitalAsia非常重视中国市场。据悉，在LCapitalAsia最新募集的10亿美元中，45%-50%将被投入中国市场，丸美是新基金所投的第一个项目。
虽然获LCapitalAsia投资的本土品牌并不会被纳入LVMH集团，但LCapitalAsia有利可图而本土品牌亦能借势扩展销售渠道、加强品牌建设，何乐而不为？
上海海井时装有限公司首席执行官玄勇军认为，从LCapitalAsia角度考虑，现在中国正是最好的抄底投资并购阶段。在他看来，中国的时尚产业开始进入真正的发力阶段，消费者时尚意识和购买能力都越来越强，而大部分本土品牌企业出身草根，早期发展阶段靠本土企业优势虽可以达到一定的发展规模，但如今市场对专业水平和资金实力的要求更高，在未来五年如果不能脱颖而出，必将被甩入第二甚至第三梯队，所以这些企业需要更好的专业力量注入。“股市这两年会进行大的洗牌，一些优质的企业未来IPO机会很多，也会有很好的市盈率。即便投资不能通过IPO退出，作为时尚产业基金，他们还是可以通过企业效益红利获得很好的回报，并且还有机会借助这些参股的企业渠道，让想进入中国市场的二线轻奢侈品品牌搭上顺风车，一举多得。”他说。
对中国市场：强势挺进？
虽然在LCapitalAsia建立伊始就接触了丸美，但丸美并不是其首个投资对象。
LCapitalAsia本次投资用了三年的时间考察，在此期间，其在中国已经布局了4个项目，包括英皇珠宝、明丰珠宝、厦门欣贺以及赫基国际。
2010年8月26日，“LCapitalAsia买进了英皇钟表珠宝有限公司价值2.4亿港元（合3100万美元）的可转债与认股权证，到2013年，如全面行使这些可转债与认股权证，将获得该香港奢侈品零售商6.9%的股份。”据了解，目前LCapitalAsia基金已经全部退出了香港英皇珠宝。对此，LCapitalAsia大中华区董事总经理黄晗跻称，“这是退出而非撤资，在合作三年双方达到一个高度以后，联合股东进行收购兼并最终将该企业在资本市场上市之后，采取了退出机制。”业内人士介绍，香港上市的英皇钟表珠宝公司股价在LCapitalAsia入股时约在0.6港元-0.8港元，在2011年9月冲上1.69元的历史高位后一直下跌，目前又回到0.6港元左右。
2011年8月，LCapitalAsia与明丰珠宝组成策略投资伙伴，LCapitalAsia即时持有明丰珠宝8.61%权益。香港上市的明丰珠宝股价在LCapitalAsia入股时约在0.9港元-1港元之间，此后一直处于下跌空间，目前股价在0.3港元上下。
同年12月13日，LCapitalAsia入股欣贺（厦门）服饰有限公司。欣贺公司旗下拥有：JORYA、JORYAweekend、GIVHSHYH、ANMANI、CAROLINE、AIVEI六个高端品牌以及平价时尚品牌QDA。这是LCapitalAsia首次联手服装品牌进军中国内地市场。
几乎同时，LCapitalAsia牵手赫基国际集团，完成了战略投资合作。赫基国际旗下拥有4个中价位服装品牌：女装品牌OCHIRLY和FIVEPLUS、男装品牌TRENDIANO和童装品牌LOVEYSABEL。据悉，LCapitalAsia注资2亿美元，但未透露持股比例,仅称LCapitalAsia持有“少数股权”。
与丸美合作：倾力扶植？
2013年7月10日，全球最大的奢侈品集团LVMH所赞助的LCapitalAsia正式宣布作为战略投资者入股丸美，成为其第二大股东；LVMH集团大中华区总裁吴越加入丸美董事会；双方将在产品研发、外观设计、广告公关、市场营销、零售管理、团队建设、行销全球、投资并购8大方面进行战略合作。
丸美CEO孙怀庆透露，此次合作，LCapitalAsia投资了上亿美元。有消息称，LCapitalAsia基金持有丸美49%的股份，对此，丸美表示这个数字并不准确，具体数字却不便透露。丸美将以春纪为塔基品牌，丸美（品牌）为中档品牌打造品牌金字塔。孙怀庆表示，由LVMH牵头介绍，可能将在欧洲收购一个顶尖的化妆品品牌填补金字塔尖。有业内人士向新金融记者表示他的看法：LCapitalAsia用自身品牌带动本土品牌的价格，打造阶梯价格产品，腾出利润空间，同时通过进一步涨价，提高主品牌档次。丸美方面似乎也认证了这一观点，称未来肯定会对产品进行升级。
