央行公开市场平衡操作 后期预计有流动性压力

　　周二，央行公开市场进行600亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，与上次持平；因为公开市场今日有600亿元7天逆回购到期，所以总的来看今天公开市场的资金为平衡状态。

　　目前季末影响因素已去，近期银行间市场资金面稍见宽松。分析人士认为，近期流动性总体中性，会存在边际趋紧的情况。央行货币政策对短期流动性偏谨慎，公开市场操作持续短期小幅净回笼。

　　上海银行间同业拆放利率（shibor）显示，隔夜shibor报1.9930%，上涨0.80个基点0；7天shibor报2.2950%，上涨0.40个基点；3个月shibor报2.8470%，下跌0.15个基点。

　　多位市场人士对第一财经记者表示，近日资金面已经完全从上季末紧张状态中缓解下来，货币政策对短期流动性还是比较谨慎的，总体的策略很明确，持续的短期小幅净回笼。现在流动性总体中性，会存在边际趋紧的情况。

　　中信证券研究部总监、固定收益首席分析师明明告诉第一财经记者，最新的CPI数据显示，通胀对货币政策的约束仍然存在。今年的主要方向是让货币流向实体经济，更重要的是宽信贷，而不是宽货币。在这一背景下，货币政策更偏谨慎是有道理的。预计今年的流动性总体碎片化和周期化；而且，目前杠杆交易还很频繁，要控制流动性风险，包括一些特殊时点的冲击等，货币政策实质上更偏中性。

　　本月19日和21日，将有5510亿元MLF到期，将会对市场的流动性带来一定的压力。

　　招商银行金融市场部高级分析师万钊称，4月面临缴税和MLF到期，央行将对冲性投放流动性，降准和MLF续作的可能性都很高。预计短期内债市调整继续，策略上建议维持短久期操作，如果4月降准，将是较好的卖出窗口。

　　不过，明明认为，短期来看，市场流动性总体平稳，外汇占款由负转正，此时降准的必要性不大。

 

 

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