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23家券商借道OTC跑马圈地
中国产业信息研究网（https://www.china1baogao.com） 日期：2013-7-18 [关闭]
现在许多券商的眼光瞄准区域股权交易中心，一些券商早已开始行动，纷纷参股区域股权交易中心。随着未来区域股权交易中心的队伍的不断壮大，越来越多的券商都会选择参股的区域股权交易中心。
据21世纪网统计，目前正在筹备及已经成立的区域股权交易中心共有19家，其中23家券商参股了11家区域股交中心。
国泰君安的测算，按2012年11月末我国沪深两市总市值23.85万亿元计算，我国区域性股权市场规模有望达到1.8万亿元，为券商业务贡献度约5%。按此推算，区域性股权市场规模有望为券商贡献90亿元的营收。
23家券商“试水”OTC
至从2008年9月22日，天津股权交易所成立运营为区域股权交易市场吹响头号角后，越来越多的区域股权交易市场就如雨后春笋接连不断。重庆股权转让中心、湖南股权交易中心、武汉股权托管交易中心随后迅速成立。
而西南证券以8281.25万元增资重庆股权交易中心，为券商“借道”区域股权交易首开先河。
据21世纪网统计，目前正在筹备及已经成立的区域股权交易中心共有19家，其中23家券商参股了11家区域股交中心。
目前，重庆股权转让中心、武汉股权托管交易中心、浙江股权交易中心、辽宁股权交易中心、前海股权交易中心、新疆股权交易中心、江苏股权交易中心、北京股权交易中心、山西股权交易中心、甘肃股权交易中心和广东金融高新区股权交易中心11家区域性股权交易中心都有券商参股其中，挂牌企业数量超过1200家。
其中，券商股东参与区域股权交易中心最多的要数江苏股权交易中心，有5家券商参股，包括华泰证券(8.75,-0.29,-3.21%)、东吴证券(7.29,-0.18,-2.41%)、国联证券、东海证券和南京证券[微博]。挂牌企业最多的则是前海股权交易中心，共有3家券商参股。
从去年开始，在券商区间股权交易市场方面，许多券商早已摩拳擦掌，一些券商甚至策划出区域股权交易市场的方案。
早在2012年5月，证监会创新11条传递出“鼓励券商积极参与场外市场建设”的信号后不久，西南证券就为券商开启先河。
2012年8月，证监会下发《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见(试行)》，明确表示券商不仅可作为区域性市场会员开展相关业务，也可作为区域性市场的股东参与市场管理并开展业务。
2012年底，在证券公司五大基础功能发展专题研讨会上，广发证券(12.29,-0.47,-3.68%)、海通证券(10.69,-0.25,-2.29%)、齐鲁证券就提出，券商OTC市场的发展基础已基本具备，建议进一步放宽券商投资范围，提高OTC市场效能，同时通过采取客户资金第三方存管，建立严厉、高压的处罚机制等措施，控制柜台交易市场的风险。
证券业协会2013年2月下发《证券公司参与区域性股权交易市场业务规范》。准许证券公司参与区域性股权交易市场发展，引导证券公司规范参与相关业务。
从政策方面来看，监管机构对券商参与区域性股权交易市场功不可没。在短短一年半的时间里，就有23家券商参与区域性股权交易市场内，占全国券商132家券商的1/6。
未来随着全国各地陆续推出当地的股权交易中心，按“一省一家”的原则，未来区域性股权交易市场有望超过35家，那时券商参与区域性股权交易市场的则会猛增。
券商的下一个蓝海是场外市场
从券商方面来看，参与区域性股权交易市场是正处行业寒冬的券商突围方法之一，非上市公司股权交易市场券商行业新的战场。
招商证券[微博](11.27,-0.35,-3.01%)也提出，“券商的下一个蓝海是场外市场”。
“虽然短期内场外市场业务可能不会给券商带来丰厚回报，但长远来看，会改变券商盈利模式以及现在的竞争格局。”西南某券商投行人士表示。