LCapitalAsia基金一直被看作是LVMH集团的品牌孵化器，“它在亚洲大量寻找二线奢侈品品牌和时尚高端品牌，入股并培养成熟之后，再由LVMH集团进行收购。”LCapital总裁DanielPiette曾向媒体澄清：“作为一种战略投资，LCapital基金起到扶植企业发展的作用，确定不会与母公司彼此做任何形式的收购。”孙怀庆公开表示，丸美肯定不会再引入任何资金，更不会被卖掉。一位LVMH集团大中华区高层也向新金融记者印证了这一说法，“这个不是收购，LCapitalAsia是LVMH集团总裁BernardArnault用来投资的，只能说是LVMH集团旗下的一家风投进行的投资，跟并购是两码事。这并不代表LVMH集团对某个品牌的认可。”
UTA时尚管理集团中国区总裁杨大筠认为，LCapitalAsia基金看中了丸美低端市场的占有率和发展机会，而丸美想借此踏上国际化道路是“行不通的，化妆品行业集中度很高，国内品牌依然难逃被并购的命运。”
与LVMH关系：暧昧不清？
LCapital是2001年全球第一大奢侈品集团LVMH和Arnault投资集团发起的私募股权投资基金。LCapitalAsia是LCapital2009年发起的专注于亚洲消费品行业的基金，初始募集了6.4亿美元，2013年6月又募集了10亿美元。除此之外，LCapitalI和LCapitalII是LCapital设立在欧洲的基金公司。
LCapitalAsia对LVMH有些暧昧。LCapitalAsia多次强调：“我们100%属于LVMH集团”。但LCapitalAsia管理合伙人、LVMH集团南亚、东南亚、中东总裁RaviThakran却为了与LVMH集团划清界限，称LCapitalAsia是一只独立运作的基金，不会与LVMH直接交易。“我们将永远不会从LVMH手中买东西，也不会卖任何东西给他们。”有知情人士称，LCapitalAsia只是LVMH总裁BernardArnault用来投资的基金，所以其投资的这些品牌不会被纳入LVMH品牌集群。头顶LVMH集团光环的LCapitalAsia只有不到10%的资金来自LVMH集团，而其管理权却100%掌握在LVMH集团手里。
LCapitalAsia在亚洲四处寻找轻奢品牌和高端时尚品牌进行投资，他们的投资领域为“生活方式消费类”：消费品品牌，生活品零售，食品饮料，精品酒店，媒体娱乐等。对于投资目标标准，LCapital曾向媒体表示，“我们看重的是发展公司资产，因而首先选择的是盈利性的企业，这些公司的收益额必须在1亿以上，利润必须达到1000万美元。除此之外，这些公司的管理层要非常强大，而且具有很大的透明度。”LCapitalAsia非常重视中国市场。据悉，在LCapitalAsia最新募集的10亿美元中，45%-50%将被投入中国市场，丸美是新基金所投的第一个项目。
虽然获LCapitalAsia投资的本土品牌并不会被纳入LVMH集团，但LCapitalAsia有利可图而本土品牌亦能借势扩展销售渠道、加强品牌建设，何乐而不为？
上海海井时装有限公司首席执行官玄勇军认为，从LCapitalAsia角度考虑，现在中国正是最好的抄底投资并购阶段。在他看来，中国的时尚产业开始进入真正的发力阶段，消费者时尚意识和购买能力都越来越强，而大部分本土品牌企业出身草根，早期发展阶段靠本土企业优势虽可以达到一定的发展规模，但如今市场对专业水平和资金实力的要求更高，在未来五年如果不能脱颖而出，必将被甩入第二甚至第三梯队，所以这些企业需要更好的专业力量注入。“股市这两年会进行大的洗牌，一些优质的企业未来IPO机会很多，也会有很好的市盈率。即便投资不能通过IPO退出，作为时尚产业基金，他们还是可以通过企业效益红利获得很好的回报，并且还有机会借助这些参股的企业渠道，让想进入中国市场的二线轻奢侈品品牌搭上顺风车，一举多得。”他说。
对中国市场：强势挺进？
虽然在LCapitalAsia建立伊始就接触了丸美，但丸美并不是其首个投资对象。
