原油基本面恶化 高盛认为油价或已面临跌至20美元/桶的风险

　　鉴于OPEC(原油输出国组织)会议之后原油基本面恶化，高盛(GoldmanSachs)认为油价面临跌至20美元/桶的风险。

　　在一封反复重申的持悲观论调的评注中，高盛警告称，原油库存水平“太高了，无法让人感到安心”，并且原油仓位的空头延伸并不像有的人认为的那样。高盛还在评注中确认，在原油价格接近现金成本以迫使产量削减前，这种情况不会结束。原油价格有可能来到20美元每桶附近，即现金成本。

　　高盛预言油价将跌至20美元

　　仓位仍然没有出现空头延伸

　　原油仓位加剧了原油价格的走低，在欧佩克会议前，空头补仓和新ETF多头仓位会提供足够的火力，把原油价格推到新的低位。此外，在西德克萨斯轻质原油1月16日交货40美元每桶的期货履约价上出现了巨大的未平仓量，这些未平仓量产生的负gamma值(期权的一个风险指标)效应会加剧原油价格的下跌。布伦特原油仓位仍然未处于其低位，持续不断疲弱的原油基础仍然可能让价格更低。在原油之外我们还需要看到，今年，原油净投机空头仓位一直在紧密的追踪美元多头仓位。

　　欧佩克和库存问题对石油价格产生压力

　　石油价格的下跌还在继续，这主要是由欧佩克会议带来的后果，馏分油持续的低迷所驱动的，原油仓位情况更加剧了价格的下跌。虽然目前原油价格低于高盛对西德克萨斯轻质原油每桶38美元的未来三个月预期，但高盛认为原油价格仍具有高风险，随着库存继续攀升，价格会进一步下跌。

　　高盛指出，“OPEC会议之后油价跌势加剧。OPEC成员国之间的分歧显而易见，这也令原油市场的不确定性大增。本次会议确定了我们的观点，即OPEC并无意平衡原油市场。”

　　注：OPEC在11月的维也纳上宣布维持原有产量不变，但是沙特和伊朗等国家对于OPEC政策发生了激烈的争论，这暗示未来该组织政策的不确定性将显著加大。

　　高盛同时表示，“尽管低油价给OPEC成员国带来了财政收入方面的挑战，但这避免了下调产量带来的长期收入减少风险。”

 

 

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