央行逆回购量创三年新高 力保春节资金面无虞

　　央行昨日继续“加码”逆回购操作。据央行公告，1月26日，央行进行了总量为4400亿的逆回购操作，其中包括3600亿元28天期逆回购和800亿元7天期逆回购。受此利好，昨日银行间市场流动性继续改善，资金价格稳中有降。

　　昨日4400亿的操作总量，较上周四的4000亿稳步加量，继续刷新了2013年2月以来单日投放规模的新高。从中标利率来看，7天和28天逆回购的利率继续持平于上期，分别为2.25%和2.60%。

　　但从资金投放结构来看，央行虽继续维持28天逆回购占比较大的态势，28天期逆回购操作量继续刷新历史纪录，但同时却将7天逆回购操作规模缩量，昨日800亿元的操作量较上周四减少近3成。

　　如此一增一降，但总量却稳步增加，表明央行仍在大力确保跨春节期限资金面无虞。目前28天期限的资金跨越春节，而随着春节临近，节日资金备付压力较大，交易员预计节前央行不排除开展其他期限逆回购的可能性。

　　受央行昨日“天量”逆回购的影响，昨日银行间市场资金面紧张程度继续好转，隔夜回购利率上行0.5个基点至1.985%，7天回购利率基本不变，保持在2.435%。

　　事实上，自从上周四央行通过逆回购和MLF单日投放逾7000亿资金后，银行间市场资金面的紧张程度已逐步缓解。

　　即便从本周一起，央行对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率政策，但从当日及昨日银行间市场资金面表现来看，对境内银行间市场流动性影响不大。

　　据交易员透露，昨日公开市场逆回购放量后，市场隔夜资金供给增多，资金面逐渐宽松，全天资金需求基本能够满足，资金面整体呈现均衡偏松格局。

　　据记者统计，1月份至今，央行已开展了3次MLF操作，累计投放资金量已达8625亿，用于支持中期流动性需求。

　　而按照央行此前公布春节期间流动性安排，央行将分别开展MLF、SLF等操作安排6000亿元以上资金予以中期流动性支持。因此，预计后续央行将更多的通过公开市场操作，来给予市场短期季节性投放资金。

　　不过，面对货币政策框架转型和利率走廊建设的深化，市场人士则预计，2016年各类定向工具也将更多出现在人们的视野中。

　　交行金研中心昨日表示，为进一步增强灵活性和针对性，同时为货币政策框架转型、构建利率走廊机制做准备，2016年SLF、MLF、PSL、定向降准、定向再贷款等创新型、定向型工具使用频率将提高。央行还将通过宏观审慎评估体系来引导金融机构合理、适度、平稳地进行贷款投放及非信贷资产配置。

 

 

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