LCapitalAsia本次投资用了三年的时间考察，在此期间，其在中国已经布局了4个项目，包括英皇珠宝、明丰珠宝、厦门欣贺以及赫基国际。
2010年8月26日，“LCapitalAsia买进了英皇钟表珠宝有限公司价值2.4亿港元（合3100万美元）的可转债与认股权证，到2013年，如全面行使这些可转债与认股权证，将获得该香港奢侈品零售商6.9%的股份。”据了解，目前LCapitalAsia基金已经全部退出了香港英皇珠宝。对此，LCapitalAsia大中华区董事总经理黄晗跻称，“这是退出而非撤资，在合作三年双方达到一个高度以后，联合股东进行收购兼并最终将该企业在资本市场上市之后，采取了退出机制。”业内人士介绍，香港上市的英皇钟表珠宝公司股价在LCapitalAsia入股时约在0.6港元-0.8港元，在2011年9月冲上1.69元的历史高位后一直下跌，目前又回到0.6港元左右。
2011年8月，LCapitalAsia与明丰珠宝组成策略投资伙伴，LCapitalAsia即时持有明丰珠宝8.61%权益。香港上市的明丰珠宝股价在LCapitalAsia入股时约在0.9港元-1港元之间，此后一直处于下跌空间，目前股价在0.3港元上下。
同年12月13日，LCapitalAsia入股欣贺（厦门）服饰有限公司。欣贺公司旗下拥有：JORYA、JORYAweekend、GIVHSHYH、ANMANI、CAROLINE、AIVEI六个高端品牌以及平价时尚品牌QDA。这是LCapitalAsia首次联手服装品牌进军中国内地市场。
几乎同时，LCapitalAsia牵手赫基国际集团，完成了战略投资合作。赫基国际旗下拥有4个中价位服装品牌：女装品牌OCHIRLY和FIVEPLUS、男装品牌TRENDIANO和童装品牌LOVEYSABEL。据悉，LCapitalAsia注资2亿美元，但未透露持股比例,仅称LCapitalAsia持有“少数股权”。
与丸美合作：倾力扶植？
2013年7月10日，全球最大的奢侈品集团LVMH所赞助的LCapitalAsia正式宣布作为战略投资者入股丸美，成为其第二大股东；LVMH集团大中华区总裁吴越加入丸美董事会；双方将在产品研发、外观设计、广告公关、市场营销、零售管理、团队建设、行销全球、投资并购8大方面进行战略合作。
丸美CEO孙怀庆透露，此次合作，LCapitalAsia投资了上亿美元。有消息称，LCapitalAsia基金持有丸美49%的股份，对此，丸美表示这个数字并不准确，具体数字却不便透露。丸美将以春纪为塔基品牌，丸美（品牌）为中档品牌打造品牌金字塔。孙怀庆表示，由LVMH牵头介绍，可能将在欧洲收购一个顶尖的化妆品品牌填补金字塔尖。有业内人士向新金融记者表示他的看法：LCapitalAsia用自身品牌带动本土品牌的价格，打造阶梯价格产品，腾出利润空间，同时通过进一步涨价，提高主品牌档次。丸美方面似乎也认证了这一观点，称未来肯定会对产品进行升级。
LCapitalAsia基金一直被看作是LVMH集团的品牌孵化器，“它在亚洲大量寻找二线奢侈品品牌和时尚高端品牌，入股并培养成熟之后，再由LVMH集团进行收购。”LCapital总裁DanielPiette曾向媒体澄清：“作为一种战略投资，LCapital基金起到扶植企业发展的作用，确定不会与母公司彼此做任何形式的收购。”孙怀庆公开表示，丸美肯定不会再引入任何资金，更不会被卖掉。一位LVMH集团大中华区高层也向新金融记者印证了这一说法，“这个不是收购，LCapitalAsia是LVMH集团总裁BernardArnault用来投资的，只能说是LVMH集团旗下的一家风投进行的投资，跟并购是两码事。这并不代表LVMH集团对某个品牌的认可。”
UTA时尚管理集团中国区总裁杨大筠认为，LCapitalAsia基金看中了丸美低端市场的占有率和发展机会，而丸美想借此踏上国际化道路是“行不通的，化妆品行业集中度很高，国内品牌依然难逃被并购的命运。”
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