信贷极度宽松背景下利率市场表现稳定,只有信托类产品收益率在2月上旬显著下降。信贷扩张还未传导至实体经济,其中工业方面钢铁行业去产能进一步加速并为价格托底,煤炭、水泥价格依旧徘徊谷底;航运价格仍持续走低;受春节假期影响新房、二手房与土地交易量均表现惨淡。
2月5日当周央行公开市场货币净投放为3300亿元,尽管比上期6900亿有所下降,但仍保持历史高位。2月上旬银行间市场隔夜回购利率上升29个基点至2.26%,7天回购利率下降4个基点至3.06%。2月上旬国债收益率基本维持不变,AAA级与AA级企业债收益率分别上升2个基点。AA+级收益率小幅下降。
钢铁的消费中,基建和房地产超过50%,机械和汽车接近25%,所以钢铁的供求和价格数据是观测固定资产投资和消费的重要指标。钢铁去产能步伐加速,价格回落。1月下旬粗钢产量同比增长-10.81%,连续5旬出现两位数负增长。2月上旬唐山钢坯价格维持在1540元/吨,为近一个月来新低。1月出口(除中国香港地区外)同比增长-12.33%,是近10个月来最大负增长。
1月份新增社会融资总额34173亿元,环比猛增88%,增长主要来源于新增人民币贷款项(同比增长72%,达到25370亿元)。
1月金融机构新增外汇占款减少23766亿元,达到11年来的最大当月减少值。1月中国百城新建住宅价格上升0.42%,其中一、二、三线城市环比分别上升1.89%、0.80%、-1.08%。2014年房地产投资占GDP14.9%,占固定资产投资的18.6%,房地产贷款余额占总贷款余额比21.27%,土地出让金占政府收入30.4%。
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