保证金连续三周净流入：面对两资金压力 央行或将全力呵护

　　11月2日至27日，保证金合计净流入797亿元，结束了10月的净流出格局。分析人士指出，在上月末资金面平稳的背景下，市场情绪正在逐步改善。央行呵护资金面的态度坚决，IPO重启对市场总体流动性影响中性偏积极，人民币加入SDR也有望为A股带来更多流动性。

　　投保基金最新数据显示，上周(11月23日至27日)证券保证金净流入467亿元，为连续第三周净流入，且流入幅度较前一周的52亿元大幅增加，日均余额为2.15万亿。

　　据记者统计，11月2日至27日，保证金合计净流入797亿元。而10月保证金合计净流出67亿元。

　　分析人士指出，近期证券保证金呈温和净流入，尚未出现大规模入场趋势。但种种迹象表明，市场情绪正在改善，投资者交易热度稳中趋升。

　　中国结算最新周报显示，上周新增投资者数量36.15万户，环比前一周小幅增加0.58%。当周A股交易活跃度大幅回升，参与交易A股的投资者数量为2487万户，占已开立A股账户投资者数量的25.68%，环比前一周24.68%的比例有所增长。

　　除了市场情绪，上月末资金面的平稳过渡也是保证股市平稳运行的另一大因素。但临近年末与春节，资金面或季节性边际收紧，本周又正值IPO重启，流动性压力再度袭来，资金将何去何从？IMF宣布将人民币纳入SDR，又会对A股市场资金面带来怎样的影响？

　　首先，受访机构普遍认为，在未出现超大量募集资金的情况下，IPO重启对市场总体流动性的影响实际上是中性偏积极的，且央行会通过资金投放来适当平衡资金面。

　　中金公司预计，本批10只新股冻结资金约1.7万亿，周二新增冻结资金最多，新增冻结1.2万亿左右；周三为资金冻结高峰，高峰冻结资金或达1.65万亿；解冻高峰在周四、周五。考虑到央行呵护资金面态度坚决，又有不断完善的利率走廊管理机制，预计未来资金面的扰动不会过大。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，目前货币市场流动性维持宽松局面，短期流动性面临新股发行、传统季节性因素和美联储加息的负面因素扰动，央行公开市场操作、SLF等资金投放可能会逐步适度加码，以平稳年末的资金面。

　　对于人民币加入SDR，海通证券[5.16%资金研报]宏观债券首席分析师姜超认为，人民币加入SDR可促进A股纳入MSCI新兴市场指数，海外机构配置需求也会增加，为A股市场带来更多流动性。海外投资者将有更多渠道参与A股。

 

 

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