股市和楼市，到底谁的泡沫更大？

　　曾经有人提了一个号称“难倒爱因斯坦”的问题：说中国的企业每年盈利的平均数，甚至还不够在北京买一套房子；然而，中国的上市公司股票，卖出1%的股份就可以买好几套房。求解：到底是中国的股市泡沫大，还是楼市泡沫大？

　　房地产价格泡沫，已经是众所周知。近日中粮又勇夺上海新地块，溢价高达235%，楼板价35744元/平方米。人们惊呼“地王凶猛”的同时，也发现半数以上地王都有国企的背景。这年头，不做房地产的企业都很难生存下去。但与此同时，我们看到的却是实体企业挣钱越来越困难，在挣扎中度日。

　　据某机构统计2165家上市公司的年报，发现有超过15%的公司一年利润低于1500万元，还买不起一套北京的房子。10年前，如果一家上市公司的全年净利润不足1500万元，多数投资者并不会有太多想法。毕竟，100万在当时北上广深任何一个城市都可以轻松买一套房子。而今天的1000万，在一线城市的房地产市场真的都不算钱。尽管普通投资者对此仍需仰视，但看到连代表中国最优秀公司的上市公司们，一年的净利润都买不来一套像样的住房，市场的怨气还是沸腾了。

　　按理说，上市公司难做，退出者应该变多才对。但今天的实际情况却不是如此。好多公司卖掉股票买房产，一来一去，竟然赚了一笔慢钱。过去和一位在北京五道口某互联网公司的朋友聊天。说哪家公司经营有远见，最后归结到一点，还是张朝阳聪明，当年豪气地买了一栋大厦，这些年光靠地价增值企业就不会垮了。话虽如此，可现如今那些年利润不够买一套北京房产的公司，又从什么地方去筹钱进入暴利的地产领域呢？

　　有人说，有钱人的操作手法是把房抵押了然后进入股市，赚了钱再把股市里的钱都拿出来投资房产。这在任何时候都是一个重大的利空消息。这也是为什么A股总是在坑爹。实体经济不行，靠国家队拉动提升，但撑不了多久市场规律就会奏效，热钱会再次逃向楼市。市场好的时候，唱多归唱多，但谁也不傻啊，都懂得个未雨绸缪的道理。不过，今天与A股的疲软情况有所不同，新三板的势头最近却是越来越猛。不少公司最近受到投资者热捧，股价上涨的很快。尽管2015年至今，新三板行情大起大落，但本次不少上榜公司或在二级市场上，或在定增市场上获得了投资者的极大认同，一些公司更是通过资产重组改头换面。

　　Wind数据统计显示，5月1日-6月27日区间内，共有1351家上市公司的股价实现上涨，其中涨幅超过100%的上市公司共有28家，涨幅介于50%-100%的也有42家。换句话说，如果投资者自五一节后持有上述70家上市公司中的任意一家，相信这两个月来取得了不菲的收益。涨幅超过50%的70家上市公司中有32家是2016年以来上市的新股或2015年12月份上市的次新股。在地王凶猛的时代，我们也同时见证了“平地起楼”的新三板公司来势凶猛。

　　这能说明啥？经济“拐点”来了吗？非也。先来看看新三板背后的老板是谁。据报道，随着新三板分层方案的落地，越来越多的A股上市公司有意加入到布局新三板企业的行列。据上证报资讯不完全统计，截至目前，2016年以来已有约40家上市公司对外披露其拟参控股新三板企业。很多涌入投资的A股公司，在谈到投资新三板的理由时，给出了“符合产业转型升级”、“促进未来战略布局”、“产业契合度”等等原因，乍一听很高大上很专业，细一想还是一些虚头巴脑的概念。

　　目前完成收购或拟收购新三板企业的上市公司有29家，其中涉及新三板“标的”企业30家。其中，有24家上市公司在公布收购预案后的30个交易日内股价实现上涨，18家上市公司的总市值增长均达10亿元以上。据说，某新三板公司股票在2015年5月13日收盘价格为21.25元/股，当天的总市值为151.56亿元，之后迅速被神秘资金力量拉了7个涨停板，一个星期之后股价达到42.45元，市值接近翻番达到295.41亿元。

　　这种令人感到恐怖的增长势头似乎让人看到了当年牛市时期的A股。对于上市公司来说，以并购方式扩大产业规模或实施战略转型，让其成为了此次新三板分层的受益者。据统计，目前有102家A股上市公司持有创新层公司股份，持股市值超百亿元。

　　有人说，新三板就是中国的大蓝海，就是中国版本的纳斯达克。从券商纷纷支持参与、A股大公司热钱投资不断这一点上来看吗，确实是财富潜力无限。不过，我们也很悲哀地看到现在新的泡沫已经开始泛起，只要“卖出1%的股份就可以买北京好几套房”的事实依然存在，我们就有理由相信股市的利好只会是短线。

　　但这又有什么值得害怕的呢？股市泡沫磨灭了，我们还有楼市的刚性泡沫撑着。只要豪强资本玩家的规则和玩法不变，投资者早已习惯的游戏规则也不会改变，那就是在一个又一个的资产泡沫之间来回腾挪，将暴富与破产的一线之隔，寄托于那稍纵即逝的时机。一句话：依然是在赌。

 

 

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