经济低迷，该是时候投资黄金了

　　全球经济陷入低迷的今天，美国的“宽财政+紧货币”政策已经是一个大概率事件。无论从逻辑或是数据趋势观察，都没有迹象表明其经济有足够的动力支持，美元的贬值已经是可预见的趋势，而随着美国的通胀输出，全球的货币都会存在一个“大放水”的可能性。何时能走出低迷呢？谁也无法做出准确预测。

　　关于如何应对危机，美联储前主席格林斯潘前段时间接受媒体采访时表示，当前的情况与过去大萧条时的危机情况一样糟糕。他认为人们有一个简单的应对之道，那就是恢复金本位。他说，如果重启金本位，并重新实行1912年当时的市场结构，一切都将会平安度过。“1870年至1912年是美国历史上经济发展最快速的时期。同时也是金本位的黄金时期。请好好想一想，为什么各国央行当前需要持有黄金。”

　　格林斯潘的看法貌似有些天方夜谭，不过，他老人家对于黄金的重点关注倒是给了我们一个提示。面对经济长期低迷的现实，投资黄金是否成为了一个可行的选择？

　　当然，如果纯粹从涨跌关系来看，自1985年以来，黄金和美元的价格就长期保持负相关的关系。如今美元的走势也说明，现在确实已到了投资黄金的一个时间节点。通常，美元如果上涨，则其他市场资金出逃流入高回报的美元市场，从其他市场流出，打压金银价格。相反，而一旦美元下跌，那么黄金价格自然会表现为上涨。如2007年至2008年3月份的黄金大牛市，很重要的原因之一就在于美元贬值以后，美元保值增值的吸引力下降，市场资金转向黄金市场，进而推动金价上扬。

　　美元和黄金这对“冤家”，并不是天生就有联系的。两者的关系要从两次世界大战期间算起。在两次世界大战期间，国际货币体系分裂成为几个互相竞争的货币集团，各国货币纷纷贬值，动荡不定，每个国家都希望以邻为壑，解决自身的国际收支问题。到了二战结束的时候，人们却猛然发现，美国实际上成为了经济的最大赢家。由于这场战争，全世界大量的黄金流入到美国，美国黄金储备占当时全球总量的75%。

　　于是，在1944年，美国连同44国代表签署了“布雷顿森林协议”，建立美元为中心，以黄金为最后储备单位的货币体制，规定一盎司黄金等于35美元，成为了官价。美元由此成为了主要国际储备货币，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，浮动汇率只能在1%幅度以内。这是由于其他的国家都没有充足的黄金，没有黄金储备就意味着没有货币准备金，因此就只能依赖美元。这个国际货币体系的关键在于黄金的稳定，因此当时的黄金并没有开放给市场，而是受到各国严格控制，进制自由买卖。

　　战后的美国经济逐渐陷入低迷，美元的通货膨胀加剧，逐渐复苏的欧洲各国纷纷抛售美元兑换黄金，这直接导致在1971年美国黄金储备减少了60%，这使得美国政府后来被迫放弃美元按固定价格兑换黄金的政策，金价进入自由浮动定价时期。在1976年以后，国际货币组织确立了黄金的非货币化，将黄金价格完全开放给市场。虽然黄金和美元已经脱钩，实行市场定价，但由于国际的结算货币主要还是美元，因此黄金的价格依旧是按美元计算的，只不过现在成了市场化的浮动汇率。

　　换言之，过去是美元捆绑黄金，从而控制金价，后来就变成了美元利用贬值或升值来影响金价走势。其实背后的操纵权，一定程度上还是掌握在美国人的手里。如果美元一直贬值，黄金价格就一直上涨，这个规律已经被证明是影响金价的直接原因。黄金作为最主流的贵金属，其避险的功能无疑是非常重要的。在国际金融市场中，也难以找到比黄金更加有效的避险方式。

　　值得注意的是，从去年下半年开始，多国央行持续增持黄金，今年年初以来全球市场机构黄金多头净持仓也在持续增加，显示市场看多黄金意愿强烈。在人民币贬值预期下，内盘黄金价格走势或强于外盘，建议投资者可加大国内黄金资产配置，有效应对财富“缩水”。

　　也就是说，如果中国持续发钞，人民币持续贬值的情况不变，那么，黄金将在未来跑赢人民币，也有可能跑赢美元。有人问，投资黄金（黄金期货、现货、纸黄金等等）和投资一线城市房产谁更划算？这是个好问题。短期来看，限于国人的投资观念和经济情况，一线房地产仍然具有最高的投资价值，但五到十年之后，就很难说了。

 

 

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