区域股权交易市场可为中小企业提供股权、债券等转让和融资服务多种方式融资渠道。
然而券商则可以从保荐业务、资管业务已经济业务拓展盈利模式，虽然短时间不会对券商营收造成一定影响，但未来则不然。
从保荐业务来看，可以，实现业务拓展。在承销和保荐业务上，券商可为非上市公司提供与挂牌推荐、定向股权融资、私募债券融资等相关服务。在证券经纪及顾问服务方面，券商可为企业和投资者提供代理买卖或财务咨询服务。从资管业务上看，可以发行私募债或者资管理财产品等方式。
一位不愿具名的券商人士认为，“IPO迟迟未开闸，这让一些靠投行业务吃饭的券商叫苦连天，但现在一些券商通过参股区域性股权交易市场不仅可以通过投资入股拓宽盈利来源，更重要的则是借此实现业务拓展。”
华泰证券研究员赵湘鄂称，我国场外市场建设长期落后于场内市场，近年来在管理层和各级地方政府的主导之下，场外市场“双层”的架构逐步成型：“新三板”向全国扩容；同时，区域性股交中心也进入大发展时期。
长江证券(8.49,-0.15,-1.74%)分析师刘俊曾测算，初期场外市场对券商收入的提升幅度约为5%，考虑到成熟阶段场外市场股本扩大及活跃度迅速提升，届时场外市场收入占券商收入比重可达25%以上。
国泰君安的测算，按2012年11月末我国沪深两市总市值23.85万亿元计算，我国区域性股权市场规模有望达到1.8万亿元，若2015年达到此规模，区域性股权市场全年收入约102.6亿元，为券商业务贡献度约5%。
按此推算，若2012年区域性股权市场规模有望达到1.8万亿元，则为券商贡献90亿元的营收。
对于券商来说都有自己的在区域股权交易市场的发展模式。
如齐鲁证券希望，在券商区域性股权交易市场中，私募股权和私募债券由于其私募性质，流动性会比较低，而且由于挂牌企业股本规模偏小，致使挂牌股权和债券交易价格易于被操纵，这将制约券商柜台交易市场的发展。
而广发证券则认为，客户将证券托管于券商处，券商作为证券名义持有人，采用“看穿式的间接持有”模式，将证券存管于中国证券登记结算公司，由中登公司统一证券登记，并根据区域股权交易中心指令做跨券商转托管。
据21世纪网统计，目前正在筹备及已经成立的区域股权交易中心共有19家，其中23家券商参股了11家区域股交中心。
国泰君安的测算，按2012年11月末我国沪深两市总市值23.85万亿元计算，我国区域性股权市场规模有望达到1.8万亿元，为券商业务贡献度约5%。按此推算，区域性股权市场规模有望为券商贡献90亿元的营收。
23家券商“试水”OTC
至从2008年9月22日，天津股权交易所成立运营为区域股权交易市场吹响头号角后，越来越多的区域股权交易市场就如雨后春笋接连不断。重庆股权转让中心、湖南股权交易中心、武汉股权托管交易中心随后迅速成立。
而西南证券以8281.25万元增资重庆股权交易中心，为券商“借道”区域股权交易首开先河。
据21世纪网统计，目前正在筹备及已经成立的区域股权交易中心共有19家，其中23家券商参股了11家区域股交中心。
目前，重庆股权转让中心、武汉股权托管交易中心、浙江股权交易中心、辽宁股权交易中心、前海股权交易中心、新疆股权交易中心、江苏股权交易中心、北京股权交易中心、山西股权交易中心、甘肃股权交易中心和广东金融高新区股权交易中心11家区域性股权交易中心都有券商参股其中，挂牌企业数量超过1200家。
其中，券商股东参与区域股权交易中心最多的要数江苏股权交易中心，有5家券商参股，包括华泰证券(8.75,-0.29,-3.21%)、东吴证券(7.29,-0.18,-2.41%)、国联证券、东海证券和南京证券[微博]。挂牌企业最多的则是前海股权交易中心，共有3家券商参股。
从去年开始，在券商区间股权交易市场方面，许多券商早已摩拳擦掌，一些券商甚至策划出区域股权交易市场的方案。
早在2012年5月，证监会创新11条传递出“鼓励券商积极参与场外市场建设”的信号后不久，西南证券就为券商开启先河。
