多喜爱受累IP新业务整体业绩承压 预计下半年继续下滑

　　A股上市企业多喜爱家纺股份有限公司（以下简称“多喜爱”）8月底披露中报，2016年上半年营收2.89亿元，同比增长13.96%，但扣非后，归属于上市公司股东的净利润为707万元，同比下滑16.07%。

　　2015年，多喜爱以“家纺第四股”登陆上交所，但业绩持续不振受业内关注。

　　《中国经营报》记者梳理其近一年公告发现，近半年内该公司多名董事以及股东减持公司股份，同时该公司多次斥资购买理财产品获益。

　　9月8日，多喜爱董事长陈军在接受记者采访时表示，家纺是个季节性较强的行业，整体盈利在下半年体现。今年上半年营增利降主要受新拓展的IP业务“拖后腿”。因新业务会持续投入成本，预计今年下半年整体业绩同比仍将继续下滑，但和上半年相比应有所增长。同时表示，预计明年新业务将开始为整体业绩添力。

　　股东减持

　　对于上半年营增利降的原因，陈军表示，具体受两方面影响：一是上半年促销力度加大，成本增加，毛利率降低，导致净利润降低。薄利多销，扩大市场占有率。第二，北京公司IP项目不断投入成本，但业绩贡献不大。整个传统家纺业务，业绩增长，毛利率下降，但总利润没有下降，主要是IP新业务“拖后腿”。

　　据了解，2016年初前后，多喜爱转型向互联网垂直电商业务计划以及IP衍生品运营扩展。其中，同时互联网垂直电商业务计划以 T 恤为主要载体，涵盖床品、抱枕、环保袋、手机壳等一系列产品；IP衍生品业务是与互联网各大知名IP、明星艺人、音乐平台、视频平台、游戏平台、二次元平台等知名IP进行衍生品运营服务方面的合作。

　　陈军透露，新拓展的IP项目投入近1000万元，目前已经与部分知名IP开展相关衍生品业务，但目前互联网垂直电商业务和IP业务都处于前期投入阶段。

　　上述中报也称，公司互联网垂直电商业务模式还处于前期开发完善阶段，在互联网资源整合、电商信息化系统建设、供应链资源整合、互联网行业人才储备、消费者对相关商品接受程度等方面存在无法达到预期的风险，对业绩的影响存在一定的不确定性。

　　另外，记者梳理发现，上述中报发布前不久，多喜爱多名股东相继减持公司股份，占公司总股本近8%。

　　7月25日，多喜爱公告，为一致行动人的股东达晨财信和达晨创投计划以集中竞价方式或大宗交易方式减持公司股份不超过 9100000 股，占公司总股本比例为 7.58%。

　　7月6日公告，公司董事张海鹰因个人资金需求，以大宗交易的方式减持其持有的公司无限售流通股股票371610股，占公司总股本比例0.31%。

　　6月17日公告，公司董事张文因个人资金需求，以大宗交易的方式减持其持有的公司无限售流通股股票182745股，占公司总股本比例0.15%。

　　对于多位股东相继减持一事，陈军回应称，张文等几位董事减持是因为个人资金所需，近期打算置家改善、享受生活，不存在对公司发展没有信心问题。而“达晨”减持是因为该公司使用基金购买多喜爱股份，基金期限到期选择减持。上述减持不对多喜爱发展造成任何影响。

　　上半年理财收益占净利近四成

　　2015年，多喜爱作为“家纺第四股”在A股上市。此前，富安娜、罗莱生活、梦洁股份先后着陆沪深两市。但这几家企业受经济形势及市场影响，转型不达预期，2016年上半年净利纷纷下滑。

　　2016年中报显示，富安娜受消费景气度不高以及天气等外部环境影响，今年上半年营业收入同比增长2.15%，但归属于上市公司股东的净利润为16936.10万元，同比减少7.41%。

　　受“营业收入的增长还不足以覆盖投入资源的增长，导致费用率上升”影响，罗莱生活2016年上半年实现利润总额20270万元，比上年同期下滑6.71%；归属于上市公司股东的净利润15083万元，比上年同期下滑17.92%。

　　2016年上半年，终端零售市场相对低迷，梦洁股份实现营业收入54827.18万元，同比下降8.65%；实现净利润5590.83万元，同比减少0.79%。

　　业内人士置评，受国内经济增速下滑、电子商务冲击以及经营成本上升等因素影响，传统家纺企业的竞争优势不断减弱。

　　就半年报情况来看，行业仍处于调整期，尚未出现明显复苏迹象。东方证券研究员施红梅分析，在消费环境持续低迷的大环境中，家纺行业难以在短时间内克服家纺用品购买频次相对较低的瓶颈，同时前些年行业渠道过度的扩张和龙头公司产品性价比不突出等也需要较长时间消化。

　　陈军称，在4家家纺上市公司里，多喜爱受互联网影响最大，定位于二三线城市的中低端市场，定价便宜，消费者是价格敏感型，风格敏感型。而其他3家上市公司业绩影响有限的原因，因为他们的消费者都是品质敏感型，高端定位，对互联网不敏感，注重实体店的体验感。

　　据其介绍，2016年上半年，我国宏观经济呈新常态发展趋势，家用纺织品行业的市场集中度仍然较低，品牌培育和行业整合处于较低级阶段，无品牌产品仍占据较大的市场空间，主要品牌家纺企业的市场份额仍然较低；市场声誉稳定的品牌格局的形成，还需要一个时期的发展过程。

　　在陈军看来，目前中国经济正在转型升级时期，企业应该在稳定发展主业的同时，在风险可控的前提下，可以尝试在新兴产业相关领域寻求出路。

　　对于接下来的业绩预测，陈军表示，因新业务会持续投入成本，预计今年下半年整体业绩同比仍将继续下滑，但和上半年相比应有所增长。陈军表示，家纺是个季节性较强的行业，整体盈利在下半年体现。今年整体业绩预计同比下滑，但明年IP项目将开始给整体业绩添力。

　　值得关注的是，净利不断下滑的同时，多喜爱近一年内多次公告，使用闲置资金购买理财产品收益。近期公告称，截止到8月17日，多喜爱在过去一年内，累计购买银行理财产品5.12亿元，累计取得投资收益 367.41 万元。记者粗略计算，收益占2015年总利润近10%。

　　中报显示，2016年上半年净利为980多万元。据透露今年上半年理财收益达200多万元，占净利近四成。

　　对频繁购买理财产品获益一事陈军表示，投资者只关注扣非后利润，理财收益比例有限，对公司影响不大，对投资价值没有意义。并表示，5亿元理财产品资金，并非一次性投入，而是基数仅近1亿元，累计多次达5亿多元。其中有近75%为自有资金，近25%是闲置募得资金。

 

 

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