年初至今，恒生指数仍有约一成的升幅，走势相当不俗。惟最近一个月，联储局谈论缩减资产负债表、欧洲选举变量、以至东亚地区的地缘政治风险，已令港股升势无以为继，市场开始担心大型派发，四月份的港股将持续寻底。我们认为即使港股短期趋势偏淡，中线前景仍是不差，现阶段最佳策略仍是趁低吸纳。
近期北韩再次成为国际新闻焦点，金正恩兄长金正南在大马被杀害、朝鲜半岛持续见导弹发射、北韩大举阅兵展示实力、美国派遣三艘航母进驻朝鲜半岛海域、以及美韩之间的强硬外交言词，在在显示危机有一触即发之势。显言，市场对此局面是有戒心，因为无论金正恩或特朗普，都是有可能不按牌理出牌的人。
对于金正恩，他最大的关注点是如何巩固其政权，从他上台以来不断清除异己及最终越洋解决金正南的举动来看，金正恩只有单一目的，就是要稳坐其江山。核试也好、发射导弹也好，都是策略需要，并无生死存亡的考虑，简言之都是过去夺取好处的技俩。不同的是，今天的对手已不再是奥巴马，而是看似言出必行的特朗普。
特朗普政府已公开宣称对北韩“战略忍耐”的外交策略已终结，看来倾向更积极的军事部署。要记着，美国的军事优势依然是压倒性，三艘航母部署在朝鲜半岛不是背景板，而是随时可截击北韩导弹的震摄力量。虽然北韩口说不屈服，势要进行核试，但真的玉石俱焚对金正恩政权的巩固不单无益，反而有害。金正恩会否作出这个全输的决定，就是关键。我们认为最终北韩进行核试的机会仍然相对地低。
从最受影响的南韩股市观察，在最贴近战争边缘的韩国，股市表现从不恐慌，首尔综合指数仍处于两年的高位整固，正消化政局动荡及北韩核试危机。我们远在东南亚，不会对东北亚政治及军事角力有深切认识，但南韩、日本以至中国应有局势是否失控的敏感度。股市从来有黑天鹅或不可抗力的事件，但北韩危机看来仍在可控的轨道上。
第一季度港股已有优秀表现，倘四月份借局势紧张而调整，也是自然不过的事。只要市场的基本面如经济状况良好及企业盈利增长具动力，由避险触发的市场调整肯定是趁低吸纳的良机。特朗普是精明商人，一场无谓的战争将对包括美国在内的全球经济及金融市场造成难以挽回的伤害，也是绝不划算的交易。
近期北韩再次成为国际新闻焦点，金正恩兄长金正南在大马被杀害、朝鲜半岛持续见导弹发射、北韩大举阅兵展示实力、美国派遣三艘航母进驻朝鲜半岛海域、以及美韩之间的强硬外交言词，在在显示危机有一触即发之势。显言，市场对此局面是有戒心，因为无论金正恩或特朗普，都是有可能不按牌理出牌的人。
对于金正恩，他最大的关注点是如何巩固其政权，从他上台以来不断清除异己及最终越洋解决金正南的举动来看，金正恩只有单一目的，就是要稳坐其江山。核试也好、发射导弹也好，都是策略需要，并无生死存亡的考虑，简言之都是过去夺取好处的技俩。不同的是，今天的对手已不再是奥巴马，而是看似言出必行的特朗普。
特朗普政府已公开宣称对北韩“战略忍耐”的外交策略已终结，看来倾向更积极的军事部署。要记着，美国的军事优势依然是压倒性，三艘航母部署在朝鲜半岛不是背景板，而是随时可截击北韩导弹的震摄力量。虽然北韩口说不屈服，势要进行核试，但真的玉石俱焚对金正恩政权的巩固不单无益，反而有害。金正恩会否作出这个全输的决定，就是关键。我们认为最终北韩进行核试的机会仍然相对地低。
从最受影响的南韩股市观察，在最贴近战争边缘的韩国，股市表现从不恐慌，首尔综合指数仍处于两年的高位整固，正消化政局动荡及北韩核试危机。我们远在东南亚，不会对东北亚政治及军事角力有深切认识，但南韩、日本以至中国应有局势是否失控的敏感度。股市从来有黑天鹅或不可抗力的事件，但北韩危机看来仍在可控的轨道上。
第一季度港股已有优秀表现，倘四月份借局势紧张而调整，也是自然不过的事。只要市场的基本面如经济状况良好及企业盈利增长具动力，由避险触发的市场调整肯定是趁低吸纳的良机。特朗普是精明商人，一场无谓的战争将对包括美国在内的全球经济及金融市场造成难以挽回的伤害，也是绝不划算的交易。
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