在中概股私有化回归的热潮下，中国在线教育平台无忧英语51Talk今年6月逆势登陆纽交所，成为今年以来赴美上市的第一家中国高科技公司。
公司为什么选择在这个时间点赴美上市？日前，51Talk联合创始人兼首席运营官张礼明对记者表示，公司赴美上市的一个重要原因在于提升品牌，并以此吸引更多的学员、教师等资源。“我们上市不是因为缺钱，公司的现金流很健康”，张礼明强调，公司多个原股东在此次IPO中增持了2000万美元，说明市场关于“投资方急于套现退出”的猜测并不准确。
否认投资方急于套现说法
北京时间6月10日，51Talk正式登陆纽交所。按照招股书，51Talk此次公开募股定价为每股19美元，将发行240万股美国存托股票，相当于4560万美元A类普通股、2000万美元基石投资、以及投行行驶绿鞋机制的680万美元融资，共融资约7240万美元。
这笔融资额并不算高，但51Talk赴美上市出现在中概股私有化回归的热潮下，该公司也因此在不经意间成为今年以来赴美上市的第一家中国高科技公司。
据安永的不完全统计，今年上半年约有17家在美上市公司、4家港股上市的中国内地企业完成私有化过程，或宣布私有化计划。
51Talk逆势赴美上市一时间成为市场关注热点。截至7月5日，51Talk股价报收20.13美元/股，高于发行价19美元/股，但实际上，51Talk在6月10日上市后的这一个月时间内，其股价曾出现过盘中“破发”，最低跌至18.06美元/股。
这样的股价表现也引发了市场的诸多猜测：51Talk的在线外教一对一模式在中国的市场空间有多大？这一模式在美股市场是否受关注？公司为什么选择在这个时间点逆势赴美上市，是因为缺钱，还是因为投资方急于套现退出？
资料显示，51Talk成立于2011年，目前是中国最大的在线英语教育平台，截至今年3月31日，51Talk的活跃用户达10.2万人，公司总部位于北京，目前在上海、武汉以及菲律宾设有分公司和办公地点。据悉，51Talk在菲律宾设立分公司，主要是因为51Talk平台的学习方式是以在线外教一对一方式为主，目前51Talk拥有外教团队6300余人，其中菲律宾外教占比90%。
51Talk招股书显示，2013年、2014年、2015年以及2016年第一季度，51Talk的净营收(net revenue)分别为2167万元，5221万元，1.547亿元和7219万元，其中，今年一季度净营收较上年同期的2437万元增长196%。与此对应的是，2013年至2015年，51Talk的现金收入(Gross Billing)分别为3610万元、1.17亿元、3.53亿元，且2016年一季度现金收入达到1.55亿元。
张礼明解释两个财务数据的差异称，按照美国的会计法则，并不是公司收到的所有现金收入都可以登记为净营业收入，“必须是学员消耗课程才可以成为净营业收入。”他同时强调，现金收入已经剔除了学员的退费。
张礼明进一步表示，公司赴美上市的一个重要原因在于提升品牌，由此产生品牌效应，吸引更多的学员、教师资源，另外，获得融资可以进一步实现业务扩张。他还强调，公司现金流健康，“我们上市不是因为缺钱，公司的现金流很健康”；公司多个原股东已经出手增持，而不是市场猜测的“投资方急于套现退出”。
据介绍，此次IPO中，51Talk的早期投资人DCM和红杉，将各自认购1500万美元和500万美元，合计2000万美元股票。资料显示，51Talk曾获得真格基金、顺为资本、DCM、红杉等数家国内外机构的投资。
实现盈利或有待规模化
值得说明的是，在2013年至2015年，51Talk的现金收入、净营业收入均出现高增长，但公司在这三年里分别亏损了1779.6万元、1.017亿元和3.271亿元。
张礼明表示，亏损的主要原因在于营销费用的增加。数据显示，2013年至2015年，51Talk营销费用分别为1712万元、8126万元、2.97亿元。
“实际上，市场营销费用占收入的比例已经在不断下降，并且已经连续5个季度大幅下降，我们在进一步提高营运效率，进一步降低我们的市场营销费用。”张礼明表示，如果营销成本是固定，只要公司规模达到一定程度，就可以实现盈利。
“快速成长是造成我们现在营运费用高企的原因，如果我们现在停止增长，我们也能盈利，但是我们不愿意停止增长，我们愿意更多地投入研发、更多地投入教师资源，让公司更快速地成长。”张礼明说。
据了解，在51Talk上市之初，51Talk创始人、CEO黄佳佳曾发出员工内部信称，公司下一个5年要坚定地做一个产品技术驱动型的在线教育公司，“我们会继续加大在基础技术平台、移动平台、大数据、语音技术等领域的研发投入。”
具体而言，张礼明表示，公司将进一步提升用户体验，增加K12业务的用户规模和收益。资料显示，截至今年3月31日，51Talk的K12用户的转介绍率达57.4%，即已经有超过一半的K12用户是通过熟人介绍购课；另外，K12学员的数量占比已经从2015年第一季度的23%增长到2016年第一季度的39%，“2016年第一季度，K12收入在现金收入中的占比已达到42%。”
张礼明还表示，公司将研发更多课程，针对更多不同客户的需要，研发出不同的课程，其中，公司引入了美国小学的课程，未来公司将扩大美国外教资源。
“我的竞争壁垒在于研发、技术平台、教材研发，以及大规模的老师运营能力。”张礼明透露，51Talk正在开拓B2B渠道，把课程卖给更多的企业、政府机构、培训机构。
