中国人寿股价下跌机构不看好 三季度净利大滑坡

　　中国人寿发布发布三季报显示，公司2015年前三季度净利润为338.37亿元，同比增长22.8%。而对比去年，其净利润出现大滑坡。第三季度净利润仅23.48亿，较去年同期的91.5亿骤降74.3%。而三季报公布后中国人寿股价大跌，截止29日收盘，中国人寿报26.57元，跌1.19%。港股方面，其股价大跌5.44%，报28.7元，为最弱恒指成份股。同时，多家机构认为，中国人寿业绩低于预期。交银国际下调评级至长线买入。

　　第三季度净利同比减少74.33%

　　据报道，28日晚间，中国人寿发布三季报数据显示，其归属于母公司股东的净利润为338.37亿元，同比增长22.8%。值得关注的是，对比去年第三季度，今年第三季度实现净利23.48亿元，相比去年同期大幅减少74.33%。

　　业内人士指出，对于第三季度净利润增速下滑，国寿方面并未在公告中做出明确说明，但不可否认的是，今年三季度资本市场波动明显，不少保险公司投资收益均受到不同影响。

　　此外，在三季报中，中央证金和中央汇金均进入中国人寿前十大股东行列，其中中央证金持股1.92%，中央汇金持股比例0.42%，两者持股比例总和为2.34%。

　　从投资端数据来看，年初至三季度期末，中国人寿总投资收益率明显下调。三季报显示，中国人寿投资资产为21586.21亿元。年初至三季报期末，其净投资收益率为4.41%，总投资收益率为6.88%。而中报时其总投资收益率为9.06%。

　　据报道，保监会15日发布的“关于2015年上半年偿付能力监管工作情况的通报”中，首次提及股票市场，称“6月中旬以来，我国股票市场出现大幅波动，对保险业带来了一定的不利影响，但总体来看，行业仍具备较强的风险抵御能力。”保监会坦言，少数几家保险公司受此次股市波动影响较大，偿付能力指标有较大幅度的下降，保监会及时做出了风险提示。

　　股价下跌领跌蓝筹机构不看好

　　中国人寿公布三季报数据后，29日，中国人寿股价大跌，截止29日收盘，A股方面，中国人寿报26.57元，跌1.19%。据报道，港股方面，由于中国人寿第三季业绩差过市场预期，股价大跌5.44%，报28.7元，为最弱恒指成份股。

　　多家机构认为，中国人寿业绩略低于预期，股灾影响已显现。

　　交银国际认为，我们估算中国人寿三季度新业务价值增速将大幅低于上半年38.5%的水平，在10%以内。公司三季度净投资收益率和总投资收益率分别为4.41%和6.88%，其中总投资收益较上半年的9.06%大幅下降。公司三季度总退保金额达到156.26亿元，同比下降42.26%，较上半年情况好转。我们下调了中国人寿一年新业务价值的预测，考虑目前的市场情况我们下调新业务价值倍数至10倍，从而调整目标价至35.96港元，下调评级至长线买入。

　　平安证券则认为，受股市波动影响，前三季度利润增速放缓中国人寿前三季度已赚保费为3050.32亿元，同比增长14.0%，增速较上半年小幅回落；2015前三季度公司归母净利润分别为122.71亿/192.18亿/23.48亿，前三季度公司归母净资产分别为10.69元/11.00元/10.57元，受股市波动影响造成的投资收益减少和账面浮亏影响，公司7-9月份利润和净资产出现了下降。

　　在现金流分析中，平安证券认为，中国人寿流量退保率小幅下降，赔付率上升中国人寿的2014Q3/2015Q3的流量退保率(退保金/已赚保费)分别为30.9%/28.7%，2015年前三季度较去年同期小幅回落；2014Q3/2015Q3的赔付率分别为38.9%/42.7%，赔付率同比小幅攀升，且二者合计占比较大，对于公司的现金流形成一定压力，也使得总资产增速相对较缓。

 

 

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