2012年8月，证监会下发《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见(试行)》，明确表示券商不仅可作为区域性市场会员开展相关业务，也可作为区域性市场的股东参与市场管理并开展业务。
2012年底，在证券公司五大基础功能发展专题研讨会上，广发证券(12.29,-0.47,-3.68%)、海通证券(10.69,-0.25,-2.29%)、齐鲁证券就提出，券商OTC市场的发展基础已基本具备，建议进一步放宽券商投资范围，提高OTC市场效能，同时通过采取客户资金第三方存管，建立严厉、高压的处罚机制等措施，控制柜台交易市场的风险。
证券业协会2013年2月下发《证券公司参与区域性股权交易市场业务规范》。准许证券公司参与区域性股权交易市场发展，引导证券公司规范参与相关业务。
从政策方面来看，监管机构对券商参与区域性股权交易市场功不可没。在短短一年半的时间里，就有23家券商参与区域性股权交易市场内，占全国券商132家券商的1/6。
未来随着全国各地陆续推出当地的股权交易中心，按“一省一家”的原则，未来区域性股权交易市场有望超过35家，那时券商参与区域性股权交易市场的则会猛增。
券商的下一个蓝海是场外市场
从券商方面来看，参与区域性股权交易市场是正处行业寒冬的券商突围方法之一，非上市公司股权交易市场券商行业新的战场。
招商证券[微博](11.27,-0.35,-3.01%)也提出，“券商的下一个蓝海是场外市场”。
“虽然短期内场外市场业务可能不会给券商带来丰厚回报，但长远来看，会改变券商盈利模式以及现在的竞争格局。”西南某券商投行人士表示。
区域股权交易市场可为中小企业提供股权、债券等转让和融资服务多种方式融资渠道。
然而券商则可以从保荐业务、资管业务已经济业务拓展盈利模式，虽然短时间不会对券商营收造成一定影响，但未来则不然。
从保荐业务来看，可以，实现业务拓展。在承销和保荐业务上，券商可为非上市公司提供与挂牌推荐、定向股权融资、私募债券融资等相关服务。在证券经纪及顾问服务方面，券商可为企业和投资者提供代理买卖或财务咨询服务。从资管业务上看，可以发行私募债或者资管理财产品等方式。
一位不愿具名的券商人士认为，“IPO迟迟未开闸，这让一些靠投行业务吃饭的券商叫苦连天，但现在一些券商通过参股区域性股权交易市场不仅可以通过投资入股拓宽盈利来源，更重要的则是借此实现业务拓展。”
华泰证券研究员赵湘鄂称，我国场外市场建设长期落后于场内市场，近年来在管理层和各级地方政府的主导之下，场外市场“双层”的架构逐步成型：“新三板”向全国扩容；同时，区域性股交中心也进入大发展时期。
长江证券(8.49,-0.15,-1.74%)分析师刘俊曾测算，初期场外市场对券商收入的提升幅度约为5%，考虑到成熟阶段场外市场股本扩大及活跃度迅速提升，届时场外市场收入占券商收入比重可达25%以上。
国泰君安的测算，按2012年11月末我国沪深两市总市值23.85万亿元计算，我国区域性股权市场规模有望达到1.8万亿元，若2015年达到此规模，区域性股权市场全年收入约102.6亿元，为券商业务贡献度约5%。
按此推算，若2012年区域性股权市场规模有望达到1.8万亿元，则为券商贡献90亿元的营收。
对于券商来说都有自己的在区域股权交易市场的发展模式。
如齐鲁证券希望，在券商区域性股权交易市场中，私募股权和私募债券由于其私募性质，流动性会比较低，而且由于挂牌企业股本规模偏小，致使挂牌股权和债券交易价格易于被操纵，这将制约券商柜台交易市场的发展。
而广发证券则认为，客户将证券托管于券商处，券商作为证券名义持有人，采用“看穿式的间接持有”模式，将证券存管于中国证券登记结算公司，由中登公司统一证券登记，并根据区域股权交易中心指令做跨券商转托管。
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