公司为什么选择在这个时间点赴美上市？日前，51Talk联合创始人兼首席运营官张礼明对记者表示，公司赴美上市的一个重要原因在于提升品牌，并以此吸引更多的学员、教师等资源。“我们上市不是因为缺钱，公司的现金流很健康”，张礼明强调，公司多个原股东在此次IPO中增持了2000万美元，说明市场关于“投资方急于套现退出”的猜测并不准确。
否认投资方急于套现说法
北京时间6月10日，51Talk正式登陆纽交所。按照招股书，51Talk此次公开募股定价为每股19美元，将发行240万股美国存托股票，相当于4560万美元A类普通股、2000万美元基石投资、以及投行行驶绿鞋机制的680万美元融资，共融资约7240万美元。
这笔融资额并不算高，但51Talk赴美上市出现在中概股私有化回归的热潮下，该公司也因此在不经意间成为今年以来赴美上市的第一家中国高科技公司。
据安永的不完全统计，今年上半年约有17家在美上市公司、4家港股上市的中国内地企业完成私有化过程，或宣布私有化计划。
51Talk逆势赴美上市一时间成为市场关注热点。截至7月5日，51Talk股价报收20.13美元/股，高于发行价19美元/股，但实际上，51Talk在6月10日上市后的这一个月时间内，其股价曾出现过盘中“破发”，最低跌至18.06美元/股。
这样的股价表现也引发了市场的诸多猜测：51Talk的在线外教一对一模式在中国的市场空间有多大？这一模式在美股市场是否受关注？公司为什么选择在这个时间点逆势赴美上市，是因为缺钱，还是因为投资方急于套现退出？
资料显示，51Talk成立于2011年，目前是中国最大的在线英语教育平台，截至今年3月31日，51Talk的活跃用户达10.2万人，公司总部位于北京，目前在上海、武汉以及菲律宾设有分公司和办公地点。据悉，51Talk在菲律宾设立分公司，主要是因为51Talk平台的学习方式是以在线外教一对一方式为主，目前51Talk拥有外教团队6300余人，其中菲律宾外教占比90%。
51Talk招股书显示，2013年、2014年、2015年以及2016年第一季度，51Talk的净营收(net revenue)分别为2167万元，5221万元，1.547亿元和7219万元，其中，今年一季度净营收较上年同期的2437万元增长196%。与此对应的是，2013年至2015年，51Talk的现金收入(Gross Billing)分别为3610万元、1.17亿元、3.53亿元，且2016年一季度现金收入达到1.55亿元。
张礼明解释两个财务数据的差异称，按照美国的会计法则，并不是公司收到的所有现金收入都可以登记为净营业收入，“必须是学员消耗课程才可以成为净营业收入。”他同时强调，现金收入已经剔除了学员的退费。
张礼明进一步表示，公司赴美上市的一个重要原因在于提升品牌，由此产生品牌效应，吸引更多的学员、教师资源，另外，获得融资可以进一步实现业务扩张。他还强调，公司现金流健康，“我们上市不是因为缺钱，公司的现金流很健康”；公司多个原股东已经出手增持，而不是市场猜测的“投资方急于套现退出”。
据介绍，此次IPO中，51Talk的早期投资人DCM和红杉，将各自认购1500万美元和500万美元，合计2000万美元股票。资料显示，51Talk曾获得真格基金、顺为资本、DCM、红杉等数家国内外机构的投资。
实现盈利或有待规模化
值得说明的是，在2013年至2015年，51Talk的现金收入、净营业收入均出现高增长，但公司在这三年里分别亏损了1779.6万元、1.017亿元和3.271亿元。
张礼明表示，亏损的主要原因在于营销费用的增加。数据显示，2013年至2015年，51Talk营销费用分别为1712万元、8126万元、2.97亿元。
“实际上，市场营销费用占收入的比例已经在不断下降，并且已经连续5个季度大幅下降，我们在进一步提高营运效率，进一步降低我们的市场营销费用。”张礼明表示，如果营销成本是固定，只要公司规模达到一定程度，就可以实现盈利。
“快速成长是造成我们现在营运费用高企的原因，如果我们现在停止增长，我们也能盈利，但是我们不愿意停止增长，我们愿意更多地投入研发、更多地投入教师资源，让公司更快速地成长。”张礼明说。
据了解，在51Talk上市之初，51Talk创始人、CEO黄佳佳曾发出员工内部信称，公司下一个5年要坚定地做一个产品技术驱动型的在线教育公司，“我们会继续加大在基础技术平台、移动平台、大数据、语音技术等领域的研发投入。”
具体而言，张礼明表示，公司将进一步提升用户体验，增加K12业务的用户规模和收益。资料显示，截至今年3月31日，51Talk的K12用户的转介绍率达57.4%，即已经有超过一半的K12用户是通过熟人介绍购课；另外，K12学员的数量占比已经从2015年第一季度的23%增长到2016年第一季度的39%，“2016年第一季度，K12收入在现金收入中的占比已达到42%。”
张礼明还表示，公司将研发更多课程，针对更多不同客户的需要，研发出不同的课程，其中，公司引入了美国小学的课程，未来公司将扩大美国外教资源。
“我的竞争壁垒在于研发、技术平台、教材研发，以及大规模的老师运营能力。”张礼明透露，51Talk正在开拓B2B渠道，把课程卖给更多的企业、政府机构、培训机构。
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